Bitwise vede il bitcoin a 1,6 milioni di dollari entro il 2036
Bitwise ha pubblicato le sue previsioni di lungo periodo sul bitcoin: nello scenario base 1,6 milioni di dollari per BTC entro il 2036, pari al 34,3% annuo. Analizziamo i numeri del report, gli scenari ribassista e rialzista, il funzionamento del modello e i rischi indicati dagli stessi autori.
Antonio Vaganovs·Pubblicato ·8 min di lettura
Il 28 ottobre 2026 Bitwise Asset Management ha pubblicato le sue 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions, le previsioni a 10 anni sul bitcoin. Il dato principale: nello scenario base il bitcoin varrà 1.599.766 $ nel 2036, cioè circa 1,6 milioni di dollari. Si tratta di un tasso di crescita annuo composto del 34,3% a partire da 83.557 $, il prezzo del 30 settembre 2026.
Un anno fa Bitwise prevedeva 1,3 milioni di dollari entro il 2035 e il 28,3% annuo. Gli autori spiegano di aver alzato la stima perché i mercati serviti dal bitcoin continuano a crescere e la loro fiducia nella sua traiettoria di lungo periodo è aumentata.
Il report è firmato dal Chief Investment Officer Matt Hougan, dal responsabile della ricerca Ryan Rasmussen e dagli analisti Juan Leon, Josh Carlisle e Camran Khosravi. La versione completa è un PDF sul sito di Bitwise.
Tutti i dati che seguono provengono dal report. La stessa Bitwise precisa che il suo modello di valutazione e i suoi target di prezzo sono illustrativi e non garantiscono risultati futuri. La società gestisce prodotti crypto quotati in borsa, quindi un mercato in crescita la avvantaggia. Questo articolo riporta la notizia e non costituisce una consulenza sugli investimenti.
I numeri chiave
| Ipotesi per il 2026–2036 | Previsione di Bitwise |
|---|---|
| Prezzo del BTC nel 2036, scenario base | 1.599.766 $ |
| Tasso di crescita annuo composto (CAGR) | 34,3% |
| Volatilità media | 27,8% |
| Correlazione media con l'azionario USA | 0,43 |
| Quota del bitcoin nei portafogli istituzionali | 1–5% |
| Afflussi istituzionali | 1,5–7,4 mila miliardi di $ |
Bitwise si aspetta che il bitcoin sia l'asset principale con il rendimento migliore del prossimo decennio e al tempo stesso il più volatile, anche se la sua volatilità dovrebbe continuare a scendere.
Tre scenari: da 131.000 $ a 3,7 milioni di dollari
Oltre allo scenario base, il report include uno scenario ribassista e uno rialzista. Bitwise si basa sullo scenario base, che considera il più probabile. Gli altri due mostrano quanto la previsione sia incerta.
| Scenario | Prezzo del BTC nel 2036 | Crescita annua |
|---|---|---|
| Ribassista | 130.686 $ | 4,6% |
| Base | 1.599.766 $ | 34,3% |
| Rialzista | 3.667.911 $ | 46,0% |
Anche nello scenario ribassista il prezzo tra 10 anni è superiore a quello di oggi. In questo scenario il bitcoin conquista solo il 2,5% del mercato delle riserve di valore e nulla degli altri mercati.
Come Bitwise arriva al prezzo
Bitwise usa un modello basato sul mercato totale indirizzabile (TAM). Stima quanto saranno grandi nel 2036 i mercati che il bitcoin può servire e quale quota di ciascuno conquisterà. Il totale viene diviso per l'offerta complessiva di 21 milioni di monete. Gli autori la definiscono una scelta prudente: non tutte le monete saranno estratte entro il 2036 e si presume che una parte consistente sia andata persa.
| Mercato | Oggi, mila mld $ | Crescita annua | Nel 2036, mila mld $ | Quota BTC: ribassista / base / rialzista |
|---|---|---|---|---|
| Patrimoni degli investitori istituzionali | 139,7 | 7,5% | 303,5 | 0% / 1% / 5% |
| Valute dei mercati emergenti | 64,7 | 8,5% | 146,1 | 0% / 1% / 2,5% |
| Riserva di valore (oro, bitcoin) | 31,1 | 14,1% | 109,8 | 2,5% / 25% / 50% |
| Ricchezza offshore | 13,0 | 3,0% | 19,0 | 0% / 5% / 10% |
| Riserve degli Stati | 14,2 | 2,3% | 18,1 | 0% / 2,5% / 5% |
| Tesorerie delle aziende USA | 5,4 | 5,0% | 8,9 | 0% / 2,5% / 5% |
| Rimesse globali | 0,7 | 5,2% | 1,3 | 0% / 2,5% / 5% |
Una sola riga fa quasi tutto il lavoro: il mercato delle riserve di valore. Secondo i nostri calcoli, il 25% di 109,8 mila miliardi di dollari equivale a 27,5 mila miliardi sui circa 33,6 mila miliardi di dollari che lo scenario base attribuisce al bitcoin. Dividendo 33,6 mila miliardi di dollari per 21 milioni di monete si ottengono gli 1,6 milioni di dollari per BTC.
Bitwise proietta questo mercato al suo tasso di crescita degli ultimi 10 anni, da 31 a 110 mila miliardi di dollari. Gli autori aggiungono che la stima potrebbe rivelarsi prudente se i timori di svalutazione delle valute dovessero crescere. Nel modello i patrimoni istituzionali sono ridotti del 5% per tenere conto dell'oro che le istituzioni già detengono: 139,7 mila miliardi di dollari anziché i 147 mila miliardi indicati da BCG.
Tre motori di crescita secondo Bitwise
1. La domanda istituzionale. Secondo Boston Consulting Group, gli investitori istituzionali controllano circa 147 mila miliardi di dollari. Se nel corso del decennio destinassero al bitcoin l'1–5% dei loro portafogli, dovrebbero acquistare BTC per 1,5–7,4 mila miliardi di dollari. La rete produce solo circa 14 miliardi di dollari di nuovi bitcoin all'anno. Gli ETP spot su bitcoin negli Stati Uniti detengono già 108 miliardi di dollari di asset a meno di tre anni dal lancio, e nel 2026 diverse tra le maggiori piattaforme di gestione patrimoniale li hanno approvati.
2. Offerta limitata. Non ci saranno mai più di 21 milioni di bitcoin, e 20,1 milioni (95,7%) sono già in circolazione. Oggi l'inflazione annua del bitcoin è dello 0,8%. In base al suo calendario di emissione fisso, scenderà allo 0,4% nel 2028 e allo 0,2% nel 2032. Quella dell'oro è di circa il 2%. Per quanto cresca la domanda, non viene prodotto nessun bitcoin in più, a differenza dell'oro o del petrolio.
3. Svalutazione delle valute fiat. Il debito federale USA ha raggiunto 40,2 mila miliardi di dollari e gli interessi costano 1,1 mila miliardi di dollari all'anno, la terza voce del bilancio. Il deficit dell'anno fiscale 2026 è stato di 2,0 mila miliardi di dollari, pari al 6,2% del PIL. Bitwise si aspetta che i governi gestiscano il debito svalutando le proprie valute, il che aumenterebbe la domanda di beni rifugio come l'oro e il bitcoin.
Gli autori ne vedono già i segnali:
- la quota del dollaro nelle riserve valutarie mondiali è scesa dal 71,0% del 1999 al 56,7%;
- nel 2025 le banche centrali hanno acquistato oro per un valore record di 96 miliardi di dollari;
- più di una dozzina di Paesi, tra cui gli Stati Uniti, detengono ormai riserve in bitcoin.
Volatilità, correlazioni e ciclo quadriennale
Volatilità. Il modello usa una volatilità media del 27,8%, il punto intermedio tra il livello attuale e quello che Bitwise prevede per il 2036. Nei prossimi anni sarà probabilmente più alta e verso la fine del periodo più bassa. Gli autori si aspettano che la volatilità continui a calare, ma a metà della velocità del passato, perché i maggiori rischi legati a regolamentazione, custodia e liquidità sono già stati in gran parte affrontati.
Correlazioni. Negli ultimi 10 anni la correlazione media del bitcoin è stata di 0,25 con l'azionario USA, 0,02 con le obbligazioni e 0,11 con l'oro. Per il prossimo decennio Bitwise ipotizza 0,43 con le azioni, 0,05 con le obbligazioni e 0,21 con l'oro. Il legame con l'oro si sta già rafforzando: l'11 settembre 2026 la correlazione a 90 giorni ha toccato il record di 0,58.
Il ciclo. Storicamente il bitcoin si è mosso in cicli di quattro anni. L'ultimo picco è stato di 126.080 $ il 6 ottobre 2025, seguito da un calo a 58.717 $ entro il 30 giugno 2026, un ribasso del 53,4%. Se quel minimo regge, sarà il ritracciamento ciclico meno profondo della storia del bitcoin: nei cicli precedenti il prezzo era sceso dell'86%, dell'84% e del 77%. Bitwise si aspetta che il ciclo si indebolisca, ma senza scomparire del tutto.
Il bitcoin a confronto con gli altri asset
Per il confronto, Bitwise ha calcolato la media delle previsioni di lungo periodo di JPMorgan, PGIM, BlackRock e Vanguard sugli asset tradizionali. I loro orizzonti vanno da 5 a 10 anni, quindi il confronto è approssimativo.
| Asset | Rendimento annuo | Volatilità | Correlazione con il BTC |
|---|---|---|---|
| Bitcoin | 34,3% | 27,8% | — |
| Private equity | 10,8% | 22,0% | 0,39 |
| Private credit | 8,1% | 11,8% | 0,30 |
| Hedge fund | 7,8% | 7,2% | 0,19 |
| Azioni USA | 6,7% | 16,9% | 0,43 |
| Immobiliare | 6,7% | 17,6% | 0,18 |
| Oro | 5,5% | 17,2% | 0,21 |
| Obbligazioni USA | 5,0% | 5,3% | 0,05 |
| Materie prime | 4,9% | 16,4% | 0,02 |
Come si colloca la previsione
Bitwise mette a confronto il proprio numero con le stime di altri analisti:
- AllianceBernstein prevede che il bitcoin superi 1 milione di dollari entro il 2033;
- Standard Chartered si aspetta che superi 500.000 $ entro il 2030;
- lo scenario rialzista di ARK Invest è di circa 1,2 milioni di dollari entro il 2030;
- Michael Saylor di Strategy indica 21 milioni di dollari entro il 2046.
Il 34,3% annuo è ben al di sotto di quanto il bitcoin ha reso finora: il suo CAGR a 10 anni è del 63,5%. Dall'inizio del 2020 al 30 settembre 2026 il bitcoin è salito del 1.069%, più di qualsiasi altro grande asset. L'oro ha guadagnato il 174% nello stesso periodo.
I rischi indicati dagli autori
Bitwise dice chiaramente che prevedere rendimenti, volatilità e correlazioni del bitcoin è un esercizio incerto e soggetto a errori. I principali rischi elencati:
- Uno storico breve. Il bitcoin è scambiato sugli exchange dal 2010 e gli ETP spot sono arrivati solo nel 2024, quindi i dati per costruire modelli sono pochi.
- Regolamentazione. Il contesto favorevole potrebbe non durare. Nel 2026 il Clarity Act, un'importante proposta di legge USA sulle crypto, non è riuscito ad avanzare al Congresso, in gran parte perché i democratici consideravano troppo deboli le sue norme etiche.
- Adozione. Gli acquisti da parte di istituzioni, aziende e governi sono una tendenza nuova, che potrebbe non proseguire.
- Tecnologia e calcolo quantistico. Progressi rapidi nel calcolo quantistico, o scoperte matematiche accelerate dall'IA, potrebbero minacciare la crittografia del bitcoin. La rete dovrà probabilmente passare a una crittografia resistente e i possessori dovranno spostare le monete su nuovi indirizzi.
- Altri rischi: macroeconomia, trading e autocustodia.
Cosa significa in pratica
Il 29 ottobre 2026 il bitcoin scambia intorno a 80.000 $ su Bybit, leggermente sotto il prezzo da cui è partita Bitwise. Per arrivare a 1,6 milioni di dollari dovrebbe crescere di circa 20 volte. A quel prezzo un satoshi varrebbe 0,016 $ e con 100 $ si comprerebbero 6.250 sats. Puoi convertire BTC in sats e viceversa con il nostro convertitore di unità bitcoin e confrontare prezzi e spread in tempo reale nella pagina dei prezzi di Bybit.
Una previsione a 10 anni non è una promessa. Anche all'interno del modello di Bitwise la forbice va da 131.000 $ a 3,7 milioni di dollari per BTC. E, come avvertono gli autori, il bitcoin resta un asset ciclico, quindi sono possibili forti ribassi lungo la strada verso uno qualsiasi di questi numeri.
FAQ
+Che previsione ha fatto Bitwise sul bitcoin?
Nelle sue 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions, pubblicate il 28 ottobre 2026, Bitwise indica nello scenario base 1.599.766 $ per bitcoin nel 2036, cioè circa 1,6 milioni di dollari. Si tratta di un tasso di crescita annuo composto del 34,3% a partire da 83.557 $, il prezzo del 30 settembre 2026.
+Quali altri scenari contiene il report?
Uno scenario ribassista di 130.686 $ per BTC nel 2036 (4,6% annuo) e uno rialzista di 3.667.911 $ (46,0% annuo). Bitwise considera lo scenario base la sua previsione principale, mentre gli altri due mostrano quanto sia incerta.
+Perché la previsione è più alta di quella dell'anno scorso?
Un anno fa Bitwise prevedeva 1,3 milioni di dollari entro il 2035 e il 28,3% annuo. La società attribuisce l'aumento alla crescita dei mercati serviti dal bitcoin, soprattutto quelli delle riserve di valore e degli investimenti istituzionali, e a una maggiore fiducia nella traiettoria di lungo periodo del bitcoin.
+Su cosa si basa il modello di Bitwise?
Su una stima del mercato totale indirizzabile (TAM). Bitwise proietta la dimensione di sette mercati nel 2036, assegna al bitcoin una quota di ciascuno e divide il totale per 21 milioni di BTC. Il contributo maggiore arriva dal mercato delle riserve di valore: nello scenario base il bitcoin conquista il 25% di 109,8 mila miliardi di dollari.
+Quali rischi indica Bitwise?
Lo storico breve del bitcoin, un cambiamento della regolamentazione, un possibile rallentamento dell'adozione istituzionale e minacce tecnologiche, soprattutto il calcolo quantistico e i progressi matematici trainati dall'IA. Cita anche rischi macroeconomici, di trading e legati all'autocustodia.
+Significa che conviene comprare bitcoin?
No. È la previsione di un singolo gestore patrimoniale, e la società stessa definisce illustrativi i propri target di prezzo. Il bitcoin resta un asset volatile e le decisioni di investimento spettano a te, tenendo conto del rischio di forti perdite.
