Bitwise, 2036년 비트코인 160만 달러 도달 전망

2026년 10월 28일 Bitwise Asset Management는 비트코인의 향후 10년 전망을 담은 보고서 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions를 발표했습니다. 핵심 수치는 기본 시나리오에서 비트코인 가격이 2036년 1,599,766달러, 즉 약 160만 달러에 이른다는 것입니다. 이는 2026년 9월 30일 가격인 83,557달러에서 연평균 34.3% 성장하는 셈입니다.

1년 전 Bitwise는 2035년까지 130만 달러, 연 28.3% 성장을 예상했습니다. 저자들은 비트코인이 담당하는 시장이 계속 커지고 있고 비트코인의 장기적 궤적에 대한 확신이 강해졌기 때문에 전망을 상향했다고 설명합니다.

보고서는 최고투자책임자(CIO) Matt Hougan, 리서치 총괄 Ryan Rasmussen, 애널리스트 Juan Leon, Josh Carlisle, Camran Khosravi가 작성했습니다. 전문은 Bitwise 웹사이트의 PDF로 볼 수 있습니다.

#핵심 수치

Bitwise는 비트코인이 향후 10년간 가장 높은 수익을 내는 주요 자산이자 가장 변동성이 큰 자산이 될 것으로 봅니다. 다만 변동성은 계속 낮아질 것으로 예상합니다.

#세 가지 시나리오: 13만 1,000달러에서 370만 달러까지

보고서에는 기본 시나리오 외에 약세 시나리오와 강세 시나리오도 담겨 있습니다. Bitwise는 가장 가능성이 높다고 보는 기본 시나리오를 중심에 둡니다. 나머지 두 시나리오는 전망이 얼마나 불확실한지를 보여 줍니다.

약세 시나리오에서도 10년 후 가격은 지금보다 높습니다. 이 시나리오에서 비트코인은 가치 저장 시장의 2.5%만 차지하고 다른 시장에서는 아무것도 가져가지 못합니다.

#Bitwise는 가격을 어떻게 산출하나

Bitwise는 총 유효 시장(TAM) 모델을 사용합니다. 비트코인이 담당할 수 있는 시장들이 2036년에 얼마나 커질지, 그리고 비트코인이 각 시장에서 어느 정도의 점유율을 차지할지를 추정합니다. 그 합계를 비트코인의 총공급량인 2,100만 개로 나눕니다. 저자들은 이를 보수적인 선택이라고 말합니다. 2036년까지 모든 코인이 채굴되지는 않으며, 상당 부분은 분실된 것으로 가정하기 때문입니다.

결과의 거의 전부를 만들어 내는 것은 한 줄, 바로 가치 저장 시장입니다. 저희 계산으로는 기본 시나리오가 비트코인에 배정하는 약 33.6조 달러 가운데 27.5조 달러(109.8조 달러의 25%)가 이 시장에서 나옵니다. 33.6조 달러를 2,100만 개로 나누면 BTC당 160만 달러가 됩니다.

Bitwise는 이 시장을 지난 10년간의 성장률로 연장해 31조 달러에서 110조 달러로 늘려 잡았습니다. 저자들은 통화 가치 하락에 대한 우려가 커지면 이 추정치가 오히려 보수적인 것으로 드러날 수 있다고 덧붙입니다. 모델의 기관 자산은 기관이 이미 보유한 금을 감안해 5% 줄였으며, 그래서 BCG가 추정한 147조 달러 대신 139.7조 달러를 사용합니다.

#Bitwise가 꼽는 세 가지 성장 요인

1. 기관 수요. Boston Consulting Group에 따르면 기관 투자자가 운용하는 자산은 약 147조 달러입니다. 이들이 10년에 걸쳐 포트폴리오의 1–5%를 비트코인에 배분하면 1.5조–7.4조 달러어치의 BTC를 사야 합니다. 반면 네트워크가 새로 만들어 내는 비트코인은 연간 약 140억 달러어치에 불과합니다. 미국 현물 비트코인 ETP는 출시 3년도 안 되어 이미 1,080억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 2026년에는 대형 자산관리 플랫폼 여러 곳이 이를 승인했습니다.

2. 제한된 공급. 비트코인은 결코 2,100만 개를 넘지 않으며, 이미 2,010만 개(95.7%)가 유통되고 있습니다. 비트코인의 연간 인플레이션율은 현재 0.8%입니다. 고정된 발행 일정에 따라 2028년에는 0.4%, 2032년에는 0.2%로 낮아집니다. 금은 약 2%입니다. 수요가 아무리 늘어도 금이나 석유와 달리 비트코인이 더 생산되지는 않습니다.

3. 법정화폐 가치 하락. 미국 연방 부채는 40.2조 달러에 이르렀고, 그 이자 비용은 연간 1.1조 달러로 예산에서 세 번째로 큰 항목입니다. 2026 회계연도 재정 적자는 2.0조 달러로 GDP의 6.2%였습니다. Bitwise는 각국 정부가 자국 통화 가치를 떨어뜨리는 방식으로 부채에 대응할 것으로 보며, 그러면 금과 비트코인 같은 경성 자산에 대한 수요가 늘어날 것이라고 예상합니다.

저자들은 이미 그 징후가 나타나고 있다고 봅니다.

• 세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 71.0%에서 56.7%로 떨어졌습니다.
• 중앙은행들은 2025년에 사상 최대인 960억 달러어치의 금을 사들였습니다.
• 미국을 포함한 10여 개국이 현재 비트코인을 준비자산으로 보유하고 있습니다.

#변동성, 상관관계, 4년 주기

변동성. 모델은 평균 변동성을 27.8%로 가정합니다. 이는 현재 수준과 Bitwise가 2036년에 예상하는 수준의 중간값입니다. 앞으로 몇 년간은 이보다 높고, 기간 후반에는 낮아질 가능성이 큽니다. 저자들은 변동성이 계속 낮아지겠지만 그 속도는 과거의 절반 수준일 것으로 봅니다. 규제, 수탁, 유동성을 둘러싼 가장 큰 위험은 이미 대부분 해소되었기 때문입니다.

상관관계. 지난 10년간 비트코인의 평균 상관계수는 미국 주식과 0.25, 채권과 0.02, 금과 0.11이었습니다. 향후 10년에 대해 Bitwise는 주식 0.43, 채권 0.05, 금 0.21을 가정합니다. 금과의 연관성은 이미 강해지고 있으며, 2026년 9월 11일에는 90일 상관계수가 사상 최고치인 0.58을 기록했습니다.

주기. 역사적으로 비트코인은 4년 주기로 움직여 왔습니다. 마지막 고점은 2025년 10월 6일의 126,080달러였고, 이후 2026년 6월 30일까지 58,717달러로 53.4% 하락했습니다. 이 저점이 유지된다면 비트코인 역사상 가장 얕은 주기적 조정이 됩니다. 이전 주기에서는 가격이 86%, 84%, 77% 하락했습니다. Bitwise는 주기가 약해지겠지만 완전히 사라지지는 않을 것으로 예상합니다.

#비트코인 대 다른 자산

비교를 위해 Bitwise는 JPMorgan, PGIM, BlackRock, Vanguard가 내놓은 전통 자산 장기 전망의 평균을 냈습니다. 이들의 전망 기간은 5년에서 10년까지 다양하므로 비교는 대략적입니다.

#다른 전망과의 비교

Bitwise는 자사 수치를 다른 애널리스트들의 추정치와 비교합니다.

• AllianceBernstein은 2033년까지 비트코인이 100만 달러를 넘을 것으로 예상합니다.
• Standard Chartered는 2030년까지 50만 달러를 넘을 것으로 봅니다.
• ARK Invest의 강세 시나리오는 2030년까지 약 120만 달러입니다.
• Strategy의 Michael Saylor는 2046년까지 2,100만 달러를 제시합니다.

연 34.3%는 비트코인이 지금까지 보여 준 성과보다 훨씬 낮습니다. 비트코인의 10년 CAGR은 63.5%입니다. 2020년 초부터 2026년 9월 30일까지 비트코인은 1,069% 올라 다른 어떤 주요 자산보다 크게 상승했습니다. 같은 기간 금은 174% 올랐습니다.

#저자들이 꼽는 위험

Bitwise는 비트코인의 수익률, 변동성, 상관관계를 예측하는 일은 불확실하고 오류가 생기기 쉽다고 분명히 밝힙니다. 보고서가 꼽는 주요 위험은 다음과 같습니다.

• 짧은 이력. 비트코인은 2010년부터 거래소에서 거래되었고 현물 ETP는 2024년에야 등장했기 때문에, 모델링에 쓸 데이터가 많지 않습니다.
• 규제. 우호적인 환경이 계속되지 않을 수도 있습니다. 2026년에는 미국의 중요한 암호화폐 법안인 Clarity Act가 의회에서 진전을 보지 못했는데, 주된 이유는 민주당이 법안의 윤리 조항이 너무 약하다고 판단했기 때문이었습니다.
• 채택. 기관, 기업, 정부의 비트코인 매수는 새로운 추세이며 계속되지 않을 수도 있습니다.
• 기술과 양자 컴퓨팅. 양자 컴퓨팅의 급속한 발전이나 AI로 가속화된 수학적 돌파구가 비트코인의 암호 기술을 위협할 수 있습니다. 네트워크는 내성이 있는 암호 방식으로 전환해야 할 가능성이 크며, 보유자는 코인을 새 주소로 옮겨야 할 것입니다.
• 기타 위험: 거시경제, 거래, 자기 수탁.

#실제로는 무엇을 의미하나

2026년 10월 29일 현재 Bybit에서 비트코인은 약 8만 달러에 거래되고 있어, Bitwise가 기준으로 삼은 가격보다 약간 낮습니다. 160만 달러에 도달하려면 약 20배 올라야 합니다. 그 가격이라면 1사토시는 0.016달러가 되고, 100달러로 6,250사토시를 살 수 있습니다. 저희 비트코인 단위 변환기에서 BTC와 사토시를 서로 환산할 수 있고, Bybit 시세 페이지에서 실시간 가격과 스프레드를 비교할 수 있습니다.

10년 전망은 약속이 아닙니다. Bitwise 자체 모델 안에서도 범위는 BTC당 13만 1,000달러에서 370만 달러에 이릅니다. 그리고 저자들이 경고하듯 비트코인은 여전히 주기를 타는 자산이므로, 이 수치 중 어느 쪽을 향하든 그 과정에서 큰 폭의 하락이 나타날 수 있습니다.