Bitwise prevê bitcoin a US$ 1,6 milhão até 2036
A Bitwise publicou sua perspectiva de longo prazo para o bitcoin: no cenário-base, US$ 1,6 milhão por BTC até 2036, ou 34,3% ao ano. Analisamos os números do relatório, os cenários pessimista e otimista, como o modelo funciona e os riscos que os próprios autores apontam.
Antonio Vaganovs·Publicado ·8 min de leitura
Em 28 de outubro de 2026, a Bitwise Asset Management publicou o relatório 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions, uma perspectiva de 10 anos para o bitcoin. O número principal: no cenário-base, o bitcoin vale US$ 1.599.766 em 2036, ou cerca de US$ 1,6 milhão. Isso representa uma taxa de crescimento anual composta de 34,3% a partir de US$ 83.557, o preço em 30 de setembro de 2026.
Há um ano, a Bitwise esperava US$ 1,3 milhão até 2035 e 28,3% ao ano. Os autores dizem que elevaram a previsão porque os mercados atendidos pelo bitcoin continuam crescendo e a confiança deles na trajetória de longo prazo do ativo aumentou.
O relatório foi escrito pelo diretor de investimentos Matt Hougan, pelo chefe de pesquisa Ryan Rasmussen e pelos analistas Juan Leon, Josh Carlisle e Camran Khosravi. A versão completa está disponível em PDF no site da Bitwise.
Todos os números abaixo vêm do relatório. A própria Bitwise observa que sua metodologia de avaliação e seus preços-alvo são ilustrativos e não garantem resultados futuros. A empresa administra produtos de cripto negociados em bolsa (ETPs), então a alta do mercado a beneficia. Este artigo relata a notícia e não é recomendação de investimento.
Os números principais
| Premissa para 2026–2036 | Previsão da Bitwise |
|---|---|
| Preço do BTC em 2036, cenário-base | US$ 1.599.766 |
| Taxa de crescimento anual composta (CAGR) | 34,3% |
| Volatilidade média | 27,8% |
| Correlação média com as ações dos EUA | 0,43 |
| Participação do bitcoin nas carteiras institucionais | 1–5% |
| Entradas de capital institucional | US$ 1,5–7,4 trilhões |
A Bitwise espera que o bitcoin seja, entre os grandes ativos, o de melhor desempenho na próxima década e também o mais volátil, embora sua volatilidade deva continuar caindo.
Três cenários: de US$ 131 mil a US$ 3,7 milhões
Além do cenário-base, o relatório traz um cenário pessimista e um otimista. A Bitwise se apoia no cenário-base, que considera o desfecho mais provável. Os outros dois mostram o grau de incerteza da previsão.
| Cenário | Preço do BTC em 2036 | Crescimento anual |
|---|---|---|
| Pessimista | US$ 130.686 | 4,6% |
| Base | US$ 1.599.766 | 34,3% |
| Otimista | US$ 3.667.911 | 46,0% |
Mesmo no cenário pessimista, o preço daqui a 10 anos é maior que o atual. Nesse cenário, o bitcoin fica com apenas 2,5% do mercado de reserva de valor e com nada dos outros mercados.
Como a Bitwise chega ao preço
A Bitwise usa um modelo de mercado endereçável total (TAM). Ela estima o tamanho que os mercados que o bitcoin pode atender terão em 2036 e a fatia de cada um que o bitcoin vai conquistar. O total é dividido pela oferta máxima do bitcoin, de 21 milhões de moedas. Os autores chamam isso de escolha conservadora: nem todas as moedas terão sido mineradas até 2036, e se presume que uma parte significativa esteja perdida.
| Mercado | Hoje, US$ trilhões | Crescimento anual | Em 2036, US$ trilhões | Fatia do BTC: pessimista / base / otimista |
|---|---|---|---|---|
| Ativos de investimento institucional | 139,7 | 7,5% | 303,5 | 0% / 1% / 5% |
| Moedas de mercados emergentes | 64,7 | 8,5% | 146,1 | 0% / 1% / 2,5% |
| Reserva de valor (ouro, bitcoin) | 31,1 | 14,1% | 109,8 | 2,5% / 25% / 50% |
| Riqueza offshore | 13,0 | 3,0% | 19,0 | 0% / 5% / 10% |
| Reservas dos tesouros nacionais | 14,2 | 2,3% | 18,1 | 0% / 2,5% / 5% |
| Tesourarias corporativas dos EUA | 5,4 | 5,0% | 8,9 | 0% / 2,5% / 5% |
| Remessas globais | 0,7 | 5,2% | 1,3 | 0% / 2,5% / 5% |
Uma linha faz quase todo o trabalho: o mercado de reserva de valor. Pelas nossas contas, 25% de US$ 109,8 trilhões são US$ 27,5 trilhões dos cerca de US$ 33,6 trilhões que o cenário-base atribui ao bitcoin. Divida US$ 33,6 trilhões por 21 milhões de moedas e você chega aos US$ 1,6 milhão por BTC.
A Bitwise projeta esse mercado pela sua taxa de crescimento dos últimos 10 anos, de US$ 31 trilhões para US$ 110 trilhões. Os autores acrescentam que a estimativa pode se revelar conservadora se as preocupações com a desvalorização das moedas aumentarem. Os ativos institucionais do modelo foram reduzidos em 5% para descontar o ouro que as instituições já detêm: US$ 139,7 trilhões em vez dos US$ 147 trilhões do BCG.
Três motivos para o crescimento, segundo a Bitwise
1. Demanda institucional. Segundo o Boston Consulting Group, os investidores institucionais controlam cerca de US$ 147 trilhões. Se eles destinarem 1–5% das carteiras ao bitcoin ao longo da década, precisarão comprar US$ 1,5–7,4 trilhões em BTC. A rede produz apenas cerca de US$ 14 bilhões em novos bitcoins por ano. Os ETPs de bitcoin à vista dos EUA já somam US$ 108 bilhões em ativos menos de três anos após o lançamento e, em 2026, várias das maiores plataformas de gestão de patrimônio os aprovaram.
2. Oferta limitada. Nunca haverá mais de 21 milhões de bitcoins, e 20,1 milhões (95,7%) já estão em circulação. A inflação anual do bitcoin hoje é de 0,8%. Pelo cronograma fixo de emissão, ela cai para 0,4% em 2028 e para 0,2% em 2032. A do ouro é de cerca de 2%. Por mais que a demanda suba, não se produz mais bitcoin, ao contrário do que acontece com o ouro ou o petróleo.
3. Desvalorização das moedas fiduciárias. A dívida federal dos EUA chegou a US$ 40,2 trilhões, e os juros sobre ela custam US$ 1,1 trilhão por ano, a terceira maior linha do orçamento. O déficit do ano fiscal de 2026 foi de US$ 2,0 trilhões, ou 6,2% do PIB. A Bitwise espera que os governos lidem com suas dívidas desvalorizando as próprias moedas, o que aumentaria a demanda por ativos escassos, como o ouro e o bitcoin.
Os autores já veem sinais disso:
- a participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu de 71,0% em 1999 para 56,7%;
- os bancos centrais compraram o recorde de US$ 96 bilhões em ouro em 2025;
- mais de uma dúzia de países, incluindo os EUA, já mantêm reservas em bitcoin.
Volatilidade, correlações e o ciclo de quatro anos
Volatilidade. O modelo usa uma volatilidade média de 27,8%, o ponto médio entre o nível atual e o nível que a Bitwise espera para 2036. Ela provavelmente será maior nos próximos anos e menor perto do fim do período. Os autores esperam que a volatilidade continue caindo, mas na metade da velocidade de antes, porque os maiores riscos ligados a regulação, custódia e liquidez já foram, em grande parte, resolvidos.
Correlações. Nos últimos 10 anos, a correlação média do bitcoin foi de 0,25 com as ações dos EUA, 0,02 com os títulos e 0,11 com o ouro. Para a próxima década, a Bitwise assume 0,43 com as ações, 0,05 com os títulos e 0,21 com o ouro. A ligação com o ouro já está ficando mais forte: em 11 de setembro de 2026, a correlação de 90 dias atingiu o recorde de 0,58.
O ciclo. Historicamente, o bitcoin se moveu em ciclos de quatro anos. O último pico foi de US$ 126.080, em 6 de outubro de 2025, seguido de uma queda para US$ 58.717 até 30 de junho de 2026, um recuo de 53,4%. Se essa mínima se mantiver, será a correção cíclica mais rasa da história do bitcoin: nos ciclos anteriores, o preço caiu 86%, 84% e 77%. A Bitwise espera que o ciclo perca força, mas não desapareça por completo.
Bitcoin versus outros ativos
Para comparação, a Bitwise calculou a média das previsões de longo prazo de JPMorgan, PGIM, BlackRock e Vanguard para ativos tradicionais. Os horizontes variam de 5 a 10 anos, então a comparação é aproximada.
| Ativo | Retorno anual | Volatilidade | Correlação com o BTC |
|---|---|---|---|
| Bitcoin | 34,3% | 27,8% | — |
| Private equity | 10,8% | 22,0% | 0,39 |
| Crédito privado | 8,1% | 11,8% | 0,30 |
| Hedge funds | 7,8% | 7,2% | 0,19 |
| Ações dos EUA | 6,7% | 16,9% | 0,43 |
| Imóveis | 6,7% | 17,6% | 0,18 |
| Ouro | 5,5% | 17,2% | 0,21 |
| Títulos dos EUA | 5,0% | 5,3% | 0,05 |
| Commodities | 4,9% | 16,4% | 0,02 |
Como a previsão se compara
A Bitwise compara o seu número com as estimativas de outros analistas:
- a AllianceBernstein espera que o bitcoin passe de US$ 1 milhão até 2033;
- o Standard Chartered espera que ele passe de US$ 500.000 até 2030;
- o cenário otimista da ARK Invest é de cerca de US$ 1,2 milhão até 2030;
- Michael Saylor, da Strategy, fala em US$ 21 milhões até 2046.
Os 34,3% ao ano ficam bem abaixo do que o bitcoin entregou até agora: seu CAGR de 10 anos é de 63,5%. Do início de 2020 até 30 de setembro de 2026, o bitcoin subiu 1.069%, mais do que qualquer outro grande ativo. O ouro se valorizou 174% no mesmo período.
Os riscos que os autores apontam
A Bitwise diz com todas as letras que prever os retornos, a volatilidade e as correlações do bitcoin é incerto e sujeito a erros. Os principais riscos listados:
- Histórico curto. O bitcoin é negociado em bolsas desde 2010 e os ETPs à vista só chegaram em 2024, então há poucos dados para modelar.
- Regulação. O ambiente favorável pode não durar. Em 2026, o Clarity Act, um importante projeto de lei sobre cripto nos EUA, não avançou no Congresso, em grande parte porque os democratas consideraram suas disposições sobre ética fracas demais.
- Adoção. As compras por instituições, empresas e governos são uma tendência nova e podem não continuar.
- Tecnologia e computação quântica. Um progresso rápido na computação quântica, ou avanços em matemática acelerados por IA, podem ameaçar a criptografia do bitcoin. A rede provavelmente precisará migrar para uma criptografia resistente, e os detentores terão de mover suas moedas para novos endereços.
- Outros riscos: macroeconomia, trading e autocustódia.
O que isso significa na prática
Em 29 de outubro de 2026, o bitcoin é negociado por cerca de US$ 80.000 na Bybit, um pouco abaixo do preço de partida da Bitwise. Para chegar a US$ 1,6 milhão, ele teria de subir cerca de 20 vezes. Nesse preço, um satoshi valeria US$ 0,016, e US$ 100 comprariam 6.250 sats. Você pode converter BTC em sats e vice-versa com o nosso conversor de unidades do bitcoin e comparar preços e spreads em tempo real na página de preços da Bybit.
Uma previsão de 10 anos não é uma promessa. Mesmo dentro do próprio modelo da Bitwise, a faixa vai de US$ 131.000 a US$ 3,7 milhões por BTC. E, como alertam os autores, o bitcoin continua sendo um ativo cíclico, então quedas profundas são possíveis no caminho até qualquer um desses números.
Perguntas frequentes
+Qual foi a previsão da Bitwise para o bitcoin?
No relatório 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions, publicado em 28 de outubro de 2026, o cenário-base da Bitwise é de US$ 1.599.766 por bitcoin em 2036, ou cerca de US$ 1,6 milhão. Isso equivale a uma taxa de crescimento anual composta de 34,3% a partir de US$ 83.557, o preço em 30 de setembro de 2026.
+Quais outros cenários o relatório inclui?
Um cenário pessimista de US$ 130.686 por BTC em 2036 (4,6% ao ano) e um otimista de US$ 3.667.911 (46,0% ao ano). A Bitwise trata o cenário-base como sua previsão principal, e os outros dois mostram o quanto ela é incerta.
+Por que a previsão é maior que a do ano passado?
Há um ano, a Bitwise esperava US$ 1,3 milhão até 2035 e 28,3% ao ano. Ela atribui o aumento ao crescimento dos mercados que o bitcoin atende, sobretudo os de reserva de valor e de investimento institucional, e a uma confiança maior na trajetória de longo prazo do bitcoin.
+Em que se baseia o modelo da Bitwise?
Em uma estimativa de mercado endereçável total (TAM). A Bitwise projeta o tamanho de sete mercados em 2036, atribui ao bitcoin uma fatia de cada um e divide o total por 21 milhões de BTC. O mercado de reserva de valor é o que mais contribui: no cenário-base, o bitcoin fica com 25% de US$ 109,8 trilhões.
+Quais riscos a Bitwise aponta?
O histórico curto do bitcoin, uma mudança na regulação, uma possível desaceleração da adoção institucional e ameaças tecnológicas, sobretudo a computação quântica e os avanços em matemática impulsionados por IA. O relatório também menciona riscos macroeconômicos, de trading e de autocustódia.
+Isso significa que vale a pena comprar bitcoin?
Não. Esta é a previsão de uma gestora de ativos, e a própria empresa chama seus preços-alvo de ilustrativos. O bitcoin continua sendo um ativo volátil, e as decisões de investimento cabem a você, levando em conta o risco de grandes perdas.
