Bitwise, Bitcoin'in 2036'ya Kadar 1,6 Milyon Dolara Ulaşmasını Bekliyor
Bitwise, bitcoin için uzun vadeli görünümünü yayımladı: temel senaryoda 2036'ya kadar BTC başına 1,6 milyon dolar, yani yıllık %34,3. Raporun rakamlarını, ayı ve boğa senaryolarını, modelin nasıl çalıştığını ve yazarların kendi saydığı riskleri inceliyoruz.
Antonio Vaganovs·Yayınlandı ·8 dk okuma
28 Ekim 2026'da Bitwise Asset Management, bitcoin için 10 yıllık görünümünü ortaya koyan 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions raporunu yayımladı. Öne çıkan rakam şu: temel senaryoda bitcoin 2036'da 1.599.766 dolar, yani yaklaşık 1,6 milyon dolar değerinde olacak. Bu, 30 Eylül 2026'daki 83.557 dolarlık fiyattan itibaren %34,3'lük bileşik yıllık büyüme oranına karşılık geliyor.
Bir yıl önce Bitwise, 2035'e kadar 1,3 milyon dolar ve yıllık %28,3 büyüme bekliyordu. Yazarlar, bitcoin'in hizmet ettiği piyasalar büyümeye devam ettiği ve uzun vadeli seyrine duydukları güven arttığı için tahmini yükselttiklerini söylüyor.
Raporu Yatırım Direktörü Matt Hougan, Araştırma Başkanı Ryan Rasmussen ile analistler Juan Leon, Josh Carlisle ve Camran Khosravi kaleme aldı. Raporun tam hâline Bitwise web sitesindeki PDF'ten ulaşılabiliyor.
Aşağıdaki tüm rakamlar rapordan alınmıştır. Bitwise'ın kendisi de değerleme çerçevesinin ve fiyat hedeflerinin örnek niteliğinde olduğunu ve gelecekteki sonuçları garanti etmediğini belirtiyor. Şirket, borsada işlem gören kripto ürünleri (ETP) yönettiği için piyasanın yükselmesi onun işine yarıyor. Bu makale haberi aktarır ve yatırım tavsiyesi değildir.
Temel rakamlar
| 2026–2036 varsayımı | Bitwise tahmini |
|---|---|
| 2036'da BTC fiyatı, temel senaryo | 1.599.766 $ |
| Bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) | %34,3 |
| Ortalama volatilite | %27,8 |
| ABD hisseleriyle ortalama korelasyon | 0,43 |
| Bitcoin'in kurumsal portföylerdeki payı | %1–5 |
| Kurumsal girişler | 1,5–7,4 trilyon $ |
Bitwise, bitcoin'in önümüzdeki on yılın en iyi performans gösteren büyük varlığı ve aynı zamanda en volatil varlığı olmasını bekliyor; yine de volatilitesinin düşmeye devam edeceği öngörülüyor.
Üç senaryo: 131 bin dolardan 3,7 milyon dolara
Raporda temel senaryonun yanı sıra bir ayı ve bir boğa senaryosu da yer alıyor. Bitwise, en olası sonuç olarak gördüğü temel senaryoyu esas alıyor. Diğer ikisi ise tahminin ne kadar belirsiz olduğunu gösteriyor.
| Senaryo | 2036'da BTC fiyatı | Yıllık büyüme |
|---|---|---|
| Ayı | 130.686 $ | %4,6 |
| Temel | 1.599.766 $ | %34,3 |
| Boğa | 3.667.911 $ | %46,0 |
Ayı senaryosunda bile 10 yıl sonraki fiyat bugünkünden yüksek. Bu senaryoda bitcoin, değer saklama piyasasının yalnızca %2,5'ini alıyor ve diğer piyasalardan hiç pay almıyor.
Bitwise fiyata nasıl ulaşıyor
Bitwise, toplam adreslenebilir pazar (TAM) modeli kullanıyor. Bitcoin'in hizmet edebileceği piyasaların 2036'da ne kadar büyük olacağını ve bitcoin'in her birinden ne kadar pay alacağını tahmin ediyor. Toplam, bitcoin'in 21 milyon coin'lik tam arzına bölünüyor. Yazarlar bunu muhafazakâr bir tercih olarak nitelendiriyor: 2036'ya kadar tüm coin'ler çıkarılmış olmayacak ve önemli bir kısmının kaybolduğu varsayılıyor.
| Piyasa | Bugün, trilyon $ | Yıllık büyüme | 2036'da, trilyon $ | BTC payı: ayı / temel / boğa |
|---|---|---|---|---|
| Kurumsal yatırım varlıkları | 139,7 | %7,5 | 303,5 | %0 / %1 / %5 |
| Gelişmekte olan piyasa para birimleri | 64,7 | %8,5 | 146,1 | %0 / %1 / %2,5 |
| Değer saklama (altın, bitcoin) | 31,1 | %14,1 | 109,8 | %2,5 / %25 / %50 |
| Offshore servet | 13,0 | %3,0 | 19,0 | %0 / %5 / %10 |
| Ulusal hazine rezervleri | 14,2 | %2,3 | 18,1 | %0 / %2,5 / %5 |
| ABD şirket hazineleri | 5,4 | %5,0 | 8,9 | %0 / %2,5 / %5 |
| Küresel işçi dövizleri | 0,7 | %5,2 | 1,3 | %0 / %2,5 / %5 |
Neredeyse tüm işi tek bir satır yapıyor: değer saklama piyasası. Bizim hesabımıza göre 109,8 trilyon doların %25'i, temel senaryonun bitcoin'e biçtiği yaklaşık 33,6 trilyon doların 27,5 trilyon dolarını oluşturuyor. 33,6 trilyon doları 21 milyon coin'e böldüğünüzde BTC başına 1,6 milyon dolara ulaşıyorsunuz.
Bitwise bu piyasayı son 10 yıldaki büyüme hızıyla ileriye taşıyarak 31 trilyon dolardan 110 trilyon dolara çıkarıyor. Yazarlar, para birimlerinin değer kaybına ilişkin endişeler artarsa bu tahminin muhafazakâr kalabileceğini de ekliyor. Modelde kurumsal varlıklar, kurumların hâlihazırda elinde tuttuğu altın nedeniyle %5 düşürülmüş: BCG'nin 147 trilyon dolarlık rakamı yerine 139,7 trilyon dolar.
Bitwise'a göre büyümenin üç nedeni
1. Kurumsal talep. Boston Consulting Group'a göre kurumsal yatırımcılar yaklaşık 147 trilyon doları kontrol ediyor. On yıl içinde portföylerinin %1–5'ini bitcoin'e ayırırlarsa 1,5–7,4 trilyon dolarlık BTC almaları gerekecek. Ağ ise yılda yalnızca yaklaşık 14 milyar dolarlık yeni bitcoin üretiyor. ABD'deki spot bitcoin ETP'leri, piyasaya çıkışlarının üzerinden üç yıl geçmeden 108 milyar dolarlık varlığa ulaştı ve 2026'da en büyük servet yönetimi platformlarından birkaçı bu ürünleri onayladı.
2. Sınırlı arz. Hiçbir zaman 21 milyondan fazla bitcoin olmayacak ve bunların 20,1 milyonu (%95,7) zaten dolaşımda. Bitcoin'in yıllık enflasyonu bugün %0,8. Sabit ihraç takvimine göre bu oran 2028'de %0,4'e, 2032'de ise %0,2'ye düşüyor. Altında bu oran yaklaşık %2. Talep ne kadar artarsa artsın, altın veya petrolün aksine daha fazla bitcoin üretilmiyor.
3. İtibari paranın değer kaybı. ABD federal borcu 40,2 trilyon dolara ulaştı ve bu borcun faizi yılda 1,1 trilyon dolar tutuyor; bu, bütçedeki üçüncü büyük kalem. 2026 mali yılı açığı 2,0 trilyon dolar, yani GSYİH'nin %6,2'si oldu. Bitwise, hükümetlerin borçlarıyla para birimlerinin değerini düşürerek başa çıkmasını bekliyor; bu da altın ve bitcoin gibi sert varlıklara olan talebi artıracaktır.
Yazarlar bunun işaretlerini şimdiden görüyor:
- doların küresel döviz rezervlerindeki payı 1999'daki %71,0'dan %56,7'ye geriledi;
- merkez bankaları 2025'te rekor düzeyde, 96 milyar dolarlık altın aldı;
- ABD dâhil ondan fazla ülke artık bitcoin rezervi tutuyor.
Volatilite, korelasyonlar ve dört yıllık döngü
Volatilite. Model, bugünkü seviye ile Bitwise'ın 2036 için beklediği seviyenin orta noktası olan %27,8'lik ortalama volatiliteyi kullanıyor. Volatilite muhtemelen önümüzdeki birkaç yılda daha yüksek, dönemin sonuna doğru ise daha düşük seyredecek. Yazarlar volatilitenin düşmeye devam etmesini, ancak eskisinin yarısı hızında düşmesini bekliyor; çünkü düzenleme, saklama ve likiditeyle ilgili en büyük riskler büyük ölçüde zaten giderildi.
Korelasyonlar. Son 10 yılda bitcoin'in ortalama korelasyonu ABD hisseleriyle 0,25, tahvillerle 0,02 ve altınla 0,11 oldu. Bitwise önümüzdeki on yıl için hisselerle 0,43, tahvillerle 0,05 ve altınla 0,21 varsayıyor. Altınla bağ şimdiden güçleniyor: 11 Eylül 2026'da 90 günlük korelasyon rekor seviye olan 0,58'e ulaştı.
Döngü. Tarihsel olarak bitcoin dört yıllık döngüler hâlinde hareket etti. Son zirve 6 Ekim 2025'teki 126.080 dolardı; ardından fiyat 30 Haziran 2026'ya kadar 58.717 dolara geriledi, bu da %53,4'lük bir düşüş demek. Bu dip korunursa, bitcoin tarihindeki en sığ döngüsel geri çekilme olacak: önceki döngülerde fiyat %86, %84 ve %77 düşmüştü. Bitwise döngünün zayıflamasını, ancak tamamen ortadan kalkmamasını bekliyor.
Bitcoin ve diğer varlıklar
Karşılaştırma için Bitwise, JPMorgan, PGIM, BlackRock ve Vanguard'ın geleneksel varlıklara yönelik uzun vadeli tahminlerinin ortalamasını aldı. Bu tahminlerin vadeleri 5 ile 10 yıl arasında değiştiği için karşılaştırma yaklaşık.
| Varlık | Yıllık getiri | Volatilite | BTC ile korelasyon |
|---|---|---|---|
| Bitcoin | %34,3 | %27,8 | — |
| Özel sermaye | %10,8 | %22,0 | 0,39 |
| Özel kredi | %8,1 | %11,8 | 0,30 |
| Hedge fonlar | %7,8 | %7,2 | 0,19 |
| ABD hisseleri | %6,7 | %16,9 | 0,43 |
| Gayrimenkul | %6,7 | %17,6 | 0,18 |
| Altın | %5,5 | %17,2 | 0,21 |
| ABD tahvilleri | %5,0 | %5,3 | 0,05 |
| Emtialar | %4,9 | %16,4 | 0,02 |
Tahmin diğerleriyle nasıl kıyaslanıyor
Bitwise kendi rakamını diğer analistlerin tahminleriyle karşılaştırıyor:
- AllianceBernstein, bitcoin'in 2033'e kadar 1 milyon doları aşmasını bekliyor;
- Standard Chartered, 2030'a kadar 500.000 doları aşmasını bekliyor;
- ARK Invest'in boğa senaryosu 2030'a kadar yaklaşık 1,2 milyon dolar;
- Strategy'den Michael Saylor ise 2046'ya kadar 21 milyon dolar öngörüyor.
Yıllık %34,3, bitcoin'in bugüne kadar sağladığı getirinin oldukça altında: 10 yıllık CAGR değeri %63,5. 2020 başından 30 Eylül 2026'ya kadar bitcoin %1.069 yükseldi; bu, diğer tüm büyük varlıklardan fazla. Altın aynı dönemde %174 değer kazandı.
Yazarların saydığı riskler
Bitwise, bitcoin'in getirilerini, volatilitesini ve korelasyonlarını tahmin etmenin belirsiz ve hataya açık olduğunu açıkça söylüyor. Raporda sıralanan başlıca riskler:
- Kısa geçmiş. Bitcoin 2010'dan beri borsalarda işlem görüyor ve spot ETP'ler ancak 2024'te geldi; dolayısıyla modelleme için az veri var.
- Düzenleme. Elverişli ortam kalıcı olmayabilir. 2026'da ABD'nin önemli kripto yasa tasarısı Clarity Act, büyük ölçüde Demokratların tasarının etik hükümlerini fazla zayıf bulması nedeniyle Kongre'de ilerleyemedi.
- Benimsenme. Kurumların, şirketlerin ve hükümetlerin alımları yeni bir eğilim ve devam etmeyebilir.
- Teknoloji ve kuantum bilişim. Kuantum bilişimdeki hızlı ilerleme ya da yapay zekâ ile hızlanan matematik atılımları, bitcoin'in kriptografisini tehdit edebilir. Ağın büyük olasılıkla dayanıklı kriptografiye geçmesi, sahiplerin de coin'lerini yeni adreslere taşıması gerekecek.
- Diğer riskler: makroekonomi, alım satım ve kendi kendine saklama.
Pratikte ne anlama geliyor
29 Ekim 2026'da bitcoin Bybit'te 80.000 dolar civarında işlem görüyor; bu, Bitwise'ın başlangıç aldığı fiyatın biraz altında. 1,6 milyon dolara ulaşması için yaklaşık 20 kat yükselmesi gerekiyor. Bu fiyatta bir satoshi 0,016 dolar eder ve 100 dolarla 6.250 sat alınabilir. BTC'yi sat'a ve tersine bitcoin birim dönüştürücümüzle çevirebilir, canlı fiyatları ve spread'leri Bybit fiyatlar sayfasında karşılaştırabilirsiniz.
10 yıllık bir tahmin bir vaat değildir. Bitwise'ın kendi modelinde bile aralık, BTC başına 131.000 dolardan 3,7 milyon dolara kadar uzanıyor. Yazarların uyardığı gibi bitcoin döngüsel bir varlık olmaya devam ediyor; bu nedenle bu rakamlardan herhangi birine giden yolda derin düşüşler yaşanabilir.
SSS
+Bitwise bitcoin için ne tahmin etti?
Bitwise, 28 Ekim 2026'da yayımlanan 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions raporundaki temel senaryoda 2036 için bitcoin başına 1.599.766 dolar, yani yaklaşık 1,6 milyon dolar öngörüyor. Bu, 30 Eylül 2026'daki 83.557 dolarlık fiyattan itibaren %34,3'lük bileşik yıllık büyüme oranı anlamına geliyor.
+Raporda başka hangi senaryolar var?
2036'da BTC başına 130.686 dolarlık bir ayı senaryosu (yıllık %4,6) ve 3.667.911 dolarlık bir boğa senaryosu (yıllık %46,0). Bitwise temel senaryoyu ana tahmini olarak görüyor; diğer ikisi ise tahminin ne kadar belirsiz olduğunu gösteriyor.
+Tahmin neden geçen yılkinden yüksek?
Bir yıl önce Bitwise, 2035'e kadar 1,3 milyon dolar ve yıllık %28,3 bekliyordu. Şirket artışı, bitcoin'in hizmet ettiği piyasaların, özellikle de değer saklama ve kurumsal yatırım piyasalarının büyümesine ve bitcoin'in uzun vadeli seyrine duyulan güvenin artmasına bağlıyor.
+Bitwise'ın modeli neye dayanıyor?
Toplam adreslenebilir pazar (TAM) tahminine. Bitwise yedi piyasanın 2036'daki büyüklüğünü öngörüyor, her birinde bitcoin'e bir pay veriyor ve toplamı 21 milyon BTC'ye bölüyor. En büyük katkı değer saklama piyasasından geliyor: temel senaryoda bitcoin 109,8 trilyon doların %25'ini alıyor.
+Bitwise hangi riskleri sayıyor?
Bitcoin'in kısa geçmişini, düzenlemelerde bir değişikliği, kurumsal benimsenmede olası bir yavaşlamayı ve başta kuantum bilişim ile yapay zekâ destekli matematik atılımları olmak üzere teknolojik tehditleri. Raporda makroekonomik riskler, alım satım riskleri ve kendi kendine saklama riskleri de anılıyor.
+Bu, bitcoin almaya değer olduğu anlamına mı geliyor?
Hayır. Bu, tek bir varlık yöneticisinin tahmini ve şirketin kendisi de fiyat hedeflerini örnek niteliğinde olarak tanımlıyor. Bitcoin volatil bir varlık olmaya devam ediyor; yatırım kararlarını büyük kayıp riskini göz önünde bulundurarak kendiniz vermelisiniz.
