Bitwise 预计比特币到2036年将达160万美元
Bitwise 发布比特币长期展望：基准情景下，到2036年每枚 BTC 价值160万美元，年增长34.3%。我们梳理报告中的数据、熊市与牛市情景、模型的运作方式，以及作者自己指出的风险。
Antonio Vaganovs·发布于 ·阅读约 8 分钟
2026年10月28日，Bitwise Asset Management 发布了展望比特币未来10年走势的报告 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions。最受关注的数字是：在基准情景下，比特币将在2036年达到1,599,766美元，即约160万美元。以2026年9月30日的价格83,557美元为起点，这相当于年复合增长率34.3%。
一年前，Bitwise 预计比特币到2035年将达到130万美元，年增长率为28.3%。作者表示，之所以上调预测，是因为比特币所服务的市场仍在不断扩大，而他们对比特币长期走势的信心也有所增强。
报告由首席投资官 Matt Hougan、研究主管 Ryan Rasmussen 以及分析师 Juan Leon、Josh Carlisle 和 Camran Khosravi 撰写。完整报告见 Bitwise 网站上的 PDF 文件。
以下所有数据均来自该报告。Bitwise 自己也指出，其估值框架和目标价格仅作说明之用，并不保证未来结果。该公司运营加密货币交易所交易产品（ETP），因此市场上涨对其有利。本文仅报道新闻，不构成投资建议。
核心数据
| 2026–2036年假设 | Bitwise 预测 |
|---|---|
| 2036年 BTC 价格（基准情景） | 1,599,766美元 |
| 年复合增长率（CAGR） | 34.3% |
| 平均波动率 | 27.8% |
| 与美股的平均相关性 | 0.43 |
| 比特币在机构投资组合中的占比 | 1–5% |
| 机构资金流入 | 1.5万亿–7.4万亿美元 |
Bitwise 预计，比特币将成为未来十年表现最好的主要资产，同时也是波动最大的资产，不过其波动率应会继续下降。
三种情景：从13.1万美元到370万美元
除基准情景外，报告还给出了熊市情景和牛市情景。Bitwise 以其认为最有可能出现的基准情景为主，另外两种情景则展示了预测的不确定性有多大。
| 情景 | 2036年 BTC 价格 | 年增长率 |
|---|---|---|
| 熊市 | 130,686美元 | 4.6% |
| 基准 | 1,599,766美元 | 34.3% |
| 牛市 | 3,667,911美元 | 46.0% |
即使在熊市情景下，10年后的价格也高于今天。在这一情景中，比特币只占据价值储存市场的2.5%，在其他市场则一无所获。
Bitwise 如何推算价格
Bitwise 采用总可寻址市场（TAM）模型。它估算比特币可以服务的各个市场到2036年的规模，以及比特币在每个市场中能占据的份额，然后将总额除以比特币2100万枚的总供应量。作者称这是一种保守的选择：到2036年并非所有比特币都会被开采出来，而且假定有相当一部分已经丢失。
| 市场 | 目前（万亿美元） | 年增长率 | 2036年（万亿美元） | BTC 份额：熊市 / 基准 / 牛市 |
|---|---|---|---|---|
| 机构投资资产 | 139.7 | 7.5% | 303.5 | 0% / 1% / 5% |
| 新兴市场货币 | 64.7 | 8.5% | 146.1 | 0% / 1% / 2.5% |
| 价值储存（黄金、比特币） | 31.1 | 14.1% | 109.8 | 2.5% / 25% / 50% |
| 离岸财富 | 13.0 | 3.0% | 19.0 | 0% / 5% / 10% |
| 国家储备 | 14.2 | 2.3% | 18.1 | 0% / 2.5% / 5% |
| 美国企业财库 | 5.4 | 5.0% | 8.9 | 0% / 2.5% / 5% |
| 全球汇款 | 0.7 | 5.2% | 1.3 | 0% / 2.5% / 5% |
几乎所有结果都来自其中一行：价值储存市场。按我们的计算，在基准情景分配给比特币的约33.6万亿美元中，有27.5万亿美元（109.8万亿美元的25%）来自这一市场。用33.6万亿美元除以2100万枚，就得到每枚 BTC 160万美元。
Bitwise 按过去10年的增长率推算这一市场的规模，从31万亿美元增至110万亿美元。作者补充说，如果对货币贬值的担忧加剧，这一估算可能还偏保守。模型中的机构资产扣除了机构已持有黄金所对应的5%：采用的是139.7万亿美元，而不是 BCG 估算的147万亿美元。
Bitwise 认为的三大增长动力
1. 机构需求。根据 Boston Consulting Group 的数据，机构投资者掌管约147万亿美元资产。如果他们在未来十年将投资组合的1–5%配置到比特币，就需要买入价值1.5万亿–7.4万亿美元的 BTC。而比特币网络每年新产出的比特币仅价值约140亿美元。美国现货比特币 ETP 推出不到三年，资产规模就已达到1080亿美元；2026年，多家最大的财富管理平台批准了这些产品。
2. 供应有限。比特币的总量永远不会超过2100万枚，其中2010万枚（95.7%）已在流通。比特币目前的年通胀率为0.8%。根据其固定的发行计划，这一数字将在2028年降至0.4%，2032年降至0.2%。黄金的年通胀率约为2%。与黄金或石油不同，无论需求如何增长，比特币都不会被多生产出来。
3. 法币贬值。美国联邦债务已达40.2万亿美元，每年利息支出1.1万亿美元，是预算中的第三大项。2026财年赤字为2.0万亿美元，占 GDP 的6.2%。Bitwise 预计各国政府将通过让本国货币贬值来应对债务，这将提升对黄金和比特币等硬资产的需求。
作者认为已经能看到这方面的迹象：
- 美元在全球外汇储备中的占比从1999年的71.0%降至56.7%；
- 2025年各国央行购买了创纪录的960亿美元黄金；
- 包括美国在内的十多个国家目前持有比特币储备。
波动率、相关性与四年周期
波动率。模型采用27.8%的平均波动率，即当前水平与 Bitwise 预计的2036年水平之间的中点。未来几年波动率可能更高，到期末则会更低。作者预计波动率将继续下降，但速度只有过去的一半，因为围绕监管、托管和流动性的最大风险已在很大程度上得到解决。
相关性。过去10年，比特币与美股的平均相关性为0.25，与债券为0.02，与黄金为0.11。对于未来十年，Bitwise 假设与股票的相关性为0.43，与债券为0.05，与黄金为0.21。比特币与黄金的联系已在增强：2026年9月11日，90天相关性达到创纪录的0.58。
周期。从历史上看，比特币一直按四年周期运行。上一次高点是2025年10月6日的126,080美元，随后到2026年6月30日跌至58,717美元，跌幅53.4%。如果这一低点守住，这将是比特币历史上幅度最浅的周期性回调：此前几轮周期中，价格分别下跌了86%、84%和77%。Bitwise 预计周期会减弱，但不会完全消失。
比特币与其他资产对比
为了进行比较，Bitwise 对 JPMorgan、PGIM、BlackRock 和 Vanguard 关于传统资产的长期预测取了平均值。这些机构的预测期限从5年到10年不等，因此比较只是大致参考。
| 资产 | 年回报率 | 波动率 | 与 BTC 的相关性 |
|---|---|---|---|
| 比特币 | 34.3% | 27.8% | — |
| 私募股权 | 10.8% | 22.0% | 0.39 |
| 私募信贷 | 8.1% | 11.8% | 0.30 |
| 对冲基金 | 7.8% | 7.2% | 0.19 |
| 美股 | 6.7% | 16.9% | 0.43 |
| 房地产 | 6.7% | 17.6% | 0.18 |
| 黄金 | 5.5% | 17.2% | 0.21 |
| 美国债券 | 5.0% | 5.3% | 0.05 |
| 大宗商品 | 4.9% | 16.4% | 0.02 |
与其他预测相比
Bitwise 将自己的数字与其他分析师的估计做了对比：
- AllianceBernstein 预计比特币将在2033年前突破100万美元；
- Standard Chartered 预计其将在2030年前突破50万美元；
- ARK Invest 的牛市情景是到2030年约120万美元；
- Strategy 的 Michael Saylor 给出的数字是到2046年2100万美元。
每年34.3%远低于比特币迄今为止的表现：其10年年复合增长率为63.5%。从2020年初到2026年9月30日，比特币上涨了1,069%，涨幅超过其他任何主要资产。同期黄金上涨了174%。
作者指出的风险
Bitwise 明确表示，预测比特币的回报、波动率和相关性具有不确定性，而且容易出错。报告列出的主要风险包括：
- 历史较短。比特币自2010年起才在交易所交易，现货 ETP 直到2024年才推出，可用于建模的数据很少。
- 监管。友好的环境未必能持续。2026年，美国一项重要的加密货币法案 Clarity Act 未能在国会取得进展，主要原因是民主党认为其中的道德条款过于薄弱。
- 采用。机构、企业和政府购买比特币是一种新趋势，未必会持续下去。
- 技术与量子计算。量子计算的快速发展，或 AI 加速带来的数学突破，可能威胁比特币的密码学。比特币网络很可能需要迁移到具备抵御能力的密码学，持有者也需要将币转移到新地址。
- 其他风险：宏观经济、交易和自托管。
实际意味着什么
2026年10月29日，比特币在 Bybit 上的交易价格约为8万美元，略低于 Bitwise 作为起点的价格。要达到160万美元，比特币需要上涨约20倍。在那个价格下，1聪价值0.016美元，100美元可以买到6,250聪。您可以使用我们的比特币单位转换器在 BTC 和聪之间相互换算，并在 Bybit 价格页面比较实时价格和价差。
10年期预测并不是承诺。即使在 Bitwise 自己的模型中，每枚 BTC 的价格区间也从13.1万美元到370万美元不等。正如作者所警告的，比特币仍是周期性资产，因此在走向其中任何一个数字的过程中，都可能出现深度回撤。
常见问题
+Bitwise 对比特币做出了怎样的预测？
在2026年10月28日发布的《2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions》中，Bitwise 的基准情景是2036年每枚比特币1,599,766美元，即约160万美元。以2026年9月30日的价格83,557美元为起点，这相当于34.3%的年复合增长率。
+报告中还有哪些情景？
熊市情景为2036年每枚 BTC 130,686美元（年增长4.6%），牛市情景为3,667,911美元（年增长46.0%）。Bitwise 将基准情景作为主要预测，另外两种情景则显示了预测的不确定性。
+为什么这次的预测比去年更高？
一年前，Bitwise 预计到2035年达到130万美元、年增长28.3%。它将上调归因于比特币所服务市场的增长，尤其是价值储存市场和机构投资市场，以及对比特币长期走势更有信心。
+Bitwise 的模型基于什么？
基于对总可寻址市场（TAM）的估算。Bitwise 预测七个市场在2036年的规模，为比特币在每个市场设定份额，再将总额除以2100万枚 BTC。贡献最大的是价值储存市场：在基准情景下，比特币占109.8万亿美元的25%。
+Bitwise 指出了哪些风险？
比特币的历史较短、监管变化、机构采用可能放缓，以及技术威胁，尤其是量子计算和 AI 推动的数学进步。报告还提到了宏观经济、交易和自托管风险。
+这是否意味着比特币值得买入？
不是。这只是一家资产管理公司的预测，该公司自己也称其目标价格仅作说明之用。比特币仍是波动性很大的资产，投资决策需要您自己做出，并考虑到大幅亏损的风险。
