Bitwise sieht Bitcoin bis 2036 bei 1,6 Millionen Dollar
Bitwise hat seinen langfristigen Bitcoin-Ausblick veröffentlicht: im Basisszenario 1,6 Mio. $ pro BTC bis 2036, also 34,3 % pro Jahr. Wir gehen die Zahlen des Berichts, das Bären- und das Bullenszenario, das Modell und die von den Autoren selbst genannten Risiken durch.
Antonio Vaganovs·Veröffentlicht ·8 Min. Lesezeit
Am 28. Oktober 2026 hat Bitwise Asset Management seine 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions veröffentlicht, einen Ausblick für Bitcoin auf die nächsten 10 Jahre. Die zentrale Zahl: Im Basisszenario kommt Bitcoin 2036 auf 1.599.766 $, also auf rund 1,6 Mio. $. Das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 34,3 %, ausgehend von 83.557 $, dem Kurs vom 30. September 2026.
Vor einem Jahr hatte Bitwise 1,3 Mio. $ bis 2035 und 28,3 % pro Jahr erwartet. Die Autoren begründen die Anhebung damit, dass die Märkte, die Bitcoin bedient, weiter wachsen und ihr Vertrauen in seine langfristige Entwicklung gestiegen ist.
Verfasst haben den Bericht Chief Investment Officer Matt Hougan, Forschungsleiter Ryan Rasmussen sowie die Analysten Juan Leon, Josh Carlisle und Camran Khosravi. Die vollständige Fassung gibt es als PDF auf der Website von Bitwise.
Alle folgenden Zahlen stammen aus dem Bericht. Bitwise weist selbst darauf hin, dass sein Bewertungsrahmen und seine Kursziele illustrativ sind und keine künftigen Ergebnisse garantieren. Das Unternehmen bietet börsengehandelte Kryptoprodukte an und profitiert daher von einem steigenden Markt. Dieser Artikel berichtet über die Nachricht und ist keine Anlageberatung.
Die wichtigsten Zahlen
| Annahme für 2026–2036 | Prognose von Bitwise |
|---|---|
| BTC-Preis 2036, Basisszenario | 1.599.766 $ |
| Durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) | 34,3 % |
| Durchschnittliche Volatilität | 27,8 % |
| Durchschnittliche Korrelation zu US-Aktien | 0,43 |
| Anteil von Bitcoin in institutionellen Portfolios | 1–5 % |
| Institutionelle Zuflüsse | 1,5–7,4 Bio. $ |
Bitwise erwartet, dass Bitcoin im kommenden Jahrzehnt die renditestärkste große Anlageklasse und zugleich die volatilste sein wird, auch wenn seine Volatilität weiter sinken dürfte.
Drei Szenarien: von 131.000 $ bis 3,7 Mio. $
Neben dem Basisszenario enthält der Bericht ein Bären- und ein Bullenszenario. Bitwise stützt sich auf das Basisszenario, das es für das wahrscheinlichste Ergebnis hält. Die beiden anderen zeigen, wie unsicher die Prognose ist.
| Szenario | BTC-Preis 2036 | Jährliches Wachstum |
|---|---|---|
| Bär | 130.686 $ | 4,6 % |
| Basis | 1.599.766 $ | 34,3 % |
| Bulle | 3.667.911 $ | 46,0 % |
Selbst im Bärenszenario liegt der Preis in 10 Jahren über dem heutigen. In diesem Szenario erobert Bitcoin nur 2,5 % des Marktes für Wertaufbewahrung und nichts von den übrigen Märkten.
Wie Bitwise auf den Preis kommt
Bitwise nutzt ein Modell des gesamten adressierbaren Marktes (TAM). Es schätzt, wie groß die Märkte, die Bitcoin bedienen kann, im Jahr 2036 sein werden und welchen Anteil Bitcoin an jedem davon gewinnt. Die Summe wird durch das gesamte Angebot von 21 Mio. Bitcoin geteilt. Die Autoren nennen das eine konservative Wahl: Bis 2036 werden nicht alle Coins geschürft sein, und ein erheblicher Teil gilt als verloren.
| Markt | Heute, Bio. $ | Jährliches Wachstum | 2036, Bio. $ | BTC-Anteil: Bär / Basis / Bulle |
|---|---|---|---|---|
| Institutionelles Anlagevermögen | 139,7 | 7,5 % | 303,5 | 0 % / 1 % / 5 % |
| Währungen der Schwellenländer | 64,7 | 8,5 % | 146,1 | 0 % / 1 % / 2,5 % |
| Wertaufbewahrung (Gold, Bitcoin) | 31,1 | 14,1 % | 109,8 | 2,5 % / 25 % / 50 % |
| Offshore-Vermögen | 13,0 | 3,0 % | 19,0 | 0 % / 5 % / 10 % |
| Staatliche Reserven | 14,2 | 2,3 % | 18,1 | 0 % / 2,5 % / 5 % |
| Treasury-Reserven von US-Unternehmen | 5,4 | 5,0 % | 8,9 | 0 % / 2,5 % / 5 % |
| Weltweite Rücküberweisungen | 0,7 | 5,2 % | 1,3 | 0 % / 2,5 % / 5 % |
Eine Zeile leistet fast die gesamte Arbeit: der Markt für Wertaufbewahrung. Nach unserer Rechnung ergeben 25 % von 109,8 Bio. $ bereits 27,5 Bio. $ der rund 33,6 Bio. $, die das Basisszenario Bitcoin zuschreibt. Teilt man 33,6 Bio. $ durch 21 Mio. Coins, erhält man die 1,6 Mio. $ pro BTC.
Bitwise schreibt diesen Markt mit seiner Wachstumsrate der vergangenen 10 Jahre fort, von 31 Bio. $ auf 110 Bio. $. Die Autoren fügen hinzu, dass sich die Schätzung als konservativ erweisen könnte, falls die Sorgen vor einer Entwertung der Währungen zunehmen. Das institutionelle Vermögen wird im Modell um 5 % für das Gold gekürzt, das Institutionen bereits halten: 139,7 Bio. $ statt der 147 Bio. $ von BCG.
Drei Wachstumstreiber laut Bitwise
1. Institutionelle Nachfrage. Laut der Boston Consulting Group verwalten institutionelle Anleger rund 147 Bio. $. Legen sie im Laufe des Jahrzehnts 1–5 % ihrer Portfolios in Bitcoin an, müssen sie BTC für 1,5–7,4 Bio. $ kaufen. Das Netzwerk bringt pro Jahr nur neue Bitcoin im Wert von etwa 14 Mrd. $ hervor. Spot-Bitcoin-ETPs in den USA verwalten weniger als drei Jahre nach ihrem Start bereits 108 Mrd. $, und 2026 haben mehrere der größten Vermögensverwaltungsplattformen sie zugelassen.
2. Begrenztes Angebot. Es wird nie mehr als 21 Mio. Bitcoin geben, und 20,1 Mio. (95,7 %) sind bereits im Umlauf. Die jährliche Inflation von Bitcoin liegt heute bei 0,8 %. Gemäß dem festen Ausgabeplan sinkt sie 2028 auf 0,4 % und 2032 auf 0,2 %. Bei Gold sind es etwa 2 %. Anders als bei Gold oder Öl wird kein zusätzlicher Bitcoin produziert, egal wie stark die Nachfrage steigt.
3. Entwertung von Fiatgeld. Die Bundesschulden der USA haben 40,2 Bio. $ erreicht, und die Zinsen darauf kosten 1,1 Bio. $ pro Jahr, der drittgrößte Posten im Haushalt. Das Defizit im Haushaltsjahr 2026 betrug 2,0 Bio. $ bzw. 6,2 % des BIP. Bitwise erwartet, dass Regierungen ihre Schulden bewältigen, indem sie ihre Währungen entwerten, was die Nachfrage nach harten Vermögenswerten wie Gold und Bitcoin erhöhen würde.
Erste Anzeichen dafür sehen die Autoren bereits:
- der Anteil des Dollars an den weltweiten Devisenreserven sank von 71,0 % im Jahr 1999 auf 56,7 %;
- Zentralbanken kauften 2025 Gold im Rekordwert von 96 Mrd. $;
- mehr als ein Dutzend Länder, darunter die USA, halten inzwischen Bitcoin-Reserven.
Volatilität, Korrelationen und der Vierjahreszyklus
Volatilität. Das Modell rechnet mit einer durchschnittlichen Volatilität von 27,8 %, dem Mittelwert zwischen dem heutigen Niveau und dem Niveau, das Bitwise für 2036 erwartet. In den nächsten Jahren dürfte sie höher liegen, gegen Ende des Zeitraums niedriger. Die Autoren erwarten, dass die Volatilität weiter sinkt, allerdings nur halb so schnell wie bisher, weil die größten Risiken rund um Regulierung, Verwahrung und Liquidität bereits weitgehend ausgeräumt sind.
Korrelationen. In den vergangenen 10 Jahren lag die durchschnittliche Korrelation von Bitcoin bei 0,25 zu US-Aktien, 0,02 zu Anleihen und 0,11 zu Gold. Für das kommende Jahrzehnt setzt Bitwise 0,43 zu Aktien, 0,05 zu Anleihen und 0,21 zu Gold an. Die Verbindung zu Gold wird bereits enger: Am 11. September 2026 erreichte die 90-Tage-Korrelation einen Rekordwert von 0,58.
Der Zyklus. Historisch bewegte sich Bitcoin in Vierjahreszyklen. Der letzte Höchststand lag bei 126.080 $ am 6. Oktober 2025, danach folgte bis zum 30. Juni 2026 ein Rückgang auf 58.717 $, ein Minus von 53,4 %. Hält dieses Tief, wäre es der flachste zyklische Rücksetzer in der Geschichte von Bitcoin: In früheren Zyklen fiel der Kurs um 86 %, 84 % und 77 %. Bitwise erwartet, dass der Zyklus schwächer wird, aber nicht ganz verschwindet.
Bitcoin im Vergleich zu anderen Anlagen
Zum Vergleich hat Bitwise die langfristigen Prognosen von JPMorgan, PGIM, BlackRock und Vanguard für traditionelle Anlageklassen gemittelt. Deren Zeithorizonte reichen von 5 bis 10 Jahren, der Vergleich ist also nur ein Näherungswert.
| Anlage | Jährliche Rendite | Volatilität | Korrelation zu BTC |
|---|---|---|---|
| Bitcoin | 34,3 % | 27,8 % | — |
| Private Equity | 10,8 % | 22,0 % | 0,39 |
| Private Credit | 8,1 % | 11,8 % | 0,30 |
| Hedgefonds | 7,8 % | 7,2 % | 0,19 |
| US-Aktien | 6,7 % | 16,9 % | 0,43 |
| Immobilien | 6,7 % | 17,6 % | 0,18 |
| Gold | 5,5 % | 17,2 % | 0,21 |
| US-Anleihen | 5,0 % | 5,3 % | 0,05 |
| Rohstoffe | 4,9 % | 16,4 % | 0,02 |
Wie sich die Prognose einordnet
Bitwise stellt seine Zahl den Schätzungen anderer Analysten gegenüber:
- AllianceBernstein erwartet, dass Bitcoin bis 2033 die Marke von 1 Mio. $ überschreitet;
- Standard Chartered erwartet bis 2030 einen Kurs über 500.000 $;
- das Bullenszenario von ARK Invest liegt bei rund 1,2 Mio. $ bis 2030;
- Michael Saylor von Strategy nennt 21 Mio. $ bis 2046.
34,3 % pro Jahr liegen deutlich unter dem, was Bitcoin bisher geliefert hat: Seine CAGR über 10 Jahre beträgt 63,5 %. Vom Beginn des Jahres 2020 bis zum 30. September 2026 stieg Bitcoin um 1.069 % und damit stärker als jede andere große Anlageklasse. Gold legte im selben Zeitraum um 174 % zu.
Die Risiken, die die Autoren nennen
Bitwise sagt offen, dass Prognosen zu Renditen, Volatilität und Korrelationen von Bitcoin unsicher und fehleranfällig sind. Die wichtigsten genannten Risiken:
- Kurze Historie. Bitcoin wird seit 2010 an Börsen gehandelt, Spot-ETPs gibt es erst seit 2024, daher stehen für Modelle nur wenige Daten zur Verfügung.
- Regulierung. Das freundliche Umfeld muss nicht von Dauer sein. 2026 kam der Clarity Act, ein wichtiges US-Kryptogesetz, im Kongress nicht voran, vor allem weil die Demokraten seine Ethikbestimmungen für zu schwach hielten.
- Adoption. Käufe durch Institutionen, Unternehmen und Staaten sind ein neuer Trend, der sich möglicherweise nicht fortsetzt.
- Technologie und Quantencomputing. Rasche Fortschritte beim Quantencomputing oder KI-beschleunigte Durchbrüche in der Mathematik könnten die Kryptografie von Bitcoin bedrohen. Das Netzwerk wird wahrscheinlich auf resistente Kryptografie umsteigen müssen, und Besitzer werden ihre Coins auf neue Adressen übertragen müssen.
- Weitere Risiken: Makroökonomie, Handel und Selbstverwahrung.
Was das in der Praxis bedeutet
Am 29. Oktober 2026 notiert Bitcoin auf Bybit bei rund 80.000 $, etwas unter dem Ausgangspreis von Bitwise. Um 1,6 Mio. $ zu erreichen, müsste er etwa um das 20-Fache steigen. Bei diesem Preis wäre ein Satoshi 0,016 $ wert, und für 100 $ bekäme man 6.250 Sats. Mit unserem Bitcoin-Einheitenrechner rechnen Sie BTC in Sats und zurück um, und auf der Bybit-Preisseite vergleichen Sie Live-Kurse und Spreads.
Eine Prognose auf 10 Jahre ist kein Versprechen. Selbst innerhalb des Bitwise-Modells reicht die Spanne von 131.000 $ bis 3,7 Mio. $ pro BTC. Und wie die Autoren warnen, bleibt Bitcoin ein zyklischer Vermögenswert, sodass auf dem Weg zu jeder dieser Zahlen tiefe Rückgänge möglich sind.
FAQ
+Welche Prognose hat Bitwise für Bitcoin abgegeben?
In seinen 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions, veröffentlicht am 28. Oktober 2026, geht Bitwise im Basisszenario von 1.599.766 $ pro Bitcoin im Jahr 2036 aus, also rund 1,6 Mio. $. Das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 34,3 %, ausgehend von 83.557 $, dem Kurs vom 30. September 2026.
+Welche weiteren Szenarien enthält der Bericht?
Ein Bärenszenario mit 130.686 $ pro BTC im Jahr 2036 (4,6 % pro Jahr) und ein Bullenszenario mit 3.667.911 $ (46,0 % pro Jahr). Bitwise betrachtet das Basisszenario als seine Hauptprognose, die beiden anderen zeigen, wie unsicher sie ist.
+Warum fällt die Prognose höher aus als im Vorjahr?
Vor einem Jahr erwartete Bitwise 1,3 Mio. $ bis 2035 und 28,3 % pro Jahr. Das Unternehmen führt die Anhebung auf das Wachstum der Märkte zurück, die Bitcoin bedient, vor allem der Märkte für Wertaufbewahrung und institutionelle Anlagen, sowie auf größeres Vertrauen in die langfristige Entwicklung von Bitcoin.
+Worauf basiert das Modell von Bitwise?
Auf einer Schätzung des gesamten adressierbaren Marktes (TAM). Bitwise prognostiziert die Größe von sieben Märkten im Jahr 2036, weist Bitcoin an jedem einen Anteil zu und teilt die Summe durch 21 Mio. BTC. Den größten Beitrag liefert der Markt für Wertaufbewahrung: Im Basisszenario gewinnt Bitcoin 25 % von 109,8 Bio. $.
+Welche Risiken nennt Bitwise?
Die kurze Historie von Bitcoin, eine Änderung der Regulierung, eine mögliche Verlangsamung der institutionellen Adoption und technologische Bedrohungen, vor allem Quantencomputing und KI-gestützte Fortschritte in der Mathematik. Außerdem erwähnt Bitwise makroökonomische Risiken, Handelsrisiken und Risiken der Selbstverwahrung.
+Heißt das, dass sich ein Kauf von Bitcoin lohnt?
Nein. Es handelt sich um die Prognose eines einzelnen Vermögensverwalters, und das Unternehmen selbst bezeichnet seine Kursziele als illustrativ. Bitcoin bleibt ein volatiler Vermögenswert, und Anlageentscheidungen treffen Sie selbst, unter Berücksichtigung des Risikos hoher Verluste.
