Bitwise dự báo bitcoin đạt 1,6 triệu USD vào năm 2036
Bitwise đã công bố triển vọng dài hạn cho bitcoin: kịch bản cơ sở là 1,6 triệu USD mỗi BTC vào năm 2036, tức tăng 34,3% mỗi năm. Chúng tôi phân tích các con số trong báo cáo, kịch bản bi quan và lạc quan, cách mô hình hoạt động và những rủi ro mà chính các tác giả nêu ra.
Antonio Vaganovs·Đăng ·8 phút đọc
Ngày 28/10/2026, Bitwise Asset Management công bố báo cáo 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions, triển vọng 10 năm cho bitcoin. Con số nổi bật: trong kịch bản cơ sở, bitcoin có giá 1.599.766 USD vào năm 2036, tức khoảng 1,6 triệu USD. Điều đó tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép hằng năm 34,3% tính từ mức 83.557 USD, giá ngày 30/9/2026.
Một năm trước, Bitwise kỳ vọng 1,3 triệu USD vào năm 2035 và mức tăng 28,3% mỗi năm. Các tác giả cho biết họ nâng dự báo vì các thị trường mà bitcoin phục vụ tiếp tục tăng trưởng và niềm tin của họ vào quỹ đạo dài hạn của bitcoin đã tăng lên.
Báo cáo do Giám đốc Đầu tư Matt Hougan, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Ryan Rasmussen cùng các nhà phân tích Juan Leon, Josh Carlisle và Camran Khosravi thực hiện. Bản đầy đủ có ở dạng PDF trên website của Bitwise.
Mọi số liệu dưới đây đều lấy từ báo cáo. Chính Bitwise lưu ý rằng khung định giá và các mục tiêu giá của họ chỉ mang tính minh họa và không đảm bảo kết quả trong tương lai. Công ty này vận hành các sản phẩm crypto giao dịch trên sàn (ETP), nên thị trường đi lên có lợi cho họ. Bài viết này đưa tin và không phải là lời khuyên đầu tư.
Các con số chính
| Giả định cho giai đoạn 2026–2036 | Dự báo của Bitwise |
|---|---|
| Giá BTC năm 2036, kịch bản cơ sở | 1.599.766 USD |
| Tốc độ tăng trưởng kép hằng năm (CAGR) | 34,3% |
| Độ biến động trung bình | 27,8% |
| Tương quan trung bình với cổ phiếu Mỹ | 0,43 |
| Tỷ trọng bitcoin trong danh mục của tổ chức | 1–5% |
| Dòng vốn tổ chức đổ vào | 1,5–7,4 nghìn tỷ USD |
Bitwise kỳ vọng bitcoin sẽ là tài sản lớn có hiệu suất tốt nhất trong thập kỷ tới, đồng thời cũng biến động mạnh nhất, dù độ biến động của nó được dự đoán sẽ tiếp tục giảm.
Ba kịch bản: từ 131 nghìn USD đến 3,7 triệu USD
Ngoài kịch bản cơ sở, báo cáo còn có kịch bản bi quan và kịch bản lạc quan. Bitwise dựa vào kịch bản cơ sở, vốn được họ coi là khả năng xảy ra cao nhất. Hai kịch bản còn lại cho thấy mức độ bất định của dự báo.
| Kịch bản | Giá BTC năm 2036 | Tăng trưởng hằng năm |
|---|---|---|
| Bi quan | 130.686 USD | 4,6% |
| Cơ sở | 1.599.766 USD | 34,3% |
| Lạc quan | 3.667.911 USD | 46,0% |
Ngay cả trong kịch bản bi quan, giá sau 10 năm vẫn cao hơn hiện nay. Trong kịch bản đó, bitcoin chỉ chiếm 2,5% thị trường lưu trữ giá trị và không có phần nào từ các thị trường khác.
Bitwise tính ra mức giá như thế nào
Bitwise sử dụng mô hình tổng thị trường khả dụng (TAM). Công ty ước tính quy mô của các thị trường mà bitcoin có thể phục vụ vào năm 2036 và tỷ trọng mà bitcoin sẽ giành được ở mỗi thị trường. Tổng số này được chia cho toàn bộ nguồn cung 21 triệu đồng bitcoin. Các tác giả gọi đây là lựa chọn thận trọng: đến năm 2036 chưa phải tất cả các đồng coin đều đã được đào, và một phần đáng kể được cho là đã bị mất.
| Thị trường | Hiện nay, nghìn tỷ USD | Tăng trưởng hằng năm | Năm 2036, nghìn tỷ USD | Tỷ trọng BTC: bi quan / cơ sở / lạc quan |
|---|---|---|---|---|
| Tài sản đầu tư của tổ chức | 139,7 | 7,5% | 303,5 | 0% / 1% / 5% |
| Tiền tệ các thị trường mới nổi | 64,7 | 8,5% | 146,1 | 0% / 1% / 2,5% |
| Lưu trữ giá trị (vàng, bitcoin) | 31,1 | 14,1% | 109,8 | 2,5% / 25% / 50% |
| Tài sản ở nước ngoài (offshore) | 13,0 | 3,0% | 19,0 | 0% / 5% / 10% |
| Dự trữ ngân khố quốc gia | 14,2 | 2,3% | 18,1 | 0% / 2,5% / 5% |
| Ngân quỹ doanh nghiệp Mỹ | 5,4 | 5,0% | 8,9 | 0% / 2,5% / 5% |
| Kiều hối toàn cầu | 0,7 | 5,2% | 1,3 | 0% / 2,5% / 5% |
Một dòng gánh gần như toàn bộ kết quả: thị trường lưu trữ giá trị. Theo tính toán của chúng tôi, 25% của 109,8 nghìn tỷ USD là 27,5 nghìn tỷ USD trong tổng số khoảng 33,6 nghìn tỷ USD mà kịch bản cơ sở dành cho bitcoin. Chia 33,6 nghìn tỷ USD cho 21 triệu đồng coin, bạn sẽ có con số 1,6 triệu USD cho mỗi BTC.
Bitwise ngoại suy thị trường này theo tốc độ tăng trưởng của 10 năm qua, từ 31 nghìn tỷ USD lên 110 nghìn tỷ USD. Các tác giả nói thêm rằng ước tính này có thể vẫn còn thận trọng nếu nỗi lo về việc tiền tệ mất giá gia tăng. Tài sản của tổ chức trong mô hình được giảm 5% để trừ phần vàng mà các tổ chức đã nắm giữ: 139,7 nghìn tỷ USD thay vì 147 nghìn tỷ USD theo BCG.
Ba động lực tăng trưởng theo Bitwise
1. Nhu cầu từ tổ chức. Theo Boston Consulting Group, các nhà đầu tư tổ chức kiểm soát khoảng 147 nghìn tỷ USD. Nếu họ phân bổ 1–5% danh mục vào bitcoin trong thập kỷ tới, họ sẽ phải mua lượng BTC trị giá 1,5–7,4 nghìn tỷ USD. Trong khi đó, mạng lưới chỉ tạo ra lượng bitcoin mới trị giá khoảng 14 tỷ USD mỗi năm. Các ETP bitcoin giao ngay tại Mỹ đã nắm giữ 108 tỷ USD tài sản dù ra mắt chưa đầy ba năm, và trong năm 2026 nhiều nền tảng quản lý tài sản lớn nhất đã phê duyệt chúng.
2. Nguồn cung giới hạn. Sẽ không bao giờ có quá 21 triệu bitcoin, và 20,1 triệu (95,7%) đã được lưu hành. Lạm phát hằng năm của bitcoin hiện là 0,8%. Theo lịch phát hành cố định, con số này giảm xuống 0,4% vào năm 2028 và 0,2% vào năm 2032. Lạm phát của vàng vào khoảng 2%. Dù nhu cầu tăng đến đâu, cũng không có thêm bitcoin được tạo ra, khác với vàng hay dầu mỏ.
3. Tiền pháp định mất giá. Nợ liên bang Mỹ đã lên tới 40,2 nghìn tỷ USD, và tiền lãi phải trả là 1,1 nghìn tỷ USD mỗi năm, khoản chi lớn thứ ba trong ngân sách. Thâm hụt năm tài khóa 2026 là 2,0 nghìn tỷ USD, tương đương 6,2% GDP. Bitwise kỳ vọng các chính phủ sẽ xử lý nợ bằng cách làm mất giá đồng tiền của mình, điều này sẽ làm tăng nhu cầu đối với các tài sản cứng như vàng và bitcoin.
Các tác giả đã thấy những dấu hiệu của xu hướng này:
- tỷ trọng của đồng đô la trong dự trữ ngoại hối toàn cầu giảm từ 71,0% năm 1999 xuống 56,7%;
- các ngân hàng trung ương đã mua lượng vàng kỷ lục trị giá 96 tỷ USD trong năm 2025;
- hơn một chục quốc gia, trong đó có Mỹ, hiện nắm giữ dự trữ bitcoin.
Độ biến động, tương quan và chu kỳ bốn năm
Độ biến động. Mô hình sử dụng độ biến động trung bình 27,8%, là điểm giữa của mức hiện tại và mức Bitwise dự kiến vào năm 2036. Độ biến động có thể sẽ cao hơn trong vài năm tới và thấp hơn vào cuối giai đoạn. Các tác giả kỳ vọng độ biến động tiếp tục giảm, nhưng với tốc độ chỉ bằng một nửa trước đây, vì những rủi ro lớn nhất liên quan đến pháp lý, lưu ký và thanh khoản phần lớn đã được giải quyết.
Tương quan. Trong 10 năm qua, tương quan trung bình của bitcoin là 0,25 với cổ phiếu Mỹ, 0,02 với trái phiếu và 0,11 với vàng. Cho thập kỷ tới, Bitwise giả định 0,43 với cổ phiếu, 0,05 với trái phiếu và 0,21 với vàng. Mối liên hệ với vàng đã mạnh lên: ngày 11/9/2026, tương quan 90 ngày đạt mức kỷ lục 0,58.
Chu kỳ. Trong lịch sử, bitcoin vận động theo chu kỳ bốn năm. Đỉnh gần nhất là 126.080 USD vào ngày 6/10/2025, sau đó giá giảm xuống 58.717 USD vào ngày 30/6/2026, tức giảm 53,4%. Nếu đáy này giữ vững, đây sẽ là đợt điều chỉnh theo chu kỳ nông nhất trong lịch sử bitcoin: ở các chu kỳ trước, giá đã giảm 86%, 84% và 77%. Bitwise kỳ vọng chu kỳ sẽ yếu dần nhưng không biến mất hoàn toàn.
Bitcoin so với các tài sản khác
Để so sánh, Bitwise lấy trung bình các dự báo dài hạn của JPMorgan, PGIM, BlackRock và Vanguard cho các tài sản truyền thống. Khung thời gian của các dự báo này dao động từ 5 đến 10 năm, nên phép so sánh chỉ mang tính tương đối.
| Tài sản | Lợi nhuận hằng năm | Độ biến động | Tương quan với BTC |
|---|---|---|---|
| Bitcoin | 34,3% | 27,8% | — |
| Vốn cổ phần tư nhân | 10,8% | 22,0% | 0,39 |
| Tín dụng tư nhân | 8,1% | 11,8% | 0,30 |
| Quỹ phòng hộ | 7,8% | 7,2% | 0,19 |
| Cổ phiếu Mỹ | 6,7% | 16,9% | 0,43 |
| Bất động sản | 6,7% | 17,6% | 0,18 |
| Vàng | 5,5% | 17,2% | 0,21 |
| Trái phiếu Mỹ | 5,0% | 5,3% | 0,05 |
| Hàng hóa | 4,9% | 16,4% | 0,02 |
Dự báo này so với các dự báo khác
Bitwise đặt con số của mình cạnh ước tính của các nhà phân tích khác:
- AllianceBernstein kỳ vọng bitcoin vượt 1 triệu USD vào năm 2033;
- Standard Chartered kỳ vọng bitcoin vượt 500.000 USD vào năm 2030;
- kịch bản lạc quan của ARK Invest là khoảng 1,2 triệu USD vào năm 2030;
- Michael Saylor của Strategy đưa ra con số 21 triệu USD vào năm 2046.
Mức 34,3% mỗi năm thấp hơn nhiều so với những gì bitcoin đã đạt được đến nay: CAGR 10 năm của nó là 63,5%. Từ đầu năm 2020 đến ngày 30/9/2026, bitcoin tăng 1.069%, nhiều hơn bất kỳ tài sản lớn nào khác. Vàng tăng 174% trong cùng giai đoạn.
Những rủi ro mà các tác giả nêu ra
Bitwise thẳng thắn cho rằng việc dự báo lợi nhuận, độ biến động và tương quan của bitcoin là bất định và dễ sai sót. Các rủi ro chính được liệt kê:
- Lịch sử ngắn. Bitcoin được giao dịch trên sàn từ năm 2010 và ETP giao ngay chỉ xuất hiện vào năm 2024, nên có ít dữ liệu để lập mô hình.
- Pháp lý. Môi trường thuận lợi có thể không kéo dài. Năm 2026, Clarity Act, một dự luật crypto quan trọng của Mỹ, không thể tiến triển tại Quốc hội, phần lớn vì phe Dân chủ cho rằng các điều khoản đạo đức của dự luật quá lỏng lẻo.
- Mức độ chấp nhận. Việc các tổ chức, doanh nghiệp và chính phủ mua bitcoin là xu hướng mới, và có thể không tiếp diễn.
- Công nghệ và điện toán lượng tử. Tiến bộ nhanh của điện toán lượng tử, hay những đột phá toán học được AI thúc đẩy, có thể đe dọa mật mã của bitcoin. Mạng lưới nhiều khả năng sẽ phải chuyển sang mật mã kháng lượng tử, và người nắm giữ sẽ phải chuyển coin sang địa chỉ mới.
- Các rủi ro khác: kinh tế vĩ mô, giao dịch và tự lưu ký.
Ý nghĩa trên thực tế
Ngày 29/10/2026, bitcoin giao dịch quanh mức 80.000 USD trên Bybit, thấp hơn một chút so với mức giá khởi điểm mà Bitwise sử dụng. Để đạt 1,6 triệu USD, bitcoin sẽ phải tăng khoảng 20 lần. Ở mức giá đó, một satoshi sẽ có giá 0,016 USD, và 100 USD sẽ mua được 6.250 sat. Bạn có thể quy đổi BTC sang sat và ngược lại bằng công cụ chuyển đổi đơn vị bitcoin của chúng tôi, và so sánh giá cùng spread theo thời gian thực trên trang giá Bybit.
Một dự báo 10 năm không phải là lời hứa. Ngay cả trong mô hình của chính Bitwise, biên độ trải từ 131.000 USD đến 3,7 triệu USD cho mỗi BTC. Và như các tác giả cảnh báo, bitcoin vẫn là tài sản mang tính chu kỳ, nên những đợt sụt giảm sâu hoàn toàn có thể xảy ra trên đường đến bất kỳ con số nào trong số này.
Câu hỏi thường gặp
+Bitwise dự báo gì về bitcoin?
Trong báo cáo 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions công bố ngày 28/10/2026, kịch bản cơ sở của Bitwise là 1.599.766 USD cho mỗi bitcoin vào năm 2036, tức khoảng 1,6 triệu USD. Đó là tốc độ tăng trưởng kép hằng năm 34,3% tính từ mức 83.557 USD, giá ngày 30/9/2026.
+Báo cáo còn có những kịch bản nào khác?
Kịch bản bi quan là 130.686 USD cho mỗi BTC vào năm 2036 (4,6% mỗi năm) và kịch bản lạc quan là 3.667.911 USD (46,0% mỗi năm). Bitwise coi kịch bản cơ sở là dự báo chính, còn hai kịch bản kia cho thấy mức độ bất định của nó.
+Vì sao dự báo năm nay cao hơn năm ngoái?
Một năm trước, Bitwise kỳ vọng 1,3 triệu USD vào năm 2035 và 28,3% mỗi năm. Công ty cho rằng mức tăng đến từ sự phát triển của các thị trường mà bitcoin phục vụ, trước hết là thị trường lưu trữ giá trị và đầu tư tổ chức, cùng niềm tin lớn hơn vào quỹ đạo dài hạn của bitcoin.
+Mô hình của Bitwise dựa trên điều gì?
Dựa trên ước tính tổng thị trường khả dụng (TAM). Bitwise dự phóng quy mô của bảy thị trường vào năm 2036, gán cho bitcoin một tỷ trọng ở mỗi thị trường rồi chia tổng số cho 21 triệu BTC. Thị trường lưu trữ giá trị đóng góp nhiều nhất: trong kịch bản cơ sở, bitcoin chiếm 25% của 109,8 nghìn tỷ USD.
+Bitwise nêu những rủi ro nào?
Lịch sử ngắn của bitcoin, thay đổi về pháp lý, khả năng việc chấp nhận từ phía tổ chức chậm lại và các mối đe dọa công nghệ, trước hết là điện toán lượng tử và những tiến bộ toán học nhờ AI. Báo cáo cũng đề cập đến rủi ro kinh tế vĩ mô, giao dịch và tự lưu ký.
+Điều này có nghĩa là nên mua bitcoin không?
Không. Đây là dự báo của một công ty quản lý tài sản, và chính công ty gọi các mục tiêu giá của mình là mang tính minh họa. Bitcoin vẫn là tài sản biến động mạnh, và quyết định đầu tư là của bạn, cần tính đến rủi ro thua lỗ lớn.
