Stablecoin: USDT vs USDC e le altre stablecoin in dollari spiegate

Una stablecoin è un token pensato per mantenere il valore di un'unità di una valuta reale, quasi sempre il dollaro statunitense. Dei 307,7 miliardi di dollari in stablecoin al 10 ottobre 2026, 306 miliardi erano ancorati al dollaro, e due token, USDT di Tether e USDC di Circle, ne detenevano l'84% (DefiLlama).

Entrambe promettono «1 token = 1 $», ma emittenti, riserve, vigilanza e reti di riferimento sono diversi. Di seguito le confrontiamo, poi passiamo alle altre stablecoin in dollari, ai costi di trasferimento su ogni rete e a come scegliere.

#La risposta breve

In breve: USDT è il leader della liquidità, soprattutto su Tron e sugli exchange. USDC è l'opzione più trasparente e più regolamentata, la scelta predefinita nell'UE, negli Stati Uniti e nella maggior parte della DeFi EVM.

#Come una stablecoin garantita da fiat mantiene l'ancoraggio

USDT e USDC sono garantite da valuta fiat:

• Un cliente autorizzato invia dollari con un bonifico e l'emittente conia (mint) i token.
• Il cliente restituisce i token, e l'emittente li brucia e paga i dollari.

I dollari vengono investiti in attività a breve termine, e gli interessi sono il ricavo dell'emittente.

Gli utenti comuni, invece, operano sul mercato. I market maker che possono chiedere il rimborso tengono il prezzo vicino a 1 $: se USDT viene scambiata a 0,99 $, la comprano e la rimborsano a 1 $. Un ancoraggio è quindi solido solo quanto le riserve e il canale di rimborso che lo sostengono.

#USDT: la stablecoin più grande

Emittente e storia.

• I primi token sono comparsi nell'ottobre 2014 sull'Omni Layer di Bitcoin.
• A gennaio 2025 Tether ha annunciato il trasferimento della sede in El Salvador.

Riserve. Il report di Tether sul Q2 2026, al 30 giugno e attestato da BDO, mostra:

• 187,75 miliardi di dollari di attività a fronte di 183,64 miliardi di dollari di passività;
• un cuscinetto di 4,11 miliardi di dollari, la metà degli 8,23 miliardi del trimestre precedente.

La maggior parte sono Treasury bill (circa 115 miliardi di dollari) e reverse repo (circa 25,6 miliardi), ma Tether detiene anche:

• circa 146 tonnellate d'oro (≈ 18,8 miliardi di dollari);
• circa 98.900 BTC (≈ 5,8 miliardi di dollari);
• 13,45 miliardi di dollari di prestiti garantiti.

Quando oro e bitcoin scendono, il cuscinetto si riduce.

Precedenti. Nel 2021 la CFTC ha multato Tether per 41 milioni di dollari, avendo rilevato che in un campione del periodo 2016–2018 USDT era interamente garantita solo nel 27,6% dei giorni. A maggio 2022, durante il crollo di Terra, USDT è scesa a circa 0,95 $, ha pagato miliardi in rimborsi e si è ripresa.

Rimborso. Solo i clienti verificati possono chiedere il rimborso: 150 $ per la verifica, un minimo di 100.000 $ e una commissione dello 0,1%, con un minimo di 1.000 $ (commissioni). Tutti gli altri escono tramite un exchange.

Reti. Tether emette USDT in modo nativo su 13 reti, tra cui Tron, Ethereum, Solana, TON e Aptos. Su molte altre chain ottieni USDT0:

• USDT viene bloccata su Ethereum e coniata 1:1 sull'altra chain tramite lo standard OFT di LayerZero.
• Il sistema è attivo da gennaio 2025 e a giugno 2026 aveva superato i 100 miliardi di dollari di trasferimenti.

Per il mercato statunitense, a gennaio 2026 Tether ha lanciato un token separato, USAT. È emesso da Anchorage Digital Bank in base alla nuova legge federale, e il suo circolante era di 0,18 miliardi di dollari all'inizio di ottobre.

#USDC: l'alternativa regolamentata

Storia e licenze.

• USDC è stata lanciata nel 2018 ed è interamente controllata da Circle dal 2023.
• Circle è quotata al NYSE da giugno 2025.
• Nell'UE, USDC è un e-money token ai sensi di MiCA dal 1° luglio 2024, con una licenza francese.
• Ad agosto 2026 Circle ha comunicato l'approvazione definitiva dell'OCC per la sua national trust bank.

Riserve. Per lo più nel Circle Reserve Fund, un fondo monetario in titoli di Stato registrato presso la SEC e gestito da BlackRock, più liquidità presso grandi banche (trasparenza).

• Niente oro, bitcoin o prestiti.
• Le posizioni vengono pubblicate ogni settimana e attestate ogni mese da una Big Four.

La lezione di SVB. A marzo 2023, 3,3 miliardi di dollari su circa 40 miliardi di riserve erano bloccati presso la Silicon Valley Bank, fallita.

• USDC è scesa a circa 0,88 $ e si è ripresa quando le autorità statunitensi hanno garantito i depositi della banca.
• I detentori se ne sono comunque andati: il circolante di USDC è sceso da 42,0 miliardi di dollari all'inizio di marzo 2023 a 23,2 miliardi a novembre (DefiLlama).
• È tornato sopra i 70 miliardi di dollari solo ad agosto 2025.

Rimborso e reti.

• Il rimborso diretto è possibile solo tramite Circle Mint, per exchange e istituzioni.
• USDC è emessa in modo nativo su 38 blockchain, e il CCTP di Circle la sposta tra di esse bruciandola e coniandola, senza pool di bridge.
• A settembre 2026 Circle ha lanciato Arc, una rete in cui il gas si paga direttamente in USDC.

#Congelamenti e blacklist: possono entrambe, Tether lo fa di più

Entrambi i contratti hanno un interruttore amministrativo:

• USDT ha addBlackList e destroyBlackFunds, quindi Tether può congelare un indirizzo, bruciarne il saldo e riemetterlo a favore della vittima o delle autorità.
• USDC ha blacklist.

La scala è diversa:

• Ad aprile 2026 Tether ha dichiarato di aver congelato oltre 4,4 miliardi di dollari in più di 2.300 casi (Decrypt).
• Uno studio di AMLBot sul periodo 2023–2025 ha contato 7.268 indirizzi USDT in blacklist con 3,29 miliardi di dollari, contro 372 indirizzi USDC con 109 milioni di dollari.

#Regolamentazione: GENIUS Act e MiCA

USA. Il GENIUS Act, firmato il 18 luglio 2025, richiede:

• riserve 1:1 in contanti, titoli del Tesoro a breve termine, pronti contro termine o fondi monetari in titoli di Stato;
• report mensili sulle riserve verificati da una società di revisione;
• un audit annuale oltre i 50 miliardi di dollari di emissione;
• nessun interesse pagato ai detentori.

La legge entra in vigore al più tardi il 18 gennaio 2027; le autorità di regolamentazione hanno mancato la scadenza di luglio 2026 per le norme attuative. Dal 18 luglio 2028 le piattaforme statunitensi potranno offrire solo stablecoin di emittenti autorizzati, o di emittenti esteri soggetti a regimi che il Tesoro USA riconosce come comparabili.

Unione europea.

• USDC è autorizzata ai sensi di MiCA; USDT no.
• Coinbase, Crypto.com, Kraken e Binance hanno delistato USDT per gli utenti dello SEE, o l'hanno limitata alla sola vendita, tra la fine del 2024 e marzo 2025.
• L'8 ottobre 2026 l'ESMA è andata oltre: i fornitori autorizzati devono interrompere tutti i servizi per le stablecoin non conformi a MiCA, custodia e trasferimenti compresi, e regolarizzare le posizioni esistenti entro tre mesi.

#Altre stablecoin in dollari

Il circolante è tratto da DefiLlama al 10 ottobre 2026; la possibilità di congelamento è stata verificata nel codice del contratto di ciascun token.

Le coin garantite da fiat funzionano come USDC, e tutte quelle in tabella possono congelare indirizzi.

Le coin collateralizzate in crypto (DAI, USDS, GHO, crvUSD) vengono coniate a fronte di un collaterale crypto in eccesso e protette dalle liquidazioni.

• Il contratto di DAI è immutabile e non può congelare.
• USDS non ha una funzione di congelamento, ma è aggiornabile.
• Dipendono comunque da altre stablecoin: DAI è scesa a circa 0,88 $ durante il depeg di USDC/SVB.

I dollari sintetici come USDe detengono crypto coperte da posizioni short sui futures, quindi rendimento e rischio dipendono dai funding rate e dagli exchange.

• Il 10 ottobre 2025 USDe è stata scambiata per breve tempo intorno a 0,65 $ solo su Binance, mentre on-chain restava a circa 1 $.
• Il suo circolante è sceso dai 14,8 miliardi di dollari di quel mese a 4,8 miliardi.

I fondi tokenizzati come BUIDL sono investimenti per investitori qualificati, non coin di pagamento.

Gli emittenti più piccoli mostrano i rischi:

• FDUSD è scesa a circa 0,87–0,91 $ ad aprile 2025 dopo accuse di insolvenza rivolte al suo custode.
• Nel 2024 la SEC ha sostenuto che il 99% delle riserve di TrueUSD era finito in un fondo offshore speculativo.

#Reti e costi di trasferimento

Quale coin sia «il dollaro» dipende dalla rete (DefiLlama, 10 ottobre 2026):

Tron è di fatto una chain di USDT: il 98% delle sue stablecoin, con una crescita del 23% nell'anno.

• Un trasferimento di USDT consuma circa 65.000 unità di energy, o circa 130.000 se il destinatario al momento non detiene USDT.
• Senza energy in staking o a noleggio, Tron brucia TRX al ritmo di 100 sun per unità di energy (valore fissato con un voto della rete ad agosto 2025). Sono circa 6,4 o 13 TRX, all'incirca 2,1 $ o 4,3 $ al prezzo del 10 ottobre.

Ethereum è economica per i suoi standard: la base fee del 10 ottobre 2026 era di circa 0,06–0,09 gwei, quindi un trasferimento di USDT o USDC costava pochi centesimi, tip incluso.

Solana addebita 5.000 lamport per firma, circa 0,0005 $. Se il destinatario non ha ancora un account per quel token, c'è anche un deposito di rent rimborsabile per il nuovo account: 0,00148844 SOL (≈ 0,16 $) dopo il taglio del rent di settembre 2026, contro gli 0,00204 SOL di prima.

BNB Chain costa una frazione di centesimo: un prezzo mediano del gas di 0,05 gwei il 10 ottobre e circa 35.000 gas per trasferimento. Ma i suoi USDT e USDC sono token Binance-Peg con 18 decimali, non emessi da Tether o Circle, e i loro contratti non hanno una funzione di congelamento.

#Rischi e come scegliere

1. Emittente e riserve.
   • Le riserve di USDC sono più semplici e verificate ogni mese.
   • Quelle di USDT includono oro, bitcoin e prestiti, e l'audit è ancora in sospeso.
   • Emittenti più piccoli hanno avuto problemi reali con le riserve (TUSD, FDUSD).
2. Depeg. USDT ha perso l'ancoraggio nel 2022; USDC e DAI nel 2023; FDUSD, e USDe su Binance, nel 2025. Le grandi coin garantite da fiat si sono riprese nel giro di pochi giorni.
3. Congelamenti. Tutte le grandi coin garantite da fiat possono congelare. Le coin senza funzione di congelamento, come DAI, comportano invece rischi legati al collaterale e alla governance.
4. Regolamentazione. USDT viene dismessa dai fornitori autorizzati nell'UE entro l'inizio del 2027. Negli Stati Uniti, dal 2028 potranno essere offerte solo stablecoin di emittenti autorizzati o riconosciuti.
5. Bridge. Dopo lo svuotamento del bridge Multichain a luglio 2023, l'USDC bridged su Fantom è stata scambiata intorno a 0,50 $ (DL News). Preferisci i token nativi, CCTP o USDT0.
6. Liquidità. Usa quello che si scambia sulla tua rete:
   • USDT su Tron, TON e BNB Chain;
   • USDC su Base, nella DeFi di Solana e su Hyperliquid;
   • l'una o l'altra su Ethereum.

Per trasferimenti e depositi sugli exchange, scegli la coin nativa e liquida sulla tua rete. Per detenere somme più grandi, soprattutto nell'UE o negli Stati Uniti, la trasparenza e lo status di USDC ne fanno la scelta predefinita più sicura. I dollari che generano rendimento sono investimenti, non contanti.

#Le stablecoin in ChainTx.Tools

ChainTx.Tools gestisce qualsiasi token tramite l'indirizzo del suo contratto. Incolli il contratto (o il mint su Solana) invece di scegliere «USDT» da un elenco, e i decimali vengono letti on-chain. Assicurati solo che l'indirizzo provenga da una fonte affidabile.

• Pagamenti con Uno a Molti:
  • USDT TRC-20 su Tron;
  • Ethereum e BNB Chain;
  • Solana, con fino a 20 destinatari per transazione e creazione automatica dei token account mancanti.
• Consolidamento con Molti a Uno. Ogni wallet di origine ha bisogno anche della coin nativa per le commissioni.
• Saldi di centinaia di indirizzi con il Controllo Saldo di Massa, ad esempio USDT su Tron. Sulle reti EVM può mostrare anche il saldo a una data passata.
• Svuotamento dei wallet con Trasferisci Tutti gli Asset. Su Solana lo strumento trova da solo i saldi di USDC, USDT e altri token SPL; altrove indichi tu i contratti dei token.
• Prelievi dagli exchange verso molti indirizzi con Prelievo di Massa CEX: nove exchange, con la rete (TRC20, ERC20 e altre) scelta per ogni prelievo.

Su Tron i nostri strumenti pagano l'energy bruciando TRX e non la noleggiano. Tieni circa 7–14 TRX per ogni trasferimento di USDT in ciascun wallet mittente, oppure metti in staking o noleggia energy in anticipo. Per una guida passo per passo ai pagamenti, vedi «Come inviare crypto a centinaia di wallet in una volta sola».

#In sintesi

USDT e USDC puntano entrambe a un dollaro, ma con compromessi diversi:

• USDT è più grande, domina Tron e gli exchange, e si basa su una riserva più audace con una vigilanza più leggera.
• USDC è più piccola, più trasparente e regolamentata, ed è la scelta predefinita nell'UE e nella DeFi EVM.

Scegli prima in base a rete e liquidità. Controlla emittente, report sulle riserve e status normativo prima di detenere somme importanti. Verifica sempre l'indirizzo del contratto e i decimali prima di inviare.