อะไรอยู่เบื้องหลังความสำเร็จของบล็อกเชน Monad?

Monad เปิดตัวเมนเน็ตสาธารณะเมื่อวันที่ 24 พฤศจิกายน 2025 ช้ากว่าคู่แข่งส่วนใหญ่ และเกือบสี่ปีหลังจากเริ่มพัฒนา สิบเดือนครึ่งต่อมา โปรโตคอล DeFi บนเครือข่ายมีมูลค่าล็อกอยู่ราว $1 พันล้าน (อันดับ 10 จากบล็อกเชนทั้งหมดบน DefiLlama ณ วันที่ 9 ตุลาคม 2026) และ DEX บนเครือข่ายมีวอลุ่มซื้อขายมากกว่า $7 พันล้านเฉพาะในเดือนสิงหาคมและกันยายน ในช่วงปีเดียวกัน "เชน EVM ความเร็วสูง" คลื่นก่อนหน้าอย่าง Berachain, Sonic และ Sei สูญเสีย TVL ไปมากกว่า 90%

แต่ในต้นเดือนตุลาคม 2026 โทเค็น MON ซื้อขายต่ำกว่าราคาขายสาธารณะ ความสำเร็จของ Monad จึงเป็นความสำเร็จของเครือข่ายก่อน ไม่ใช่ของโทเค็น ด้านล่างนี้เราจะอธิบายว่า Monad คืออะไรด้วยภาษาที่เข้าใจง่าย ใครเป็นผู้สร้าง การเปิดตัวเป็นอย่างไร ตัวเลขบอกอะไร และโปรเจกต์มีจุดอ่อนตรงไหน

#คำตอบสั้นๆ

สรุปสั้นๆ Monad ชนะด้วยสามเรื่อง: เทคโนโลยีทำงานได้ตามที่สัญญาไว้และเครือข่ายไม่เคยหยุดทำงาน ความเข้ากันได้กับ EVM อย่างสมบูรณ์ทำให้โปรโตคอล DeFi รายใหญ่แค่ deploy สัญญาเดิมของตนใหม่ก็ใช้งานได้ และการกระจายโทเค็นบวกกับการสร้างชุมชนมาหลายปีดึงผู้ใช้และสภาพคล่องเข้ามาได้ตั้งแต่วันแรก ส่วนจุดอ่อนคือตารางปลดล็อกที่หนัก การพึ่งพา DEX เพียงแห่งเดียว และผู้ใช้จริงจำนวนไม่มากเบื้องหลังธุรกรรมหลายล้านรายการ

#Monad คืออะไร อธิบายแบบเข้าใจง่าย

Monad เป็นบล็อกเชนอิสระที่รันไบต์โค้ดชุดเดียวกับ Ethereum สำหรับผู้ใช้ หมายความว่าใช้ MetaMask ตัวเดิมและรูปแบบแอดเดรสเดิม สำหรับนักพัฒนา สัญญา Solidity ย้ายมาได้โดยไม่ต้องเขียนใหม่ ความต่างอยู่ที่ความเร็ว: ทีมสร้างส่วนภายในของโหนดขึ้นใหม่ เพื่อให้ EVM ประมวลผลแก๊สต่อวินาทีได้มากกว่า Ethereum ถึงร้อยเท่า

แนวคิดหลักจาก เอกสารของ Monad:

• MonadBFT — โปรโตคอลฉันทามติที่บล็อกจะถือเป็นที่สิ้นสุด (final) หลังจากนั้นอีกสองบล็อก และได้รับการป้องกันจาก tail-forking ซึ่งเป็นกรณีที่ผู้นำคนถัดไปทิ้งบล็อกของผู้นำคนก่อนเพื่อประโยชน์ของตัวเอง
• RaptorCast — บล็อกถูกส่งเป็นชิ้นส่วนที่เข้ารหัสแบบ erasure coding ผู้นำจึงไม่ต้องส่งบล็อกเต็มให้วาลิเดเตอร์ทุกราย
• การประมวลผลแบบอะซิงโครนัส — วาลิเดเตอร์ตกลงลำดับของธุรกรรมกันก่อน แล้วจึงประมวลผลธุรกรรมเหล่านั้นในไปป์ไลน์แยกต่างหาก บน Ethereum การประมวลผลต้องทำให้เสร็จภายในช่วงสั้นๆ ของเวลาบล็อก ส่วนบน Monad การประมวลผลได้ใช้เวลาบล็อกทั้งหมด
• การประมวลผลแบบขนานเชิงคาดการณ์ (optimistic) — ธุรกรรมในบล็อกทำงานพร้อมกัน หากธุรกรรมใดอ่านข้อมูลที่ธุรกรรมก่อนหน้าเปลี่ยนแปลงไป ธุรกรรมนั้นจะถูกประมวลผลใหม่ ผลลัพธ์จึงตรงกับการประมวลผลแบบเรียงลำดับเสมอ
• MonadDb — ฐานข้อมูลที่พัฒนาขึ้นเอง ซึ่งเก็บ state trie ลง SSD โดยตรง แทนที่จะเป็น "ต้นไม้ซ้อนอยู่ในต้นไม้อีกต้น" แบบไคลเอนต์ที่ใช้ LevelDB หรือ RocksDB และอ่านดิสก์แบบอะซิงโครนัส

#ทีมและการระดมทุน

Monad ก่อตั้งในปี 2022 โดย Keone Hon, James Hunsaker และ Eunice Giarta ทั้ง Hon และ Hunsaker มาจาก Jump Trading บริษัทเทรดความถี่สูงที่พวกเขาเคยสร้างระบบความหน่วงต่ำมาก และประสบการณ์นี้สะท้อนอยู่ในสถาปัตยกรรมของเครือข่าย ปัจจุบัน Category Labs (เดิมชื่อ Monad Labs) เป็นผู้พัฒนาไคลเอนต์ ส่วน Monad Foundation ดูแลระบบนิเวศ ทุนสนับสนุน (grants) และการมอบหมายสเตก (delegation) โค้ดของไคลเอนต์ทั้งสองเปิดเผยภายใต้สัญญาอนุญาต GPL-3.0

โปรเจกต์ได้รับเงินทุนอย่างเพียงพอ: ราว $19 ล้านในรอบแรกๆ ช่วงปี 2022–2023 นำโดย Dragonfly และ $225 ล้านในเดือนเมษายน 2024 นำโดย Paradigm ร่วมกับ Electric Capital, Coinbase Ventures, Greenoaks และรายอื่นๆ ที่มูลค่ากิจการ $3 พันล้าน ตามข้อมูลของ The Block เวลาก็สำคัญไม่แพ้กัน: devnet เปิดใช้งานในเดือนมีนาคม 2024 เทสต์เน็ตสาธารณะเปิดเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2025 และหลังจากนั้นทีมจึงเดินหน้าสู่เมนเน็ต

#การเปิดตัวและโทเค็น MON

การขายบน Coinbase เป็นการขายครั้งแรกบนแพลตฟอร์มขายโทเค็นใหม่ของกระดานเทรดแห่งนี้ โดยเสนอขาย 7.5 พันล้าน MON (7.5% ของซัพพลาย) ที่ราคา $0.025 คิดเป็น $187.5 ล้าน มีคำสั่งซื้อรวม $269 ล้านจากผู้เข้าร่วม 85,820 รายในกว่า 70 ประเทศ รวมถึงสหรัฐฯ การจองซื้อเกิน 1.43 เท่าถือว่าไม่มากตามมาตรฐานตลาด: CoinDesk ระบุว่าการขายนี้ใช้เวลาจนเต็มนานกว่าการเปิดตัวที่มีชื่อเสียงรายอื่นอย่างเห็นได้ชัด

แอร์ดรอป ที่ประกาศเมื่อวันที่ 14 ตุลาคม 2025 แจกให้สมาชิกชุมชน Monad ราว 5,500 คน และผู้ใช้จากระบบนิเวศอื่นเกือบ 225,000 คน ได้แก่ ผู้ใช้ DeFi ที่แอ็กทีฟ เทรดเดอร์บน Hyperliquid, Pump.fun และ Virtuals ผู้ถือ NFT ที่มีชื่อเสียง และผู้โหวตใน DAO เดิมพันครั้งนี้ไม่ได้อยู่ที่สายฟาร์มเทสต์เน็ต แต่อยู่ที่คนที่ใช้ชีวิตอยู่ในโลกคริปโตอยู่แล้ว

การแบ่ง MON ทั้งหมด 100 พันล้านโทเค็น ตาม โทเคโนมิกส์อย่างเป็นทางการ:

ตอนเปิดตัวมี MON หมุนเวียนราว 10.8 พันล้าน (10.8%) และถูกล็อกอยู่ 50.6% รางวัลบล็อกเริ่มต้นที่ 25 MON และลดเหลือ 18 MON หลังอัปเกรดในเดือนกรกฎาคม เนื่องจากบล็อกออกถี่ขึ้น การออกโทเค็นใหม่ต่อปีจึงยังอยู่ที่ราว 2 พันล้าน MON หรือประมาณ 2% ของซัพพลายตั้งต้น ส่วนฐาน (base) ของค่าธรรมเนียมแต่ละรายการจะถูกเผา

MON ทำราคาสูงสุดตลอดกาลที่ $0.0488 เมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายน 2025 (CoinGecko) และในเดือนธันวาคมร่วงลงต่ำกว่า $0.017 ณ วันที่ 9 ตุลาคม 2026 MON ซื้อขายที่ ≈ $0.024 มีมาร์เก็ตแคป ≈ $284 ล้าน และมูลค่าแบบ fully diluted ≈ $2.4 พันล้าน

#ระบบนิเวศในเชิงตัวเลข

ข้อมูลจาก DefiLlama โดย TVL ไม่รวมยอดกู้ยืม หากรวมยอดกู้ยืม Monad Foundation นับได้ $1.91 พันล้าน ณ วันที่ 30 กันยายน 2026

แผนภูมิแสดงให้เห็นสองระลอก ระลอกแรกคือช่วงเปิดตัว: ในเดือนธันวาคม 2025 วอลุ่ม DEX มากกว่าครึ่งผ่าน Uniswap V4 และการให้กู้ยืมพึ่งพา Morpho, Euler และ Curvance ระลอกที่สองคือฤดูร้อนปี 2026 เมื่อบลูชิปของ DeFi เข้ามา: Pendle ในปลายเดือนมิถุนายน และ Aave V3 ในต้นเดือนกรกฎาคม โดย Aave ดึงเงินเข้ามาได้มากกว่า $250 ล้านในเวลาไม่ถึงเดือน ณ วันที่ 9 ตุลาคม Aave เป็นโปรโตคอลที่ใหญ่ที่สุดบนเครือข่าย ($346 ล้าน) ตามด้วย Euler ($214 ล้าน), Morpho ($176 ล้าน) และ Pendle ($150 ล้าน)

การซื้อขายขับเคลื่อนโดย Kuru กระดานเทรดที่มีออร์เดอร์บุ๊กแบบออนเชนเต็มรูปแบบ ซึ่ง Paradigm ให้การสนับสนุนในปี 2025: ในช่วง 30 วันจนถึง 9 ตุลาคม Kuru รองรับ 54% ของวอลุ่ม DEX ทั้งหมดบน Monad และ Uniswap V4 อีก 24% ในกลุ่มสเตเบิลคอยน์ ผู้นำคือ USDC ($251 ล้าน), AUSD ของ Agora ($121 ล้าน) และ USDe ของ Ethena ($99 ล้าน) ตาม ตัวเลขของ Foundation ณ วันที่ 30 กันยายน เครือข่ายมีกระเป๋าเงินมากกว่า 4.3 ล้านใบและแอป 170 แอป ส่วนค่าธรรมเนียมเฉลี่ยในเดือนกันยายนอยู่ที่ราว $0.003 ต่อธุรกรรม ($453,000 จาก ≈ 158 ล้านธุรกรรม)

ความสำเร็จเห็นได้ชัดที่สุดเมื่อเทียบกับเครือข่ายรุ่นเดียวกัน (DefiLlama, 9 ตุลาคม 2026):

Monad เติบโตในตลาดขาลง ขณะที่เครือข่ายในคลื่นเดียวกันสูญเสียสภาพคล่อง: MegaETH ซึ่งเปิดตัวเมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2026 พร้อมคำสัญญาเรื่องบล็อก 10 ms มี TVL แตะ $246 ล้านในเดือนพฤษภาคม แต่เหลืออยู่เพียงส่วนเล็กๆ เมื่อถึงเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม Monad ยังห่างไกลจากผู้นำ: วอลุ่ม DEX ของ Solana ในเดือนเดียวกันมากกว่าถึง 25 เท่า

#ทำไม Monad จึงประสบความสำเร็จ

1. เทคโนโลยีพิสูจน์ตัวเองในการใช้งานจริง ตามข้อมูลของ Foundation เครือข่ายไม่เคยหยุดทำงานเลยสักครั้งตั้งแต่เปิดตัวจนถึง 30 สิงหาคม 2026: 99.903% ของบล็อกที่ถูกเสนอ 62.8 ล้านบล็อกผ่านการยืนยัน และในเดือนกรกฎาคมยังเร่งความเร็วจาก 400 เป็น 300 ms ต่อบล็อกอีกด้วย
2. ความเข้ากันได้แทนเครื่องเสมือนใหม่ Uniswap และ Curve ใช้งานได้ตั้งแต่วันแรก Morpho และ Euler ภายในสัปดาห์แรก ส่วน Aave และ Pendle มาถึงในฤดูร้อนปี 2026 พวกเขาไม่ต้องเขียนโค้ดใหม่ แค่ deploy สัญญาที่ผ่านการพิสูจน์มาแล้วก็เพียงพอ
3. ความเร็วเปิดทางให้ผลิตภัณฑ์ใหม่ ออร์เดอร์บุ๊กแบบออนเชนใช้งานไม่สะดวกเมื่อบล็อกใช้เวลา 12 วินาที แต่กับบล็อก 300 ms และค่าธรรมเนียมต่ำกว่าหนึ่งเซนต์ มันใช้งานได้จริง Kuru และ Perpl (ฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุ) สร้างวอลุ่มส่วนใหญ่ของเครือข่าย
4. การกระจายโทเค็นที่วางแผนมาอย่างดี การขายบน Coinbase เปิดให้นักลงทุนรายย่อยเข้าร่วมได้ รวมถึงผู้พำนักในสหรัฐฯ ($100 ถึง $100,000 ต่อคน) แอร์ดรอปมอบให้ผู้ใช้ที่แอ็กทีฟของเครือข่ายอื่น และมีเพียง 10.8% ของซัพพลายที่หมุนเวียนตอนเปิดตัว ในเดือนสิงหาคม 2026 Foundation เสนอซื้อโทเค็นที่ถูกล็อกของนักลงทุนยุคแรกมูลค่าสูงสุด $60 ล้าน แต่นักลงทุนเกือบทั้งหมด ปฏิเสธ
5. ชุมชนมาก่อนผลิตภัณฑ์ ก่อนเมนเน็ตนานมาก Monad สร้างวัฒนธรรมของตัวเองบน Discord และ Telegram ทั้ง "Nads" มีมสีม่วง และมาสคอต Molandak Foundation ถือว่าสิ่งนี้เป็นส่วนหนึ่งของแบรนด์ และ แนะนำให้ทีมต่างๆ เรียนรู้วัฒนธรรมนี้
6. เดิมพันกับสเตเบิลคอยน์และช่องทางการเงินที่คุ้นเคย MetaMask Money Account เปิดตัวบน Monad เพียงเครือข่ายเดียว MON ซื้อได้ผ่าน Interactive Brokers และ Robinhood และสเตกได้ผ่าน Kraken และ Ledger และในวันที่ 6 ตุลาคม 2026 Monad จัดงานประชุมเรือธงครั้งแรกชื่อ Open ที่สิงคโปร์ โดยมี Visa, Tether และ StraitsX อยู่ในกลุ่มผู้เข้าร่วม
7. เงินทุนและความอดทน $225 ล้านจาก Paradigm และกองทุนระบบนิเวศขนาด 38.5% ของซัพพลาย ใช้จ่ายเป็นทุนสนับสนุนและสเตกให้วาลิเดเตอร์ได้โดยไม่ต้องรอให้เครือข่ายสร้างรายได้

#จุดอ่อนและความเสี่ยง

• โทเค็นตามหลังเครือข่าย MON ซื้อขายต่ำกว่าราคาขาย และในวันที่ 24 พฤศจิกายน 2026 ซึ่งครบรอบหนึ่งปีของการเปิดตัว จะมี MON ราว 10.7 พันล้านปลดล็อกให้ทีม คิดเป็นราว 90% ของ MON 11.8 พันล้านที่ CoinGecko นับว่าหมุนเวียนอยู่ การปลดล็อกรายเดือนของนักลงทุนและ Category Labs ก็เริ่มในเวลาเดียวกัน
• ธุรกรรมเยอะ ผู้ใช้น้อย ในเดือนกรกฎาคม 2026 Foundation เองรายงานธุรกรรมราว 3.5 ล้านรายการต่อวัน แต่มีแอดเดรสที่ใช้งานรายวันเพียง 15,000 กว่าเล็กน้อย: โหลดส่วนใหญ่มาจากบอท มาร์เก็ตเมกเกอร์ และออร์เดอร์บุ๊ก Kuru ซึ่งครองวอลุ่ม DEX มากกว่าครึ่ง จึงเป็นทั้งความสำเร็จและความเสี่ยงจากการกระจุกตัว
• ยังห่างไกลจากผู้นำ วอลุ่ม DEX $3 พันล้านใน 30 วันถือว่าดี แต่ในช่วงเดียวกัน Ethereum ทำได้ $44 พันล้าน, Base $29 พันล้าน และ Solana $76 พันล้าน
• การกระจายอำนาจ ชุดวาลิเดเตอร์ที่แอ็กทีฟจำกัดไว้ที่ 200 ราย สเตกส่วนหนึ่งของพวกเขามาจากการมอบหมายของ Foundation เอง (มี KYC และสิทธิ์ถอนการมอบหมาย) และยังไม่มี slashing อัตโนมัติ สเปกเซิร์ฟเวอร์ที่ต้องการคือ 16 คอร์ที่ 4.5 GHz ขึ้นไป, RAM 32 GB, NVMe 2 TB บวก 500 GB และการเชื่อมต่อ 300 Mbit/s เบากว่าวาลิเดเตอร์ของ Solana มาก แต่หนักกว่าโหนด Ethereum ที่รันที่บ้าน
• บทเรียนจากเพื่อนบ้าน Berachain, Sonic และ Sei แสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องไหลออกจาก L1 ใหม่ได้เร็วแค่ไหนเมื่อแรงจูงใจหรือความสนใจจางลง

#วิธีใช้ Monad กับ ChainTx.Tools

ChainTx.Tools รองรับ Monad ในเครื่องมือ EVM หลักทั้งหมด (chain ID 143 จ่ายค่าแก๊สเป็น MON):

• สร้างโทเคน — เปิดตัวโทเค็น ERC-20 บน Monad โดยไม่ต้องเขียนโค้ด
• การโอนจำนวนมาก: หนึ่งไปยังหลายรายการ, หลายรายการไปยังหนึ่ง และ หลายรายการไปยังหลายรายการ รวมถึง โอนสินทรัพย์ทั้งหมด เพื่อกวาดสินทรัพย์จากหลายกระเป๋าเงินไปยังแอดเดรสเดียว
• เทรดจากหลายกระเป๋าเงิน: ซื้อจำนวนมาก และ ขายจำนวนมาก สำหรับโทเค็นเดียว และ ซื้อหลายโทเค็น หรือ ขายหลายโทเค็น พร้อมกันในครั้งเดียว การเทรดจะถูก route ผ่านพูลของ Uniswap (V2, V3, V4) และ PancakeSwap (V2, V3) เครื่องมือเหล่านี้ไม่ใช้ออร์เดอร์บุ๊กของ Kuru
• ผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) สำหรับ EVM — เลือก Monad ในรายการเครือข่าย
• เครื่องมือตรวจสอบยอดคงเหลือจำนวนมาก และเครื่องมือตรวจสอบ โหนด RPC ของ Monad — เพื่อเลือกโหนดที่เร็วและเสถียรก่อนทำธุรกรรมขนาดใหญ่

ก่อนทำธุรกรรมจำนวนมาก โปรดคำนึงถึงลักษณะเฉพาะข้างต้น: อย่าตั้ง gas limit สูงเกินจำเป็น และให้เวลากระเป๋าเงินใหม่สักสองสามวินาทีหลังเติมเงิน

#สรุป

ความสำเร็จของ Monad ไม่ได้อยู่ที่ TPS ระดับสถิติ เพราะเครือข่ายใช้ความสามารถรองรับไปเพียงส่วนเล็กๆ แต่อยู่ที่ทีมซึ่งมีพื้นฐานด้านการเทรดความถี่สูงและเงินทุนหนา ได้สร้างบล็อกเชนที่เร็ว ไม่ล่ม และยังทำงานเหมือนเครือข่าย EVM ทั่วไป นั่นคือเหตุผลที่ Uniswap, Aave, Morpho และ Pendle ย้ายมาได้โดยไม่ต้องแก้ไขอะไร และความเร็วก็ทำให้ออร์เดอร์บุ๊กอย่าง Kuru เติบโตได้ เมื่อรวมกับการกระจายโทเค็นในวงกว้าง ชุมชนที่แข็งแกร่ง และการเดิมพันกับสเตเบิลคอยน์ สิ่งเหล่านี้พาเครือข่ายขึ้นสู่ 10 อันดับแรกด้าน TVL ขณะที่เครือข่ายรุ่นเดียวกันสูญเสียสภาพคล่อง คำถามสำคัญในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าคือ MON จะรับมือกับการปลดล็อกที่เริ่มในวันที่ 24 พฤศจิกายน 2026 ได้หรือไม่ และธุรกรรมหลายล้านรายการจะกลายเป็นผู้ใช้จริงในจำนวนที่ใกล้เคียงกันได้หรือไม่