Stablecoin'ler: USDT ve USDC Karşılaştırması ve Diğer USD Stablecoin'leri

Stablecoin, değerini gerçek bir para biriminin bir birimine — neredeyse her zaman bir ABD dolarına — sabit tutacak şekilde tasarlanmış bir tokendir. 10 Ekim 2026'da piyasadaki 307,7 milyar dolarlık stablecoin'in 306 milyar doları dolara endeksliydi ve bunun %84'ünü iki token elinde tutuyordu: Tether'ın USDT'si ve Circle'ın USDC'si (DefiLlama).

İkisi de "1 token = 1 dolar" vaat ediyor, ancak ihraççıları, rezervleri, denetim gözetimi ve ana ağları farklı. Aşağıda ikisini karşılaştırıyor, ardından diğer USD stablecoin'lerine, her ağdaki transfer maliyetlerine ve seçimin nasıl yapılacağına bakıyoruz.

#Kısa cevap

Kısacası: USDT likidite lideri, özellikle Tron'da ve borsalarda. USDC daha şeffaf ve daha sıkı düzenlenen seçenek; AB'de, ABD'de ve EVM DeFi'nin büyük bölümünde varsayılan tercih.

#Fiat destekli bir stablecoin sabitini nasıl korur

USDT ve USDC fiat desteklidir:

• Onaylı bir müşteri dolar gönderir ve ihraççı token basar (mint).
• Müşteri tokenleri iade eder; ihraççı bunları yakar (burn) ve dolarları öder.

Dolarlar kısa vadeli varlıklara yatırılır ve faiz, ihraççının geliri olur.

Sıradan kullanıcılar ise piyasada işlem yapar. Fiyatı 1 dolar civarında tutan, itfa yapabilen piyasa yapıcılardır: USDT 0,99 dolardan işlem görürse onu satın alıp 1 dolar karşılığında itfa ederler. Yani bir sabit (peg), ancak arkasındaki rezervler ve itfa kanalı kadar güçlüdür.

#USDT: en büyük stablecoin

İhraççı ve tarihçe.

• İlk tokenler Ekim 2014'te Bitcoin'in Omni Layer'ında ortaya çıktı.
• Ocak 2025'te Tether, merkezini El Salvador'a taşıdığını duyurdu.

Rezervler. BDO'nun doğruladığı, 30 Haziran itibarıyla hazırlanan Tether'ın 2026 2. çeyrek raporu şunları gösteriyor:

• 183,64 milyar dolarlık yükümlülüğe karşı 187,75 milyar dolarlık varlık;
• önceki çeyrekteki 8,23 milyar doların yarısı kadar, 4,11 milyar dolarlık bir tampon.

Rezervlerin çoğu Hazine bonoları (yaklaşık 115 milyar dolar) ve ters repodan (yaklaşık 25,6 milyar dolar) oluşuyor, ancak Tether'ın elinde ayrıca şunlar da var:

• yaklaşık 146 ton altın (≈ 18,8 milyar dolar);
• yaklaşık 98.900 BTC (≈ 5,8 milyar dolar);
• 13,45 milyar dolarlık teminatlı kredi.

Altın ve bitcoin düştüğünde tampon küçülür.

Geçmiş sicil. 2021'de CFTC, 2016–2018 dönemine ait bir örneklemde USDT'nin günlerin yalnızca %27,6'sında tam olarak karşılandığını tespit ederek Tether'a 41 milyon dolar para cezası verdi. Mayıs 2022'de Terra çöküşü sırasında USDT yaklaşık 0,95 dolara geriledi, milyarlarca dolarlık itfa talebini karşıladı ve toparlandı.

İtfa. Yalnızca doğrulanmış müşteriler itfa edebilir: 150 dolarlık doğrulama ücreti, asgari 100.000 dolar ve %0,1 ya da en az 1.000 dolar komisyon (ücretler). Diğer herkes çıkışı bir borsa üzerinden yapar.

Ağlar. Tether, USDT'yi aralarında Tron, Ethereum, Solana, TON ve Aptos'un da bulunduğu 13 ağda yerel olarak ihraç ediyor. Diğer birçok zincirde ise elinize USDT0 geçer:

• USDT, Ethereum'da kilitlenir ve LayerZero'nun OFT standardı aracılığıyla diğer zincirde 1:1 oranında basılır.
• Ocak 2025'ten beri çalışıyor ve Haziran 2026'ya kadar 100 milyar doları aşan transfer hacmine ulaştı.

Tether, ABD pazarı için Ocak 2026'da ayrı bir token olan USAT'ı piyasaya sürdü. Bu tokeni yeni federal yasa kapsamında Anchorage Digital Bank ihraç ediyor ve arzı ekim başında 180 milyon dolardı.

#USDC: düzenlemeye tabi alternatif

Tarihçe ve lisanslar.

• USDC 2018'de piyasaya çıktı ve 2023'ten beri tamamen Circle'ın kontrolünde.
• Circle, Haziran 2025'ten beri NYSE'de işlem görüyor.
• AB'de USDC, 1 Temmuz 2024'ten beri Fransız lisansıyla MiCA kapsamında bir e-para tokeni.
• Ağustos 2026'da Circle, ulusal güven bankası (national trust bank) için OCC'den nihai onay aldığını bildirdi.

Rezervler. Büyük kısmı, SEC'e kayıtlı ve BlackRock tarafından yönetilen bir devlet tahvili para piyasası fonu olan Circle Reserve Fund'da; ayrıca büyük bankalarda nakit tutuluyor (şeffaflık).

• Altın, bitcoin veya kredi yok.
• Varlıklar her hafta açıklanıyor ve her ay Big Four şirketlerinden biri tarafından doğrulanıyor.

SVB dersi. Mart 2023'te yaklaşık 40 milyar dolarlık rezervin 3,3 milyar doları batan Silicon Valley Bank'ta mahsur kaldı.

• USDC yaklaşık 0,88 dolara düştü ve ABD makamları bankanın mevduatlarını garanti altına aldığında toparlandı.
• Yine de sahipleri çıkış yaptı: USDC arzı Mart 2023 başındaki 42,0 milyar dolardan kasımda 23,2 milyar dolara geriledi (DefiLlama).
• Arz ancak Ağustos 2025'te yeniden 70 milyar doların üzerine çıktı.

İtfa ve ağlar.

• Doğrudan itfa yalnızca borsalar ve kurumlar için Circle Mint üzerinden yapılabiliyor.
• USDC 38 blok zincirinde yerel olarak ihraç ediliyor ve Circle'ın CCTP'si onu köprü havuzları olmadan, yakıp basarak bu zincirler arasında taşıyor.
• Eylül 2026'da Circle, gas ücretinin bizzat USDC ile ödendiği Arc ağını başlattı.

#Dondurma ve kara listeler: İkisi de yapabiliyor, Tether daha sık yapıyor

Her iki sözleşmede de yönetimsel bir anahtar var:

• USDT'de addBlackList ve destroyBlackFunds bulunuyor; böylece Tether bir adresi dondurabilir, bakiyesini yakabilir ve aynı tutarı mağdura veya yetkililere yeniden ihraç edebilir.
• USDC'de blacklist var.

Ölçek ise farklı:

• Nisan 2026'da Tether, 2.300'ü aşkın vakada 4,4 milyar doları aşan varlığı dondurduğunu açıkladı (Decrypt).
• 2023–2025 dönemine ilişkin bir AMLBot çalışması, 3,29 milyar dolar tutan 7.268 kara listeye alınmış USDT adresine karşılık 109 milyon dolar tutan 372 USDC adresi saydı.

#Düzenleme: GENIUS Act ve MiCA

ABD. 18 Temmuz 2025'te imzalanan GENIUS Act şunları zorunlu kılıyor:

• nakit, kısa vadeli Hazine bonoları, repo veya devlet tahvili para piyasası fonlarında 1:1 rezerv;
• bir muhasebe firması tarafından kontrol edilen aylık rezerv raporları;
• 50 milyar doların üzerindeki ihraçlarda yıllık denetim;
• token sahiplerine faiz ödenmemesi.

Yasa en geç 18 Ocak 2027'de yürürlüğe giriyor; düzenleyiciler, uygulama kurallarını hazırlamak için verilen Temmuz 2026 tarihini kaçırdı. 18 Temmuz 2028'den itibaren ABD platformları yalnızca izinli ihraççıların ya da Hazine'nin eşdeğer kabul ettiği rejimlere tabi yabancı ihraççıların stablecoin'lerini sunabilecek.

Avrupa Birliği.

• USDC MiCA kapsamında yetkili; USDT değil.
• Coinbase, Crypto.com, Kraken ve Binance, 2024 sonu ile Mart 2025 arasında AEA kullanıcıları için USDT'yi listeden çıkardı ya da yalnızca satışa izin verecek şekilde kısıtladı.
• 8 Ekim 2026'da ESMA bir adım daha attı: Lisanslı hizmet sağlayıcılar, saklama ve transferler dahil MiCA uyumlu olmayan stablecoin'lere yönelik tüm hizmetleri durdurmalı ve mevcut pozisyonları üç ay içinde düzeltmeli.

#Diğer USD stablecoin'leri

Arz verileri 10 Ekim 2026 tarihli DefiLlama verileridir; dondurma yeteneği her tokenin sözleşme kodunda kontrol edildi.

Fiat destekli coin'ler USDC gibi çalışır ve yukarıdakilerin hepsi adres dondurabilir.

Kripto teminatlı coin'ler (DAI, USDS, GHO, crvUSD) fazla kripto teminat karşılığında basılır ve likidasyonlarla korunur.

• DAI'nin sözleşmesi değiştirilemez ve dondurma yapamaz.
• USDS'nin dondurma fonksiyonu yok, ancak yükseltilebilir.
• Yine de diğer stablecoin'lere dayanırlar: DAI, USDC/SVB depeg'i sırasında yaklaşık 0,88 dolara düştü.

Sentetik dolarlar, USDe gibi, short vadeli işlemlerle hedge edilmiş kripto tutar; bu yüzden getirileri ve riskleri fonlama oranlarına (funding rate) ve borsalara bağlıdır.

• 10 Ekim 2025'te USDe, zincir üstünde 1 dolar civarında kalırken yalnızca Binance'te kısa süreliğine 0,65 dolar civarından işlem gördü.
• Arzı o aydaki 14,8 milyar dolardan 4,8 milyar dolara geriledi.

Tokenize fonlar, BUIDL gibi, ödeme coin'i değil, nitelikli yatırımcılara yönelik yatırım araçlarıdır.

Küçük ihraççılar riskleri gözler önüne seriyor:

• FDUSD, Nisan 2025'te saklama kuruluşuna yönelik iflas iddialarının ardından yaklaşık 0,87–0,91 dolara düştü.
• 2024'te SEC, TrueUSD rezervlerinin %99'unun spekülatif bir offshore fonda olduğunu iddia etti.

#Ağlar ve transfer maliyetleri

Hangi coin'in "dolar" olduğu ağa göre değişir (DefiLlama, 10 Ekim 2026):

Tron fiilen bir USDT zinciri: Stablecoin'lerinin %98'i USDT ve yıllık büyüme %23.

• Bir USDT transferi yaklaşık 65.000 enerji, alıcının o anda hiç USDT'si yoksa yaklaşık 130.000 enerji tüketir.
• Stake edilmiş veya kiralanmış enerji yoksa Tron, enerji birimi başına 100 sun oranında TRX yakar (Ağustos 2025'teki bir ağ oylamasıyla belirlendi). Bu, yaklaşık 6,4 veya 13 TRX, yani 10 Ekim fiyatıyla kabaca 2,1 veya 4,3 dolar eder.

Ethereum kendi standartlarına göre ucuz: 10 Ekim 2026'da taban ücret yaklaşık 0,06–0,09 gwei idi; dolayısıyla bir USDT veya USDC transferi, bahşiş (tip) dahil birkaç sente mal oluyordu.

Solana imza başına 5.000 lamport, yani yaklaşık 0,0005 dolar alır. Alıcının o token için henüz bir hesabı yoksa yeni hesap için iade edilebilir bir kira (rent) depozitosu da ödenir: Eylül 2026'daki rent indiriminden sonra 0,00148844 SOL (≈ 0,16 dolar); önceden 0,00204 SOL'dü.

BNB Chain bir sentin çok küçük bir kısmına mal olur: 10 Ekim'de medyan gas fiyatı 0,05 gwei ve transfer başına yaklaşık 35.000 gas. Ancak buradaki USDT ve USDC, Tether veya Circle tarafından ihraç edilmiş tokenler değil, 18 ondalık basamaklı Binance-pegged tokenlerdir ve sözleşmelerinde dondurma fonksiyonu yoktur.

#Riskler ve nasıl seçilir

1. İhraççı ve rezervler.
   • USDC'nin rezervleri daha sade ve her ay kontrol ediliyor.
   • USDT'ninkiler altın, bitcoin ve kredi içeriyor ve denetimi henüz yapılmadı.
   • Küçük ihraççılar gerçek rezerv sorunları yaşadı (TUSD, FDUSD).
2. Depeg'ler. USDT 2022'de; USDC ve DAI 2023'te; FDUSD ve Binance'teki USDe 2025'te sabitinden saptı. Büyük fiat destekli coin'ler birkaç gün içinde toparlandı.
3. Dondurmalar. Büyük fiat destekli coin'lerin hepsi dondurma yapabilir. DAI gibi dondurma fonksiyonu olmayan coin'ler ise bunun yerine teminat ve yönetişim riski taşır.
4. Düzenleme. USDT, AB lisanslı hizmet sağlayıcılarda 2027 başına kadar aşamalı olarak kaldırılıyor. ABD'de 2028'den itibaren yalnızca izinli veya tanınmış ihraççıların coin'leri sunulabilecek.
5. Köprüler. Multichain köprüsü Temmuz 2023'te boşaltıldıktan sonra Fantom'daki köprülenmiş USDC 0,50 dolar civarından işlem gördü (DL News). Yerel tokenleri, CCTP'yi veya USDT0'ı tercih edin.
6. Likidite. Ağınızda hangisi işlem görüyorsa onu kullanın:
   • Tron, TON ve BNB Chain'de USDT;
   • Base'de, Solana DeFi'sinde ve Hyperliquid'de USDC;
   • Ethereum'da ikisinden biri.

Transferler ve borsa yatırmaları için ağınızda yerel ve likit olan coin'i seçin. Daha büyük tutarları tutmak için, özellikle AB'de veya ABD'de, USDC'nin şeffaflığı ve statüsü onu daha güvenli varsayılan seçenek yapar. Getiri sağlayan dolarlar nakit değil, yatırımdır.

#ChainTx.Tools'ta stablecoin'ler

ChainTx.Tools her tokeni sözleşme adresi üzerinden işler. Listeden "USDT" seçmek yerine sözleşmeyi (Solana'da mint adresini) yapıştırırsınız; ondalık basamaklar zincir üstünden okunur. Yalnızca adresin güvenilir bir kaynaktan geldiğinden emin olun.

• Bire Çok ile ödemeler:
  • Tron'da USDT TRC-20;
  • Ethereum ve BNB Chain;
  • işlem başına 20'ye kadar alıcı ve eksik token hesaplarının otomatik oluşturulmasıyla Solana.
• Çoka Bir ile konsolidasyon. Her kaynak cüzdanda ücretler için yerel coin de bulunmalı.
• Toplu Bakiye Kontrol Edici ile yüzlerce adresin bakiyeleri; örneğin Tron'da USDT. EVM ağlarında geçmiş bir tarihteki bakiyeyi de gösterebilir.
• Tüm Varlıkları Transfer Et ile süpürme. Solana'da USDC, USDT ve diğer SPL bakiyelerini kendisi bulur; diğer ağlarda token sözleşmelerini siz listelersiniz.
• CEX Toplu Çekim ile borsalardan çok sayıda adrese çekimler: dokuz borsa ve her çekim için ayrı seçilen ağ (TRC20, ERC20 ve diğerleri).

Tron'da araçlarımız enerjinin bedelini TRX yakarak öder, enerji kiralamaz. Her gönderen cüzdanda USDT transferi başına yaklaşık 7–14 TRX bulundurun ya da önceden enerji stake edin veya kiralayın. Adım adım ödeme rehberi için Kripto Para Aynı Anda Yüzlerce Cüzdana Nasıl Gönderilir? yazımıza bakın.

#Özet

USDT ve USDC'nin ikisi de bir doları hedefliyor, ancak farklı tercihler yapıyor:

• USDT daha büyük, Tron'a ve borsalara hâkim ve daha hafif bir gözetim altında daha cesur bir rezervle destekleniyor.
• USDC daha küçük, daha şeffaf ve düzenlemeye tabi; AB'de ve EVM DeFi'de varsayılan tercih.

Önce ağa ve likiditeye göre seçin. Büyük tutarlar tutmadan önce ihraççıyı, rezerv raporlarını ve düzenleyici statüyü kontrol edin. Göndermeden önce sözleşme adresini ve ondalık basamakları her zaman doğrulayın.