稳定币详解：USDT 与 USDC 以及其他美元稳定币

稳定币是一种旨在保持一单位真实货币价值的代币，这种货币几乎总是美元。截至2026年10月10日，在总计3077亿美元的稳定币中，有3060亿美元锚定美元，其中84%由两种代币持有：Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC（DefiLlama）。

两者都承诺“1枚代币 = 1美元”，但发行方、储备、监管和主要网络各不相同。下面我们先比较这两者，再看看其他美元稳定币、各网络上的转账成本，以及如何选择。

#简短回答

简而言之：USDT 是流动性领导者，在 Tron 和交易所上尤其如此。USDC 是更透明、监管更严格的选择，也是欧盟、美国和大多数 EVM DeFi 中的默认选项。

#法币支持的稳定币如何维持锚定

USDT 和 USDC 都是法币支持型稳定币：

• 获批客户电汇美元，发行方随即铸造代币。
• 客户退回代币，发行方将其销毁并支付美元。

这些美元被投资于短期资产，利息就是发行方的收入。

普通用户则在市场上交易。能够赎回的做市商会让价格保持在1美元附近：如果 USDT 的交易价格是0.99美元，他们就会买入并按1美元赎回。因此，锚定的牢固程度取决于其背后的储备和赎回渠道。

#USDT：规模最大的稳定币

发行方与历史。

• 首批代币于2014年10月在比特币的 Omni Layer 上出现。
• 2025年1月，Tether 宣布将总部迁至萨尔瓦多。

储备。根据由 BDO 鉴证、截至6月30日的 Tether 2026年第二季度报告：

• 资产1877.5亿美元，负债1836.4亿美元；
• 缓冲为41.1亿美元，是上一季度82.3亿美元的一半。

其中大部分是美国国库券（约1150亿美元）和逆回购（约256亿美元），但 Tether 还持有：

• 约146吨黄金（≈ 188亿美元）；
• 约98,900枚 BTC（≈ 58亿美元）；
• 134.5亿美元的担保贷款。

当黄金和比特币下跌时，缓冲就会缩水。

过往记录。2021年，CFTC 对 Tether 罚款4100万美元，认定在2016–2018年的抽样期间，USDT 只有27.6%的天数是完全有储备支持的。2022年5月 Terra 崩盘期间，USDT 一度跌至约0.95美元，兑付了数十亿美元的赎回后恢复锚定。

赎回。只有经验证的客户才能赎回：验证费150美元，最低金额10万美元，手续费为0.1%，最低1000美元（费用）。其他人只能通过交易所退出。

网络。Tether 在13个网络上原生发行 USDT，包括 Tron、以太坊、Solana、TON 和 Aptos。在许多其他链上，您拿到的是 USDT0：

• USDT 被锁定在以太坊上，并通过 LayerZero 的 OFT 标准在另一条链上1:1铸造。
• 它自2025年1月起运行，到2026年6月转账总额已超过1000亿美元。

针对美国市场，Tether 于2026年1月推出了另一种代币 USAT。它根据新的联邦法律由 Anchorage Digital Bank 发行，10月初的供应量为1.8亿美元。

#USDC：受监管的替代选择

历史与牌照。

• USDC 于2018年推出，自2023年起完全由 Circle 掌控。
• Circle 自2025年6月起在纽交所上市。
• 在欧盟，USDC 自2024年7月1日起凭借法国牌照成为 MiCA 电子货币代币。
• 2026年8月，Circle 报告其国家信托银行获得了 OCC 的最终批准。

储备。大部分存放在 Circle Reserve Fund 中，这是一只由 BlackRock 管理、在 SEC 注册的政府货币市场基金，其余为存放在大型银行的现金（透明度页面）。

• 没有黄金、比特币或贷款。
• 持仓每周披露，并由四大会计师事务所之一每月鉴证。

SVB 的教训。2023年3月，在约400亿美元的储备中，有33亿美元被困在倒闭的硅谷银行（Silicon Valley Bank）。

• USDC 跌至约0.88美元，在美国当局为该银行存款提供担保后恢复。
• 但持有者仍然离开了：USDC 供应量从2023年3月初的420亿美元降至11月的232亿美元（DefiLlama）。
• 直到2025年8月，它才重新回到700亿美元以上。

赎回与网络。

• 直接赎回只能通过面向交易所和机构的 Circle Mint 进行。
• USDC 在38条区块链上原生发行，Circle 的 CCTP 通过销毁和铸造在链间转移 USDC，无需跨链桥资金池。
• 2026年9月，Circle 推出了 Arc 网络，USDC 本身即可用于支付 gas。

#冻结与黑名单：两者都能冻结，Tether 用得更多

两份合约都有管理开关：

• USDT 有 addBlackList 和 destroyBlackFunds，因此 Tether 可以冻结地址、销毁其余额，并将其重新发行给受害者或当局。
• USDC 有 blacklist。

规模则不同：

• 2026年4月，Tether 表示已在2300多起案件中冻结了超过44亿美元（Decrypt）。
• 一项针对2023–2025年的 AMLBot 研究统计到，被列入黑名单的 USDT 地址有7,268个，持有32.9亿美元；而 USDC 地址只有372个，持有1.09亿美元。

#监管：GENIUS 法案与 MiCA

美国。2025年7月18日签署的 《GENIUS 法案》要求：

• 以现金、短期国债、回购或政府货币市场基金持有1:1储备；
• 每月发布经会计师事务所核查的储备报告；
• 发行量超过500亿美元时进行年度审计；
• 不得向持有者支付利息。

该法案最迟于2027年1月18日生效；监管机构未能赶上2026年7月的规则制定期限。自2028年7月18日起，美国平台只能提供获许可发行方的稳定币，或来自美国财政部认可为监管制度相当的外国发行方的稳定币。

欧盟。

• USDC 已获得 MiCA 授权；USDT 没有。
• 2024年底至2025年3月期间，Coinbase、Crypto.com、Kraken 和 Binance 已面向欧洲经济区（EEA）用户下架 USDT，或将其限制为仅可卖出。
• 2026年10月8日，ESMA 更进一步：持牌服务商必须停止与非 MiCA 稳定币相关的所有服务，包括托管和转账，并在三个月内处理好现有头寸。

#其他美元稳定币

供应量数据来自 DefiLlama，截至2026年10月10日；冻结能力是在每个代币的合约代码中核查的。

法币支持型稳定币的运作方式与 USDC 相同，上表中所有此类币种都能冻结地址。

加密资产抵押型稳定币（DAI、USDS、GHO、crvUSD）以超额加密抵押品铸造，并通过清算机制提供保护。

• DAI 的合约不可更改，无法冻结。
• USDS 没有冻结功能，但可以升级。
• 它们仍然依赖其他稳定币：在 USDC/SVB 脱锚期间，DAI 也跌至约0.88美元。

像 USDe 这样的合成美元持有以期货空头对冲的加密资产，因此其收益和风险取决于资金费率和交易所。

• 2025年10月10日，USDe 仅在 Binance 上短暂跌至0.65美元附近，而链上价格仍保持在约1美元。
• 其供应量已从当月的148亿美元降至48亿美元。

像 BUIDL 这样的代币化基金是面向合格投资者的投资品，而不是支付用的币。

较小的发行方则暴露了风险：

• 2025年4月，FDUSD 在其托管方被指资不抵债后，跌至约0.87–0.91美元。
• 2024年，SEC 指控 TrueUSD 99%的储备最终流入了一只投机性离岸基金。

#网络与转账成本

哪种币才是“美元”，取决于网络（DefiLlama，2026年10月10日）：

Tron 实际上是一条 USDT 链：其稳定币的98%是 USDT，一年内增长了23%。

• 一笔 USDT 转账消耗约65,000能量；如果接收方当前没有持有 USDT，则约为130,000能量。
• 如果没有质押或租用的能量，Tron 会按每单位能量100 sun 燃烧 TRX（该标准由2025年8月的网络投票确定）。这大约是 6.4或13 TRX，按10月10日的价格计算约为2.1美元或4.3美元。

以太坊按其自身标准来看很便宜：2026年10月10日的基础费用约为0.06–0.09 gwei，因此一笔 USDT 或 USDC 转账含小费仅需几美分。

Solana 每个签名收取5,000 lamports，约0.0005美元。如果接收方还没有该代币的账户，还需为新账户缴纳一笔可退还的租金押金：在2026年9月下调租金后为0.00148844 SOL（≈ 0.16美元），此前为0.00204 SOL。

BNB Chain 的费用不到一美分：10月10日的 gas 价格中位数为0.05 gwei，每笔转账约消耗35,000 gas。但它上面的 USDT 和 USDC 是18位小数的 Binance 锚定代币，并非由 Tether 或 Circle 发行，其合约也没有冻结功能。

#风险与如何选择

1. 发行方与储备。
   • USDC 的储备更简单，并且每月核查。
   • USDT 的储备包括黄金、比特币和贷款，其审计尚未发布。
   • 较小的发行方曾出现过真实的储备问题（TUSD、FDUSD）。
2. 脱锚。USDT 在2022年出现过脱锚；USDC 和 DAI 在2023年；FDUSD 以及 Binance 上的 USDe 在2025年。大型法币支持型稳定币都在几天内恢复了锚定。
3. 冻结。所有大型法币支持型稳定币都可以冻结。没有冻结功能的币（如 DAI）则相应承担抵押品和治理风险。
4. 监管。到2027年初，USDT 将在欧盟持牌服务商处逐步退出。在美国，从2028年起只能提供获许可或获认可发行方的币。
5. 跨链桥。2023年7月 Multichain 跨链桥被盗空后，Fantom 上的跨链桥版 USDC 交易价格约为0.50美元（DL News）。请优先使用原生代币、CCTP 或 USDT0。
6. 流动性。使用您所在网络上实际交易的币：
   • 在 Tron、TON 和 BNB Chain 上用 USDT；
   • 在 Base、Solana DeFi 和 Hyperliquid 上用 USDC；
   • 在以太坊上两者皆可。

对于转账和交易所充值，请选择在您所用网络上原生发行且流动性充足的币。若要持有较大金额，尤其是在欧盟或美国，USDC 的透明度和合规地位使其成为更安全的默认选择。生息美元是投资品，而不是现金。

#ChainTx.Tools 中的稳定币

ChainTx.Tools 通过合约地址处理任何代币。您需要粘贴合约地址（在 Solana 上是 mint 地址），而不是从列表中选择“USDT”，小数位数会从链上读取。只需确保地址来自可靠的来源。

• 使用一对多发放款项：
  • Tron 上的 USDT TRC-20；
  • 以太坊和 BNB Chain；
  • Solana，每笔交易最多20个接收者，缺失的代币账户会自动创建。
• 使用多对一归集资金。每个源钱包也需要原生币来支付手续费。
• 使用批量余额检查器查询数百个地址的余额，例如 Tron 上的 USDT。在 EVM 网络上，它还能显示过去某个日期的余额。
• 使用转移所有资产清扫钱包。在 Solana 上，它会自行找出 USDC、USDT 和其他 SPL 余额；在其他网络上，您需要列出代币合约。
• 使用 CEX 批量提现从交易所提现到多个地址：支持九家交易所，每笔提现可单独选择网络（TRC20、ERC20 等）。

在 Tron 上，我们的工具通过燃烧 TRX 支付能量，不会租用能量。请在每个发送钱包中为每笔 USDT 转账预留约7–14 TRX，或者事先质押或租用能量。如需分步的发放指南，请参阅如何一次向数百个钱包发送加密货币。

#总结

USDT 和 USDC 都以1美元为目标，但做出了不同的取舍：

• USDT 规模更大，主导着 Tron 和交易所，并在较宽松的监管下以更激进的储备为自身背书。
• USDC 规模较小，但更透明、更受监管，是欧盟和 EVM DeFi 中的默认选择。

首先按网络和流动性来选择。在持有大额之前，请核查发行方、储备报告和监管状态。发送之前，务必核对合约地址和小数位数。