Warum hat die DEX Uniswap verschiedene Versionen?

Öffnen Sie auf Uniswap die Pool-Liste eines Tokens, sehen Sie oft dasselbe Paar mehrmals, mit den Labels v2, v3 oder v4. Jedes Label steht für ein eigenes Protokoll mit eigenen Smart Contracts, Pools und eigener Liquidität. Alle vier Generationen, von v1 aus dem Jahr 2018 bis v4 aus dem Jahr 2025, laufen bis heute parallel.

Dieser Leitfaden erklärt, was jede Version verändert hat, warum die alten nie abgeschaltet werden, wie sich Liquidität und Volumen im Oktober 2026 auf sie verteilen und was das für Trader, LPs und Massen-Trades auf ChainTx.Tools bedeutet.

#Die kurze Antwort

Uniswap-Contracts lassen sich nicht upgraden. Statt das Protokoll zu patchen, bringt das Team deshalb ein neues daneben heraus, und die Liquiditätsanbieter (LPs) entscheiden, ob sie umziehen. Jede Version hat eine bestimmte Grenze ihrer Vorgängerin beseitigt.

*DefiLlama: TVL am 11. Oktober 2026; Volumen vom 12. September bis 11. Oktober 2026.

#Uniswap v1: der Proof of Concept

Hayden Adams deployte die ersten Uniswap-Contracts am 2. November 2018 auf Ethereum, dem letzten Tag der Devcon 4 (Projektgeschichte). Das Design war minimal. Eine Factory erzeugte einen Exchange-Contract pro Token, immer gepaart mit ETH. Die Preise folgten der Formel x·y=k: Je größer der Trade im Verhältnis zum Pool, desto stärker bewegte sich der Preis. Jeder Swap zahlte 0,3 % an die Liquiditätsanbieter. Die Schwachstelle war der Handel von Token zu Token: Ein Tausch von USDC gegen DAI lief über zwei Pools, USDC→ETH und ETH→DAI, also mit zwei Gebühren und zweifachem Price Impact.

#Uniswap v2: beliebige Paare, Orakel und Flash Swaps

v2 ging am 18. Mai 2020 live (Launch-Beitrag). Das v2-Whitepaper nennt die wichtigsten Änderungen:

• beliebige ERC-20/ERC-20-Paare, sodass Token direkt miteinander gepaart werden können;
• ein Preisorakel: Andere Contracts können einen zeitgewichteten Durchschnittspreis (TWAP) auslesen, der sich innerhalb eines Blocks nur schwer manipulieren lässt;
• Flash Swaps: Token aus einem Pool entnehmen und sie bis zum Ende derselben Transaktion bezahlen oder zurückgeben;
• eine optionale Protokollgebühr von 0,05 % aus den 0,30 %, die die Governance später aktivieren konnte.

Die v2-Liquidität deckt nach wie vor die gesamte Preisspanne von null bis unendlich ab. Das hält die Sache einfach: zwei Token einzahlen, LP-Token erhalten, und die Gebühren fließen automatisch in den Pool. Der Nachteil: Der größte Teil dieses Kapitals liegt bei Preisen, die der Markt nie erreicht.

#Uniswap v3: konzentrierte Liquidität

v3 startete am 5. Mai 2021 (Launch-Beitrag). Jeder LP wählt nun eine Preisspanne, und sein Kapital arbeitet nur innerhalb dieser Spanne. Die Dokumentation nennt ein Beispiel: Der v2-Pool DAI/USDC nutzte nur etwa 0,5 % seines Kapitals für Trades zwischen 0,99 $ und 1,01 $, wo fast das gesamte Volumen stattfand (Dokumentation). In v3 kann ein LP alles in dieses Band legen. Die Ankündigung versprach eine bis zu 4.000-fach höhere Kapitaleffizienz als bei v2.

v3 führte außerdem Gebührenstufen von 0,05 %, 0,30 % und 1 % ein. Eine Stufe von 0,01 % für Stablecoins kam im Dezember 2021 per Governance-Beschluss hinzu (Proposal 9). Positionen wurden zu NFTs, weil jede Spanne einzigartig ist. Gebühren werden nicht mehr automatisch im Pool reinvestiert und müssen nun eingesammelt werden.

Der Preis dafür ist Komplexität. Verlässt der Preis Ihre Spanne, besteht die Position zu 100 % aus einem Token und verdient keine Gebühren mehr, bis der Preis zurückkehrt. v3-Liquidität muss daher verwaltet werden, entweder von Hand oder über einen Vault.

#Uniswap v4: ein Contract, Hooks und natives ETH

v4 ging am 31. Januar 2025 live. Der Blog von Uniswap Labs nennt 10 Netzwerke zum Start, die Uniswap Foundation 12 (Labs, Foundation). Die Liquiditätsmathematik ist dieselbe wie bei v3. Geändert hat sich die Architektur drumherum (v4 vs. v3):

• Singleton: Alle Pools liegen in einem einzigen PoolManager-Contract. Laut Labs wurde die Erstellung eines Pools um bis zu 99,99 % günstiger.
• Flash Accounting: Abgerechnet werden am Ende nur die Nettoänderungen der Salden, sodass eine Multi-Hop-Route echte Token nur zweimal bewegt.
• Natives ETH: kein Wrapping in WETH.
• Flexible Gebühren: jede Gebühr von 0 % bis 100 % oder dynamische Gebühren, die sich von Trade zu Trade ändern.
• Hooks: externe Contracts, die ein Pool vor oder nach Swaps und Liquiditätsänderungen aufruft.

Vor dem Start durchlief v4 neun Audits, einen Security-Wettbewerb über 2,35 Mio. $ und ein Bug-Bounty-Programm mit bis zu 15,5 Mio. $. Die Dokumentation bezeichnet v4 inzwischen als empfohlene Version für neue Integrationen (Überblick).

#Warum alte Versionen weiterlaufen

Die Contracts sind unveränderlich. Die Core-Contracts von Uniswap lassen sich nicht upgraden, und niemand kann sie pausieren oder Trades rückgängig machen (Dokumentation). Kein Admin-Key kann Geld aus v2-Pools nach v4 verschieben. Bei der Ankündigung von v2 schrieb das Team, v1 werde weiterlaufen, „solange Ethereum existiert“ (Ankündigung).

Liquidität zieht nur um, wenn LPs sie bewegen. Zu jedem Start gab es ein optionales Migrationstool, doch viele LPs hatten keinen Grund, es zu nutzen. v2 braucht keine Betreuung, viele ältere Token haben dort ihre Hauptpaare, und andere Protokolle sind um bestimmte Versionen herum gebaut.

Das Routing verbirgt die Versionen. Seit Dezember 2021 durchsucht der Uniswap Auto Router v2- und v3-Pools gemeinsam. Er teilt Trades auf, wenn das hilft, und fügt einen Hop nur hinzu, wenn das Ergebnis nach Abzug des Gases besser ist (Auto Router v2). Der Universal Router, im November 2022 zusammen mit dem Approval-Contract Permit2 gestartet, kombiniert heute v2-, v3- und v4-Swaps in einer Transaktion (Dokumentation). UniswapX, im Juli 2023 gestartet, ergänzt signierte Orders. Konkurrierende „Filler“ führen sie aus und zahlen das Gas, und eine fehlgeschlagene Order kostet den Nutzer nichts (Dokumentation).

#Forks und Lizenzen

• v2 steht unter GPL-3.0, also konnte jeder den Code kopieren. SushiSwap (August 2020) und PancakeSwap (September 2020) starteten als AMMs im Stil von v2, und DefiLlama listet Hunderte v2-Forks.
• v3 Core stand unter der Business Source License 1.1, die kommerzielle Kopien bis zum 1. April 2023 untersagte (LICENSE). PancakeSwap v3 erschien wenige Tage später (The Defiant).
• v4 Core steht ebenfalls unter BUSL-1.1 und wird spätestens am 15. Juni 2027 zu MIT (LICENSE).

Deshalb wirken so viele DEXs auf BNB Chain, Polygon oder Base vertraut: Unter der Haube nutzen sie die Router-Schnittstellen von Uniswap v2 und v3.

#Uniswap in Zahlen (Oktober 2026)

DefiLlama-Daten, Stand 11. Oktober 2026:

• v2 hält ein Viertel der Liquidität, aber weniger als 2 % des Handels. Es ist passives Kapital, das umzuschichten niemand einen Grund hat.
• v3 und v4 teilen sich das Volumen fast zu gleichen Teilen. Auf Ethereum kommt v4 bereits auf 58 %; auf Arbitrum und Base liegt noch v3 vorn.
• Nach Netzwerk erzeugte Robinhood Chain (live seit dem 1. Juli 2026) in diesen 30 Tagen 40 % des Uniswap-Volumens, Ethereum 32 % und Base 10 %. Der Anteil von Uniswap am gesamten DEX-Volumen lag bei etwa 27 %.
• Kumuliertes Volumen. Uniswap Labs meldete Anfang Dezember 2025, die Marke von 4 Bio. $ überschritten zu haben (Phemex News). Die Zählung von DefiLlama fällt niedriger aus – geben Sie also an, wessen Zahl Sie zitieren.

Fee Switch. Der Vorschlag „UNIfication“ wurde im Dezember 2025 mit 99,9 % Zustimmung angenommen. Er verbrannte 100 Mio. UNI und aktivierte die Protokollgebühren (Proposal 93, Labs-Blog).

• Dezember 2025: v2-Pools und die größten v3-Pools auf Ethereum.
• März 2026: alle v3-Pools auf Ethereum, dazu v2 und v3 auf acht weiteren Netzwerken.
• Juli 2026: ausgewählte Typen von v4-Pools auf sieben Netzwerken (Proposal 100).
• Anfang Oktober 2026: Die Gebühren liefen auf Ethereum und elf weiteren Netzwerken, und Arc kam hinzu (Proposal 102).

Eingesammelte Gebühren können nur durch das Verbrennen von UNI beansprucht werden.

#Was die Versionen für Trader und LPs bedeuten

Gebühren. Wo der Fee Switch aktiv ist, werden die 0,30 % eines v2-Pools in 0,25 % für die LPs und 0,05 % für das Protokoll aufgeteilt. In v3 nimmt das Protokoll in den Stufen 0,01 % und 0,05 % ein Viertel der Gebühr und in den Stufen 0,30 % und 1 % ein Sechstel (Gebühren-Dokumentation). Der Protokollanteil geht vom Anteil der LPs ab, Trader zahlen also insgesamt dasselbe. In v4 kann ein Hook jedoch zusätzlich zur Gebühr des Pools eine eigene erheben.

Slippage. Konzentrierte Liquidität macht Pools in der Nähe des aktuellen Preises tiefer, doch bei einer heftigen Bewegung geraten Positionen aus ihrer Spanne, und diese Tiefe verschwindet. Eine großzügige Slippage-Toleranz verhindert, dass ein Trade fehlschlägt, erlaubt aber eine Ausführung zu einem deutlich schlechteren Preis.

Impermanent Loss. Verdoppelt sich in einem v2-Pool ein Token gegenüber dem anderen, liegt die Position am Ende etwa 5,7 % hinter dem bloßen Halten beider Token (Dokumentation). Eine enge v3/v4-Spanne verdient pro Dollar mehr Gebühren, verliert aber mehr, wenn sich der Preis bewegt. Eine Studie von 2021 zu 17 v3-Pools ergab, dass LPs 199,3 Mio. $ an Gebühren verdienten und 260,1 Mio. $ durch Impermanent Loss verloren (Loesch et al.). Eine grobe Orientierung:

• v2: passive Liquidität über die gesamte Spanne, besonders für volatile Token und Token mit Steuer;
• v3: aktive Spannen bei liquiden Paaren, mit den breitesten Integrationen;
• v4: wie v3 ohne Hook oder mit einem Hook, dessen Code Sie vertrauen.

Gas. Ein einzelner Swap kostet in jeder Version etwa gleich viel. In den eigenen Gas-Tests von Uniswap verbraucht ein Swap über einen Hop in v2, v3 oder v4 rund 105.000–136.000 Gas (Test-Snapshots). v4 spart bei der Pool-Erstellung, bei Multi-Hop-Routen und bei Paaren mit nativem ETH, während ein Hook eigenes Gas hinzufügt.

#Wie ChainTx.Tools mit den Uniswap-Versionen arbeitet

Mit den EVM-Tools auf ChainTx.Tools – Massenkauf, Massenverkauf, Multi-Token-Kauf und Multi-Token-Verkauf sowie dem Market Maker für EVM – wählen Sie DEX und Version selbst. Die Tools aggregieren nicht über Versionen hinweg; jede Wallet handelt über den Router, den Sie auswählen:

• Uniswap V2: der offizielle Router02 mit Swap-Funktionen für Fee-on-Transfer-Token, sodass auch Token mit Transfersteuer funktionieren.
• Uniswap V3: SwapRouter02. Vor jedem Trade prüft der Contract QuoterV2 die Pools mit 0,01 %, 0,05 %, 0,3 % und 1 % und wählt die beste Quote.
• Uniswap V4: der Universal Router, ausschließlich mit Pools ohne Hooks. Ein Kauf mit dem nativen Coin braucht kein Approval. Der erste Verkauf eines Tokens aus einer Wallet erfordert ein zweistufiges Approval (Token → Permit2 → Universal Router); spätere Verkäufe nicht.

Der Mindestbetrag (Minimum Output) entspricht immer der Quote abzüglich Ihrer Slippage. Welche Versionen verfügbar sind, hängt vom Netzwerk ab: Base und Unichain zum Beispiel bieten alle drei. Die DEX-Liste enthält außerdem Uniswap-Forks wie PancakeSwap, SushiSwap und QuickSwap.

#Fazit

Uniswap hat vier Versionen, weil sich ein Protokoll, das nicht geändert werden kann, nur verbessern lässt, indem man ein neues daneben startet. v1 bewies, dass ein On-Chain-AMM funktionieren kann. v2 ermöglichte beliebige Paare. v3 konzentrierte die Liquidität, was es weitaus effizienter machte, das Bereitstellen von Liquidität aber in aktive Arbeit verwandelte. v4 brachte alle Pools in einen einzigen Contract und machte Pools über Hooks programmierbar. Alte Versionen bleiben, weil ihre Liquidität bleibt, und Router nutzen sie alle. Im Oktober 2026 teilen sich v3 und v4 den Handel fast zu gleichen Teilen, während v2 noch ein Viertel der Liquidität hält. Für Trader ist die Version meist ein Routing-Detail. Für einen LP oder ein Token-Team ist sie eine Wahl zwischen Einfachheit, Effizienz und Flexibilität.