Pourquoi le DEX Uniswap existe-t-il en plusieurs versions ?

Ouvrez la liste des pools d'un token sur Uniswap et vous verrez souvent la même paire plusieurs fois, avec les étiquettes v2, v3 ou v4. Chaque étiquette correspond à un protocole distinct, avec ses propres smart contracts, ses pools et sa liquidité. Les quatre générations, de la v1 en 2018 à la v4 en 2025, fonctionnent toujours en parallèle.

Ce guide explique ce que chaque version a changé, pourquoi les anciennes ne sont jamais désactivées, comment la liquidité et le volume se répartissent entre elles en octobre 2026, et ce que cela implique pour les traders, les LP et les trades en masse sur ChainTx.Tools.

#La réponse courte

Les contrats Uniswap ne peuvent pas être mis à niveau. Au lieu de corriger le protocole, l'équipe en lance donc un nouveau à côté, et les fournisseurs de liquidité (LP) décident s'ils migrent. Chaque version a levé une limite précise de la précédente.

*DefiLlama : TVL au 11 octobre 2026 ; volume du 12 septembre au 11 octobre 2026.

#Uniswap v1 : la preuve de concept

Hayden Adams a déployé les premiers contrats Uniswap sur Ethereum le 2 novembre 2018, dernier jour de Devcon 4 (histoire du projet). La conception était minimaliste. Une factory créait un contrat d'échange par token, toujours apparié à l'ETH. Les prix suivaient la formule x·y=k : plus le trade était grand par rapport au pool, plus le prix bougeait. Chaque swap versait 0,3 % aux fournisseurs de liquidité. Le point faible était l'échange de token à token : échanger de l'USDC contre du DAI passait par deux pools, USDC→ETH et ETH→DAI, soit deux fois des frais et deux fois un impact sur le prix.

#Uniswap v2 : toutes les paires, oracles et flash swaps

La v2 a été mise en service le 18 mai 2020 (annonce du lancement). Le livre blanc de la v2 en liste les principaux changements :

• n'importe quelle paire ERC-20/ERC-20, si bien que les tokens peuvent être appariés directement ;
• un oracle de prix : d'autres contrats peuvent lire un prix moyen pondéré dans le temps (TWAP), difficile à manipuler au sein d'un seul bloc ;
• les flash swaps : prendre des tokens dans un pool et les payer ou les rendre d'ici la fin de la même transaction ;
• des frais de protocole optionnels de 0,05 % prélevés sur les 0,30 %, que la gouvernance pouvait activer plus tard.

La liquidité v2 couvre toujours toute la plage de prix, de zéro à l'infini. C'est ce qui la rend simple : on dépose deux tokens, on reçoit des tokens LP, et les frais s'ajoutent automatiquement au pool. L'inconvénient : la majeure partie de ce capital se trouve à des prix que le marché n'atteint jamais.

#Uniswap v3 : la liquidité concentrée

La v3 a été lancée le 5 mai 2021 (annonce du lancement). Chaque LP choisit désormais une plage de prix, et son capital ne travaille qu'à l'intérieur de celle-ci. La documentation donne un exemple : le pool DAI/USDC de la v2 n'utilisait qu'environ 0,5 % de son capital pour les trades entre 0,99 et 1,01 dollar, là où se concentrait presque tout le volume (documentation). En v3, un LP peut tout placer dans cette bande. L'annonce promettait une efficacité du capital jusqu'à 4 000 fois supérieure à celle de la v2.

La v3 a aussi introduit des paliers de frais de 0,05 %, 0,30 % et 1 %. Un palier de 0,01 % pour les stablecoins a été ajouté par la gouvernance en décembre 2021 (proposition 9). Les positions sont devenues des NFT, car chaque plage est unique. Les frais ne sont plus réinvestis automatiquement dans le pool et doivent désormais être collectés.

Le prix à payer, c'est la complexité. Si le prix sort de votre plage, la position est composée à 100 % d'un seul token et cesse de générer des frais jusqu'au retour du prix. La liquidité v3 doit donc être gérée, soit manuellement, soit via un vault.

#Uniswap v4 : un seul contrat, des hooks et l'ETH natif

La v4 a été mise en service le 31 janvier 2025. Le blog d'Uniswap Labs cite 10 réseaux au lancement, la Uniswap Foundation en cite 12 (Labs, Foundation). Les mathématiques de la liquidité sont les mêmes qu'en v3. Ce qui a changé, c'est l'architecture autour (v4 vs v3) :

• Singleton : tous les pools vivent dans un seul contrat PoolManager. Selon Labs, créer un pool est devenu jusqu'à 99,99 % moins cher.
• Flash accounting : seules les variations nettes de soldes sont réglées à la fin, si bien qu'une route multi-hop ne déplace réellement des tokens que deux fois.
• ETH natif : plus besoin de l'envelopper en WETH.
• Frais flexibles : n'importe quel niveau de frais de 0 % à 100 %, ou des frais dynamiques qui changent d'un trade à l'autre.
• Hooks : des contrats externes qu'un pool appelle avant ou après les swaps et les modifications de liquidité.

Avant son lancement, la v4 a fait l'objet de neuf audits, d'un concours de sécurité doté de 2,35 millions de dollars et d'un bug bounty allant jusqu'à 15,5 millions de dollars. La documentation la présente désormais comme la version recommandée pour les nouvelles intégrations (vue d'ensemble).

#Pourquoi les anciennes versions continuent de tourner

Les contrats sont immuables. Les contrats principaux (core) d'Uniswap ne peuvent pas être mis à niveau, et personne ne peut les mettre en pause ni annuler des trades (documentation). Aucune clé d'administration ne peut transférer des fonds des pools v2 vers la v4. Lors de l'annonce de la v2, l'équipe a écrit que la v1 continuerait de fonctionner « aussi longtemps qu'Ethereum existera » (annonce).

La liquidité ne bouge que si les LP la déplacent. Chaque lancement s'accompagnait d'un outil de migration facultatif, mais beaucoup de LP n'avaient aucune raison de l'utiliser. La v2 ne demande aucune attention, beaucoup de tokens plus anciens y gardent leurs paires principales, et d'autres protocoles sont construits autour de versions précises.

Le routage masque les versions. Depuis décembre 2021, l'Auto Router d'Uniswap cherche à la fois dans les pools v2 et v3. Il fractionne les trades quand c'est utile et n'ajoute un hop que si le résultat est meilleur une fois le gas déduit (Auto Router v2). Le Universal Router, lancé en novembre 2022 avec le contrat d'approbation Permit2, combine aujourd'hui des swaps v2, v3 et v4 dans une seule transaction (documentation). UniswapX, lancé en juillet 2023, ajoute les ordres signés. Des « fillers » en concurrence les exécutent et paient le gas, et un ordre qui échoue ne coûte rien à l'utilisateur (documentation).

#Forks et licences

• La v2 est sous licence GPL-3.0 : tout le monde pouvait donc la copier. SushiSwap (août 2020) et PancakeSwap (septembre 2020) ont démarré comme des AMM de type v2, et DefiLlama recense des centaines de forks de la v2.
• v3 Core était sous Business Source License 1.1, qui interdisait les copies commerciales jusqu'au 1er avril 2023 (LICENSE). PancakeSwap v3 est apparu quelques jours plus tard (The Defiant).
• v4 Core est également sous BUSL-1.1 et passera sous licence MIT au plus tard le 15 juin 2027 (LICENSE).

Voilà pourquoi tant de DEX sur BNB Chain, Polygon ou Base semblent familiers : sous le capot, ils utilisent les interfaces de router des v2 et v3 d'Uniswap.

#Uniswap en chiffres (octobre 2026)

Données DefiLlama au 11 octobre 2026 :

• La v2 détient un quart de la liquidité, mais moins de 2 % du trading. C'est un capital passif que personne n'a de raison de déplacer.
• La v3 et la v4 se partagent le volume presque à parts égales. Sur Ethereum, la v4 en capte déjà 58 % ; sur Arbitrum et Base, la v3 reste en tête.
• Par réseau, Robinhood Chain (en service depuis le 1er juillet 2026) a généré 40 % du volume d'Uniswap sur ces 30 jours, Ethereum 32 % et Base 10 %. La part d'Uniswap dans l'ensemble du volume des DEX était d'environ 27 %.
• Volume cumulé. Uniswap Labs a annoncé avoir dépassé les 4 000 milliards de dollars début décembre 2025 (Phemex News). Le décompte de DefiLlama est plus bas : précisez donc de qui vient le chiffre que vous citez.

Fee switch. La proposition « UNIfication » a été adoptée en décembre 2025 avec 99,9 % de soutien. Elle a brûlé 100 millions d'UNI et activé les frais de protocole (proposition 93, blog de Labs).

• Décembre 2025 : les pools v2 et les plus grands pools v3 sur Ethereum.
• Mars 2026 : tous les pools v3 sur Ethereum, plus la v2 et la v3 sur huit autres réseaux.
• Juillet 2026 : certains types de pools v4 sur sept réseaux (proposition 100).
• Début octobre 2026 : les frais étaient actifs sur Ethereum et onze autres réseaux, et Arc a été ajouté (proposition 102).

Les frais collectés ne peuvent être réclamés qu'en brûlant des UNI.

#Ce que les versions changent pour les traders et les LP

Frais. Là où le fee switch est activé, les 0,30 % d'un pool v2 se répartissent en 0,25 % pour les LP et 0,05 % pour le protocole. En v3, le protocole prend un quart des frais dans les paliers 0,01 % et 0,05 %, et un sixième dans les paliers 0,30 % et 1 % (documentation sur les frais). La part du protocole est prélevée sur celle des LP : les traders paient donc le même total. En v4, en revanche, un hook peut ajouter ses propres frais en plus de ceux du pool.

Slippage. La liquidité concentrée rend les pools plus profonds près du prix actuel, mais lors d'un mouvement brutal les positions sortent de leur plage et cette profondeur disparaît. Une tolérance de slippage large évite qu'un trade échoue, mais lui permet d'être exécuté à un prix bien pire.

Perte impermanente. Dans un pool v2, si un token double par rapport à l'autre, la position finit environ 5,7 % en dessous de la simple détention des deux tokens (documentation). Une plage v3/v4 étroite rapporte plus de frais par dollar, mais perd davantage quand le prix bouge. Une étude de 2021 portant sur 17 pools v3 a montré que les LP avaient gagné 199,3 millions de dollars de frais et perdu 260,1 millions de dollars en perte impermanente (Loesch et al.). Quelques repères :

• v2 : liquidité passive sur toute la plage, en particulier pour les tokens volatils et les tokens à taxe ;
• v3 : plages actives sur des paires liquides, avec les intégrations les plus larges ;
• v4 : comme la v3 sans hook, ou avec un hook dont vous jugez le code fiable.

Gas. Un swap simple coûte à peu près la même chose dans toutes les versions. Dans les propres tests de gas d'Uniswap, un swap à un seul hop consomme environ 105 000–136 000 gas en v2, v3 ou v4 (snapshots de tests). La v4 fait des économies sur la création de pools, les routes multi-hop et les paires en ETH natif, tandis qu'un hook ajoute son propre gas.

#Comment ChainTx.Tools travaille avec les versions d'Uniswap

Les outils EVM de ChainTx.Tools — Achat en Masse, Vente en Masse, Achat Multi-Tokens et Vente Multi-Tokens, ainsi que le Market Maker EVM — vous permettent de choisir vous-même le DEX et la version. Ils n'agrègent pas les versions entre elles ; chaque portefeuille passe par le router que vous sélectionnez :

• Uniswap V2 : le Router02 officiel avec ses fonctions de swap fee-on-transfer, si bien que les tokens à taxe de transfert fonctionnent.
• Uniswap V3 : SwapRouter02. Avant chaque trade, le contrat QuoterV2 vérifie les pools à 0,01 %, 0,05 %, 0,3 % et 1 % et retient la meilleure cotation.
• Uniswap V4 : le Universal Router, uniquement avec des pools sans hooks. L'achat avec le coin natif ne nécessite aucune approbation. La première vente d'un token depuis un portefeuille nécessite une approbation en deux étapes (token → Permit2 → Universal Router) ; les ventes suivantes, non.

Le montant minimal reçu correspond toujours à la cotation moins votre slippage. Les versions proposées dépendent du réseau : Base et Unichain, par exemple, offrent les trois. La liste des DEX comprend aussi des forks d'Uniswap comme PancakeSwap, SushiSwap et QuickSwap.

#Conclusion

Uniswap a quatre versions parce qu'un protocole qu'on ne peut pas modifier ne peut être amélioré qu'en en lançant un nouveau à côté. La v1 a prouvé qu'un AMM on-chain pouvait fonctionner. La v2 a permis n'importe quelle paire. La v3 a concentré la liquidité, ce qui l'a rendue bien plus efficace mais a transformé le rôle de LP en travail actif. La v4 a réuni tous les pools dans un seul contrat et les a rendus programmables grâce aux hooks. Les anciennes versions restent parce que leur liquidité reste, et les routers les utilisent toutes. En octobre 2026, la v3 et la v4 se partagent le trading presque à parts égales, tandis que la v2 détient encore un quart de la liquidité. Pour un trader, la version est surtout un détail de routage. Pour un LP ou l'équipe d'un token, c'est un choix entre simplicité, efficacité et flexibilité.