Por que a DEX Uniswap tem versões diferentes?

Abra a lista de pools de um token na Uniswap e muitas vezes você verá o mesmo par várias vezes, com os rótulos v2, v3 ou v4. Cada rótulo é um protocolo separado, com seus próprios contratos inteligentes, pools e liquidez. As quatro gerações, da v1 em 2018 à v4 em 2025, continuam funcionando ao mesmo tempo.

Este guia explica o que cada versão mudou, por que as antigas nunca são desligadas, como a liquidez e o volume se dividiam entre elas em outubro de 2026 e o que isso significa para traders, LPs e operações em massa no ChainTx.Tools.

#A resposta curta

Os contratos da Uniswap não podem ser atualizados. Então, em vez de remendar o protocolo, a equipe lança um novo ao lado dele, e os provedores de liquidez (LPs) decidem se vão migrar. Cada versão resolveu uma limitação específica da anterior.

*DefiLlama: TVL em 11 de outubro de 2026; volume de 12 de setembro a 11 de outubro de 2026.

#Uniswap v1: a prova de conceito

Hayden Adams implantou os primeiros contratos da Uniswap no Ethereum em 2 de novembro de 2018, último dia da Devcon 4 (história do projeto). O design era mínimo. Uma factory criava um contrato de exchange por token, sempre pareado com ETH. Os preços seguiam a fórmula x·y=k, então, quanto maior a operação em relação ao pool, mais o preço se movia. Cada swap pagava 0,3% aos provedores de liquidez. O ponto fraco era a troca entre tokens: trocar USDC por DAI passava por dois pools, USDC→ETH e ETH→DAI, o que significava duas taxas e dois impactos de preço.

#Uniswap v2: qualquer par, oráculos e flash swaps

A v2 entrou no ar em 18 de maio de 2020 (post de lançamento). O whitepaper da v2 lista as principais mudanças:

• qualquer par ERC-20/ERC-20, para que os tokens possam ser pareados diretamente;
• um oráculo de preços: outros contratos podem ler um preço médio ponderado pelo tempo (TWAP), difícil de manipular dentro de um único bloco;
• flash swaps: pegar tokens de um pool e pagá-los ou devolvê-los até o fim da mesma transação;
• uma taxa de protocolo opcional de 0,05% dentro dos 0,30%, que a governança poderia ativar mais tarde.

A liquidez da v2 continua cobrindo toda a faixa de preços, de zero ao infinito. Isso a mantém simples: você deposita dois tokens, recebe tokens LP, e as taxas são somadas ao pool automaticamente. A desvantagem é que a maior parte desse capital fica em preços que o mercado nunca alcança.

#Uniswap v3: liquidez concentrada

A v3 foi lançada em 5 de maio de 2021 (post de lançamento). Agora cada LP escolhe uma faixa de preço, e o seu capital só trabalha dentro dela. A documentação dá um exemplo: o pool DAI/USDC da v2 usava apenas cerca de 0,5% do seu capital para operações entre US$ 0,99 e US$ 1,01, onde acontecia quase todo o volume (documentação). Na v3, um LP pode colocar tudo nessa faixa. O anúncio falava em uma eficiência de capital até 4.000× maior que a da v2.

A v3 também introduziu faixas de taxa de 0,05%, 0,30% e 1%. Uma faixa de 0,01% para stablecoins foi adicionada pela governança em dezembro de 2021 (proposta 9). As posições passaram a ser NFTs, porque cada faixa é única. As taxas deixaram de ser reinvestidas automaticamente no pool e agora precisam ser coletadas.

O preço disso é a complexidade. Se o preço sair da sua faixa, a posição fica 100% em um único token e para de render taxas até o preço voltar. Por isso, a liquidez da v3 precisa de gestão, seja manual, seja por meio de um vault.

#Uniswap v4: um contrato, hooks e ETH nativo

A v4 entrou no ar em 31 de janeiro de 2025. O blog da Uniswap Labs cita 10 redes no lançamento; a Uniswap Foundation cita 12 (Labs, Foundation). A matemática da liquidez é a mesma da v3. O que mudou foi a arquitetura em volta dela (v4 vs. v3):

• Singleton: todos os pools ficam em um único contrato PoolManager. Segundo a Labs, criar um pool ficou até 99,99% mais barato.
• Flash accounting: só as variações líquidas de saldo são liquidadas no fim, então uma rota multi-hop movimenta tokens reais apenas duas vezes.
• ETH nativo: sem necessidade de embrulhar em WETH.
• Taxas flexíveis: qualquer taxa de 0% a 100%, ou taxas dinâmicas que mudam a cada operação.
• Hooks: contratos externos que um pool chama antes ou depois de swaps e de mudanças de liquidez.

Antes do lançamento, a v4 passou por nove auditorias, uma competição de segurança de US$ 2,35 milhões e um bug bounty de até US$ 15,5 milhões. A documentação agora a apresenta como a versão recomendada para novas integrações (visão geral).

#Por que as versões antigas continuam funcionando

Os contratos são imutáveis. Os contratos principais da Uniswap não podem ser atualizados, e ninguém pode pausá-los ou reverter operações (documentação). Nenhuma chave de administrador pode mover dinheiro dos pools v2 para a v4. Quando a v2 foi anunciada, a equipe escreveu que a v1 continuaria funcionando "enquanto o Ethereum existir" (anúncio).

A liquidez só se move quando os LPs a movem. Cada lançamento veio com uma ferramenta de migração opcional, mas muitos LPs não tinham motivo para usá-la. A v2 não exige atenção, muitos tokens mais antigos mantêm ali os seus pares principais, e outros protocolos são construídos em torno de versões específicas.

O roteamento esconde as versões. Desde dezembro de 2021, o Auto Router da Uniswap busca em pools v2 e v3 ao mesmo tempo. Ele divide as operações quando isso ajuda e só adiciona um salto se o resultado for melhor depois do gas (Auto Router v2). O Universal Router, lançado em novembro de 2022 junto com o contrato de aprovações Permit2, agora combina swaps da v2, v3 e v4 em uma única transação (documentação). O UniswapX, lançado em julho de 2023, adiciona ordens assinadas. "Fillers" concorrentes as executam e pagam o gas, e uma ordem que falha não custa nada ao usuário (documentação).

#Forks e licenças

• A v2 está sob a GPL-3.0, então qualquer um podia copiá-la. A SushiSwap (agosto de 2020) e a PancakeSwap (setembro de 2020) começaram como AMMs no estilo da v2, e o DefiLlama lista centenas de forks da v2.
• A v3 Core estava sob a Business Source License 1.1, que proibia cópias comerciais até 1º de abril de 2023 (LICENSE). A PancakeSwap v3 apareceu poucos dias depois (The Defiant).
• A v4 Core também está sob a BUSL-1.1 e passa a ser MIT no máximo em 15 de junho de 2027 (LICENSE).

É por isso que tantas DEXs na BNB Chain, na Polygon ou na Base parecem familiares: por baixo, elas usam as interfaces de roteador da v2 e da v3 da Uniswap.

#A Uniswap em números (outubro de 2026)

Dados do DefiLlama em 11 de outubro de 2026:

• A v2 tem um quarto da liquidez, mas menos de 2% das negociações. É capital passivo que ninguém tem motivo para mover.
• A v3 e a v4 dividem o volume quase igualmente. No Ethereum, a v4 já fica com 58%; na Arbitrum e na Base, a v3 ainda lidera.
• Por rede, a Robinhood Chain (no ar desde 1º de julho de 2026) gerou 40% do volume da Uniswap nesses 30 dias, o Ethereum 32% e a Base 10%. A participação da Uniswap em todo o volume das DEXs foi de cerca de 27%.
• Volume acumulado. A Uniswap Labs anunciou ter passado de US$ 4 trilhões no início de dezembro de 2025 (Phemex News). A contagem do DefiLlama é menor, então diga de quem é o número que você cita.

Fee switch. A proposta "UNIfication" foi aprovada em dezembro de 2025 com 99,9% de apoio. Ela queimou 100 milhões de UNI e ativou as taxas de protocolo (proposta 93, blog da Labs).

• Dezembro de 2025: pools v2 e os maiores pools v3 no Ethereum.
• Março de 2026: todos os pools v3 no Ethereum, além da v2 e da v3 em mais oito redes.
• Julho de 2026: tipos selecionados de pools v4 em sete redes (proposta 100).
• Início de outubro de 2026: as taxas já estavam ativas no Ethereum e em outras onze redes, e a Arc foi adicionada (proposta 102).

As taxas coletadas só podem ser resgatadas queimando UNI.

#O que as versões significam para traders e LPs

Taxas. Onde o fee switch está ativo, os 0,30% de um pool v2 são divididos em 0,25% para os LPs e 0,05% para o protocolo. Na v3, o protocolo fica com um quarto da taxa nas faixas de 0,01% e 0,05% e com um sexto nas faixas de 0,30% e 1% (documentação de taxas). A parte do protocolo sai da fatia dos LPs, então os traders pagam o mesmo total. Na v4, porém, um hook pode cobrar uma taxa própria além da taxa do pool.

Slippage. A liquidez concentrada deixa os pools mais profundos perto do preço atual, mas, em um movimento brusco, as posições saem da faixa e essa profundidade desaparece. Uma tolerância de slippage ampla evita que a operação falhe, mas permite que ela seja executada a um preço muito pior.

Perda impermanente. Em um pool v2, se um token dobra de valor em relação ao outro, a posição fica cerca de 5,7% atrás de simplesmente manter os dois tokens (documentação). Uma faixa estreita na v3/v4 rende mais taxas por dólar, mas perde mais quando o preço se move. Um estudo de 2021 com 17 pools v3 constatou que os LPs ganharam US$ 199,3 milhões em taxas e perderam US$ 260,1 milhões com perda impermanente (Loesch et al.). Um guia aproximado:

• v2: liquidez passiva em toda a faixa, especialmente para tokens voláteis e tokens com taxa;
• v3: faixas ativas em pares líquidos, com as integrações mais amplas;
• v4: como a v3 se não houver hook, ou com um hook em cujo código você confie.

Gas. Um swap simples custa mais ou menos o mesmo em todas as versões. Nos próprios testes de gas da Uniswap, um swap de um salto usa aproximadamente 105.000–136.000 de gas na v2, v3 ou v4 (snapshots dos testes). A v4 economiza na criação de pools, em rotas multi-hop e em pares com ETH nativo, enquanto um hook adiciona o seu próprio gas.

#Como o ChainTx.Tools trabalha com as versões da Uniswap

As ferramentas EVM do ChainTx.Tools — Compra em Massa, Venda em Massa, Compra Multi-Tokens e Venda Multi-Tokens, e o Market Maker para EVM — permitem que você mesmo escolha a DEX e a versão. Elas não agregam liquidez entre versões; cada carteira negocia pelo roteador que você selecionar:

• Uniswap V2: o Router02 oficial, com funções de swap para tokens fee-on-transfer, então tokens com taxa de transferência funcionam.
• Uniswap V3: SwapRouter02. Antes de cada operação, o contrato QuoterV2 verifica os pools de 0,01%, 0,05%, 0,3% e 1% e escolhe a melhor cotação.
• Uniswap V4: o Universal Router, usando apenas pools sem hooks. Comprar com a moeda nativa não exige aprovação. A primeira venda de um token a partir de uma carteira exige uma aprovação em duas etapas (token → Permit2 → Universal Router); as vendas seguintes, não.

A saída mínima é sempre a cotação menos o seu slippage. As versões disponíveis dependem da rede: a Base e a Unichain, por exemplo, têm as três. A lista de DEXs também inclui forks da Uniswap, como PancakeSwap, SushiSwap e QuickSwap.

#Resumo

A Uniswap tem quatro versões porque um protocolo que não pode ser alterado só pode ser melhorado com o lançamento de um novo ao lado dele. A v1 provou que um AMM on-chain podia funcionar. A v2 permitiu qualquer par. A v3 concentrou a liquidez, o que a tornou muito mais eficiente, mas transformou o provimento de liquidez em trabalho ativo. A v4 colocou todos os pools em um único contrato e tornou os pools programáveis por meio de hooks. As versões antigas ficam porque a sua liquidez fica, e os roteadores usam todas elas. Em outubro de 2026, a v3 e a v4 dividem as negociações quase igualmente, enquanto a v2 ainda tem um quarto da liquidez. Para um trader, a versão é sobretudo um detalhe de roteamento. Para um LP ou para a equipe de um token, é uma escolha entre simplicidade, eficiência e flexibilidade.