Monad 区块链成功的背后是什么？

Monad 的公共主网于2025年11月24日上线，比大多数竞争对手都晚，距开发启动已近四年。十个半月后，其 DeFi 协议中的资金已达约10亿美元（截至2026年10月9日，在 DefiLlama 所有区块链中排名第10），DEX 交易量仅8月和9月两个月就超过70亿美元。而在同一年里，上一波“高速 EVM 链”——Berachain、Sonic 和 Sei——的 TVL 都缩水了90%以上。

然而，截至2026年10月初，MON 代币的交易价格仍低于公开发售价。因此，Monad 的成功首先是网络的成功，而不是代币的成功。下文将用通俗的语言介绍 Monad 是什么、由谁打造、上线过程如何、数据说明了什么，以及该项目的薄弱环节在哪里。

#简短回答

简而言之，Monad 赢在三点：技术兑现了承诺，网络从未停机；完全兼容 EVM，让大型 DeFi 协议只需重新部署合约即可；代币分配加上多年的社区建设，使其从第一天起就拥有用户和流动性。薄弱环节则是繁重的解锁计划、对单一 DEX 的依赖，以及数百万笔交易背后真实用户寥寥。

#通俗地讲，Monad 是什么

Monad 是一条独立的区块链，运行与以太坊相同的字节码。对用户来说，这意味着同样的 MetaMask 和同样的地址格式；对开发者来说，Solidity 合约无需重写即可迁移。区别在于速度：团队重构了节点内部，使 EVM 每秒处理的 gas 比以太坊多一百倍。

Monad 文档中的核心思路如下：

• MonadBFT——一种共识协议，区块在两个区块之后即达到最终性，并能防御尾部分叉（tail-forking），即下一任领导者为了自身利益丢弃上一任领导者的区块。
• RaptorCast——区块以纠删码分片的形式传播，因此领导者无需向每个验证者发送完整区块。
• 异步执行——验证者先就交易顺序达成一致，然后才在单独的流水线中执行交易。在以太坊上，执行必须压缩在出块时间的一小部分内；而在 Monad 上，执行可以使用整个出块时间。
• 乐观并行执行——区块内的交易同时运行；如果某笔交易读取了被前一笔交易修改过的数据，就重新执行它。结果始终与串行执行一致。
• MonadDb——一个定制数据库，直接在 SSD 上存储状态树，而不是像基于 LevelDB 或 RocksDB 的客户端那样采用“树中套树”的结构，并以异步方式读取磁盘。

#团队与融资

Monad 由 Keone Hon、James Hunsaker 和 Eunice Giarta 于2022年创立。Hon 和 Hunsaker 来自高频交易公司 Jump Trading，曾在那里构建超低延迟系统，这种经验在网络架构中清晰可见。如今，客户端由 Category Labs（前身为 Monad Labs）开发，而 Monad Foundation 负责生态系统、资助和质押委托。两个客户端的代码均以 GPL-3.0 许可证开源。

该项目资金充足：2022–2023年由 Dragonfly 领投的早期轮次融资约1900万美元，2024年4月又融资2.25亿美元。后一轮由 Paradigm 领投，Electric Capital、Coinbase Ventures、Greenoaks 等参投，据 The Block 报道，估值为30亿美元。时间同样重要：开发网于2024年3月上线，公共测试网于2025年2月19日上线，之后团队才转向主网。

#上线与 MON 代币

Coinbase 公开发售是该交易所新代币发售平台上的首次发售。此次发售了75亿枚 MON（占供应量的7.5%），价格为0.025美元，总额1.875亿美元；来自包括美国在内的70多个国家的85,820名参与者共认购了2.69亿美元。1.43倍的超额认购按市场标准来看并不突出：CoinDesk 指出，与其他备受瞩目的发行相比，这次发售认满所需的时间明显更长。

空投于2025年10月14日公布，发放对象是约5500名 Monad 社区成员，以及近22.5万名其他生态的用户：活跃的 DeFi 用户、Hyperliquid、Pump.fun 和 Virtuals 上的交易者、知名 NFT 持有者和 DAO 投票者。押注的对象不是测试网“撸毛党”，而是早已深度参与加密世界的人。

根据官方代币经济学，1000亿枚 MON 的分配如下：

上线时约有108亿枚 MON（10.8%）处于流通状态，50.6%被锁定。区块奖励最初为25 MON，7月升级后降为18 MON；由于出块更频繁，年发行量保持在约20亿枚 MON，约为初始供应量的2%。每笔手续费中的基础部分会被销毁。

据 CoinGecko 数据，MON 于2025年11月26日创下0.0488美元的历史最高价，12月则跌破0.017美元。2026年10月9日，MON 的价格为 ≈ 0.024美元，市值 ≈ 2.84亿美元，完全稀释估值 ≈ 24亿美元。

#数据中的生态系统

数据来自 DefiLlama，TVL 不含借款；若计入借款，Monad Foundation 统计截至2026年9月30日为19.1亿美元。

图表显示出两波增长。第一波是上线期：2025年12月，超过一半的 DEX 交易量经由 Uniswap V4，借贷则依靠 Morpho、Euler 和 Curvance。第二波出现在2026年夏季，DeFi 蓝筹纷纷入驻：Pendle 于6月下旬上线，Aave V3 于7月初上线，Aave 不到一个月就吸纳了超过2.5亿美元。截至10月9日，Aave 是网络上最大的协议（3.46亿美元），其后依次是 Euler（2.14亿美元）、Morpho（1.76亿美元）和 Pendle（1.5亿美元）。

交易的主要推动力是 Kuru——一家拥有完全链上订单簿的交易所，于2025年获得 Paradigm 投资：在截至10月9日的30天里，它处理了 Monad 全部 DEX 交易量的54%，Uniswap V4 则占24%。稳定币中，USDC（2.51亿美元）、Agora 的 AUSD（1.21亿美元）和 Ethena 的 USDe（9900万美元）位居前列。根据 Foundation 的数据，截至9月30日，该网络拥有超过430万个钱包和170个应用，9月平均每笔交易手续费约0.003美元（≈ 1.58亿笔交易共计45.3万美元）。

与同期网络相比，这一成功最为明显（DefiLlama，2026年10月9日）：

Monad 是在下跌的市场中成长起来的，而同一波的网络却在流失流动性：MegaETH 于2026年2月9日上线，承诺10毫秒出块，5月 TVL 达到2.46亿美元，但到10月只剩下其中一小部分。不过，Monad 距离头部仍然很远——同一个月里，Solana 的 DEX 交易量是它的25倍。

#Monad 为何能成功

1. 技术经受住了生产环境的考验。据 Foundation 称，从上线到2026年8月30日，网络从未停机：在6280万个提议区块中，99.903%顺利通过。7月，出块时间甚至从400毫秒缩短到了300毫秒。
2. 选择兼容性，而非新虚拟机。Uniswap 和 Curve 从第一天起就已上线，Morpho 和 Euler 在第一周内上线，Aave 和 Pendle 则于2026年夏季入驻。它们无需编写新代码，只需部署经过验证的合约即可。
3. 速度催生了新产品。在12秒出块的链上，链上订单簿很难用，但在300毫秒出块、手续费不到一美分的链上，它完全可行。Kuru 和 Perpl（永续合约）贡献了网络的大部分交易量。
4. 精心设计的代币分配。Coinbase 发售向包括美国居民在内的散户开放（每人100美元至10万美元），空投发放给其他网络的活跃用户，上线时流通量仅占供应量的10.8%。2026年8月，Foundation 提出以最高6000万美元回购早期投资者的锁定代币——几乎所有投资者都拒绝了。
5. 社区先于产品。早在主网上线之前，Monad 就在 Discord 和 Telegram 上培育出了自己的文化：“Nads”、紫色表情包和吉祥物 Molandak。Foundation 将其视为品牌的一部分，并建议各团队去了解这种文化。
6. 押注稳定币和熟悉的金融渠道。MetaMask Money Account 独家在 Monad 上推出；MON 可以通过 Interactive Brokers 和 Robinhood 购买，并通过 Kraken 和 Ledger 质押；2026年10月6日，Monad 在新加坡举办了首届旗舰大会 Open，Visa、Tether 和 StraitsX 等均有参与。
7. 资金与耐心。来自 Paradigm 的2.25亿美元和占供应量38.5%的生态基金，可以支付资助和验证者质押，无需等待网络自身盈利。

#弱点与风险

• 代币落后于网络。MON 的交易价格低于发售价，而在2026年11月24日——上线一周年之际——约107亿枚 MON 将释放给团队，约为 CoinGecko 统计的118亿枚流通 MON 的90%。投资者和 Category Labs 的按月解锁也将同时开始。
• 交易多，用户少。2026年7月，Foundation 自己报告称每天约有350万笔交易，但日活跃地址只有1.5万个出头：大部分负载来自机器人、做市商和订单簿。占据一半以上 DEX 交易量的 Kuru 既是成功案例，也是集中度风险。
• 离头部仍很远。30天30亿美元的 DEX 交易量表现不俗，但同期以太坊为440亿美元，Base 为290亿美元，Solana 为760亿美元。
• 去中心化。活跃集合上限为200个验证者，其中部分质押由 Foundation 自己委托（需要 KYC，且 Foundation 有权撤回委托），自动罚没（slashing）尚未实现。服务器要求为：16核、主频4.5 GHz 及以上，32 GB 内存，2 TB 加500 GB NVMe，300 Mbit/s 带宽。这比 Solana 验证者轻得多，但比家用以太坊节点要重。
• 邻居的前车之鉴。Berachain、Sonic 和 Sei 表明，一旦激励或热度消退，流动性会多么迅速地撤离新的 L1。

#如何通过 ChainTx.Tools 使用 Monad

ChainTx.Tools 的主要 EVM 工具均支持 Monad（Chain ID 143，以 MON 支付 gas）：

• 创建代币——无需编程即可在 Monad 上发行 ERC-20 代币。
• 批量转账：一对多、多对一和多对多，以及用于将多个钱包的资产归集到一个地址的转移所有资产。
• 多钱包交易：单个代币的批量购买和批量卖出，以及一次买卖多个代币的多代币购买和多代币卖出。交易通过 Uniswap（V2、V3、V4）和 PancakeSwap（V2、V3）的资金池路由；这些工具不使用 Kuru 的订单簿。
• EVM 做市商——在网络列表中选择 Monad。
• 批量余额检查器和 Monad RPC 节点检测工具——在大规模操作之前挑选快速、稳定的节点。

在进行批量操作之前，请牢记上述特性：不要把 gas 上限设得过高，并在为新钱包注资后等待一两秒再使用。

#总结

Monad 的成功并不在于创纪录的 TPS：网络只用到了其容量的一小部分。真正的原因在于，一支拥有高频交易背景和雄厚资金的团队，打造了一条既快速又稳定、同时表现得像普通 EVM 网络的区块链。正因如此，Uniswap、Aave、Morpho 和 Pendle 才能原封不动地迁入，而速度则让 Kuru 这样的订单簿得以成长。再加上广泛的代币分配、强大的社区以及对稳定币的押注，这让 Monad 在同行流失流动性之际跻身 TVL 前十。未来几个月的关键问题是：MON 能否消化自2026年11月24日开始的解锁，以及数百万笔交易能否转化为数量相当的真实用户。