ステーブルコイン解説：USDT と USDC、その他の米ドル建てステーブルコイン

ステーブルコインとは、実在する通貨の1単位、ほとんどの場合は1米ドルの価値を保つように設計されたトークンです。2026年10月10日時点のステーブルコイン3077億ドルのうち3060億ドルが米ドルに連動しており、その84%を Tether の USDT と Circle の USDC の2つのトークンが占めていました（DefiLlama）。

どちらも「1トークン＝1ドル」をうたっていますが、発行体、準備金、監督体制、主なネットワークは異なります。以下では両者を比較したうえで、その他の米ドル建てステーブルコイン、ネットワークごとの送金コスト、そして選び方を見ていきます。

#結論

要するに、USDT は流動性のリーダーであり、特に Tron と取引所で強みを持ちます。USDC はより透明性が高く、規制も厳格な選択肢で、EU、米国、そしてほとんどの EVM DeFi で標準となっています。

#法定通貨担保型ステーブルコインがペッグを維持する仕組み

USDT と USDC は法定通貨担保型です。

• 承認された顧客がドルを送金すると、発行体がトークンをミントします。
• 顧客がトークンを返却すると、発行体はそれをバーンし、ドルを支払います。

ドルは短期資産で運用され、その利息が発行体の収入になります。

一般のユーザーは、代わりに市場で売買します。償還ができるマーケットメーカーが、価格を1ドル付近に保ちます。USDT が0.99ドルで取引されていれば、それを買って1ドルで償還するのです。つまりペッグの強さは、その背後にある準備金と償還チャネルの強さで決まります。

#USDT：最大のステーブルコイン

発行体と沿革。

• 最初のトークンは2014年10月に、Bitcoin の Omni Layer 上で登場しました。
• 2025年1月、Tether は本社をエルサルバドルに移転すると発表しました。

準備金。 BDO の保証を受けた6月30日時点の Tether の2026年第2四半期レポートによると、次のとおりです。

• 負債1836.4億ドルに対して資産1877.5億ドル
• バッファーは41.1億ドルで、前四半期の82.3億ドルから半減

大部分は米国短期国債（約1150億ドル）とリバースレポ（約256億ドル）ですが、Tether は次のものも保有しています。

• 約146トンの金（≈ 188億ドル）
• 約98,900 BTC（≈ 58億ドル）
• 134.5億ドルの担保付き貸付

金やビットコインが下落すると、バッファーは縮小します。

過去の経緯。 2021年、CFTC は Tether に4100万ドルの罰金を科しました。2016〜2018年のサンプル期間のうち、USDT が完全に裏付けられていたのは27.6%の日数にすぎなかったと認定したのです。2022年5月の Terra 崩壊時には、USDT は約0.95ドルまで下落しましたが、数十億ドル規模の償還に応じ、ペッグを回復しました。

償還。 償還できるのは認証済みの顧客だけです。認証費用は150ドル、最低額は10万ドル、手数料は0.1%または最低1,000ドルです（手数料）。それ以外の人は取引所を通じて換金します。

ネットワーク。 Tether は Tron、Ethereum、Solana、TON、Aptos を含む13のネットワークで USDT をネイティブ発行しています。その他の多くのチェーンで手にするのは USDT0 です。

• USDT を Ethereum 上でロックし、LayerZero の OFT 規格を通じて別のチェーン上で1:1でミントします。
• 2025年1月から稼働しており、2026年6月までに送金額が1000億ドルを超えました。

米国市場向けには、Tether は2026年1月に別のトークン USAT をローンチしました。新しい連邦法の下で Anchorage Digital Bank が発行しており、10月初めの供給量は1.8億ドルでした。

#USDC：規制に準拠した選択肢

沿革とライセンス。

• USDC は2018年にローンチし、2023年からは Circle が完全に管理しています。
• Circle は2025年6月から NYSE に上場しています。
• EU では、USDC はフランスのライセンスの下、2024年7月1日から MiCA の電子マネートークンとなっています。
• 2026年8月、Circle は国法信託銀行について OCC の最終承認を得たと報告しました。

準備金。 大部分は、BlackRock が運用する SEC 登録の政府系マネー・マーケット・ファンドである Circle Reserve Fund に置かれ、残りは大手銀行の預金です（透明性ページ）。

• 金、ビットコイン、貸付は含まれません。
• 保有資産は毎週開示され、四大監査法人が毎月アテステーションを行っています。

SVB の教訓。 2023年3月、約400億ドルの準備金のうち33億ドルが、破綻した Silicon Valley Bank に取り残されました。

• USDC は約0.88ドルまで下落し、米当局が同行の預金を保証したことで回復しました。
• それでも保有者は離れました。USDC の供給量は2023年3月初めの420億ドルから、11月には232億ドルまで減少しました（DefiLlama）。
• 700億ドルを再び上回ったのは、2025年8月になってからです。

償還とネットワーク。

• 直接償還は、取引所や機関投資家向けの Circle Mint 経由でのみ可能です。
• USDC は38のブロックチェーンでネイティブ発行されており、Circle の CCTP はブリッジプールを使わず、バーンとミントによってチェーン間で USDC を移動させます。
• 2026年9月、Circle は USDC 自体でガス代を支払うネットワーク Arc をローンチしました。

#凍結とブラックリスト：どちらも可能だが、Tether のほうが多用している

どちらのコントラクトにも管理用のスイッチがあります。

• USDT には addBlackList と destroyBlackFunds があり、Tether はアドレスを凍結し、その残高をバーンして、被害者や当局に再発行できます。
• USDC には blacklist があります。

規模は異なります。

• 2026年4月、Tether は2,300件を超える事案で44億ドル以上を凍結したと発表しました（Decrypt）。
• 2023〜2025年を対象とした AMLBot の調査では、ブラックリストに登録された USDT アドレスは7,268件で保有額は32.9億ドル、これに対して USDC アドレスは372件で保有額は1億900万ドルでした。

#規制：GENIUS 法と MiCA

米国。 2025年7月18日に署名された GENIUS 法は、次のことを求めています。

• 現金、短期国債、レポ、または政府系マネー・マーケット・ファンドによる1:1の準備金
• 会計事務所が確認する毎月の準備金報告
• 発行額が500億ドルを超える場合の年次監査
• 保有者への利息の支払い禁止

施行は遅くとも2027年1月18日です。規制当局は2026年7月のルール策定期限に間に合いませんでした。2028年7月18日以降、米国のプラットフォームが提供できるのは、許可された発行体のステーブルコインか、財務省が同等と認める制度の下にある外国の発行体のステーブルコインだけになります。

欧州連合。

• USDC は MiCA の認可を受けていますが、USDT は受けていません。
• Coinbase、Crypto.com、Kraken、Binance は、2024年末から2025年3月にかけて、EEA のユーザー向けに USDT を上場廃止するか、売却のみに制限しました。
• 2026年10月8日、ESMA はさらに踏み込みました。認可を受けた事業者は、カストディや送金を含め、MiCA 非準拠のステーブルコインに関するすべてのサービスを停止し、既存のポジションを3か月以内に是正しなければなりません。

#その他の米ドル建てステーブルコイン

供給量は2026年10月10日時点の DefiLlama のデータです。凍結機能の有無は、各トークンのコントラクトコードで確認しました。

法定通貨担保型のコインは USDC と同じ仕組みで、上の表のものはすべてアドレスを凍結できます。

暗号資産担保型のコイン（DAI、USDS、GHO、crvUSD）は、超過分の暗号資産を担保にミントされ、清算によって保護されています。

• DAI のコントラクトは変更不可能で、凍結はできません。
• USDS には凍結機能はありませんが、アップグレード可能です。
• それでも他のステーブルコインに依存しています。USDC/SVB のデペッグ時には、DAI も約0.88ドルまで下落しました。

USDe のような合成ドルは、先物のショートでヘッジした暗号資産を保有するため、利回りとリスクは資金調達率（ファンディングレート）と取引所に左右されます。

• 2025年10月10日、USDe は Binance 上だけで一時0.65ドル近くで取引されましたが、オンチェーンでは約1ドルを維持していました。
• 供給量は同月の148億ドルから48億ドルに減少しています。

BUIDL のようなトークン化ファンドは適格投資家向けの投資商品であり、決済用のコインではありません。

小規模な発行体の例は、リスクを示しています。

• FDUSD は、カストディアンに対する債務超過の疑惑が浮上した後、2025年4月に約0.87〜0.91ドルまで下落しました。
• 2024年、SEC は TrueUSD の準備金の99%が投機的なオフショアファンドに流れていたと主張しました。

#ネットワークと送金コスト

どのコインが「ドル」なのかは、ネットワークによって異なります（DefiLlama、2026年10月10日）。

Tron は事実上 USDT のチェーンです。ステーブルコインの98%を USDT が占め、1年間で23%成長しました。

• USDT の送金は約65,000エネルギーを消費し、受信者が現在 USDT を保有していない場合は約130,000エネルギーを消費します。
• ステーキングやレンタルで得たエネルギーがなければ、Tron はエネルギー1単位につき100 sun の TRX をバーンします（2025年8月のネットワーク投票で決定）。これは約 6.4 TRX または13 TRX で、10月10日の価格でおよそ2.1ドルまたは4.3ドルです。

Ethereum は、Ethereum としては安価な状態です。2026年10月10日のベースフィーは約0.06〜0.09 gwei で、USDT や USDC の送金コストはチップを含めて数セントでした。

Solana の手数料は署名1つにつき5,000 lamports、約0.0005ドルです。受信者がまだそのトークンのアカウントを持っていない場合は、新しいアカウントのための返金可能な rent デポジットも必要です。2026年9月の rent 引き下げ後は0.00148844 SOL（≈ 0.16ドル）で、以前は0.00204 SOL でした。

BNB Chain のコストは1セントにも満たない額です。10月10日のガス価格の中央値は0.05 gwei で、1回の送金には約35,000ガスがかかります。ただし、BNB Chain の USDT と USDC は Tether や Circle が発行したものではなく、decimals が18の Binance ペッグトークンであり、そのコントラクトには凍結機能がありません。

#リスクと選び方

1. 発行体と準備金。
   • USDC の準備金はより単純で、毎月確認されています。
   • USDT の準備金には金、ビットコイン、貸付が含まれ、監査はまだ公表されていません。
   • 小規模な発行体では、実際に準備金の問題が起きています（TUSD、FDUSD）。
2. デペッグ。 USDT は2022年に、USDC と DAI は2023年に、FDUSD と Binance 上の USDe は2025年にペッグを外れました。大手の法定通貨担保型コインは数日以内に回復しています。
3. 凍結。 大手の法定通貨担保型コインはすべて凍結が可能です。DAI のように凍結機能を持たないコインは、その代わりに担保とガバナンスのリスクを抱えています。
4. 規制。 EU で認可を受けた事業者では、2027年初めまでに USDT の取り扱いが段階的に終了します。米国では2028年以降、許可された発行体か、同等と認められた発行体のステーブルコインしか提供できなくなります。
5. ブリッジ。 2023年7月に Multichain のブリッジから資金が流出した後、Fantom 上のブリッジ版 USDC は約0.50ドルで取引されました（DL News）。ネイティブトークン、CCTP、または USDT0 を優先してください。
6. 流動性。 自分のネットワークで取引されているものを使いましょう。
   • Tron、TON、BNB Chain では USDT
   • Base、Solana の DeFi、Hyperliquid では USDC
   • Ethereum ではどちらでも

送金や取引所への入金には、使うネットワークでネイティブ発行され、流動性の高いコインを選んでください。大きな金額を保有する場合、特に EU や米国では、透明性と法的な位置付けから USDC がより安全な標準的選択肢です。利回り付きのドルは投資商品であり、現金ではありません。

#ChainTx.Tools でのステーブルコイン

ChainTx.Tools は、どのトークンもコントラクトアドレスで扱います。リストから「USDT」を選ぶ代わりにコントラクト（Solana ではミント）を貼り付け、decimals はオンチェーンで読み取られます。アドレスが信頼できる情報源から取得したものであることだけは必ず確認してください。

• 支払い：1対多を使用。
  • Tron の USDT TRC-20
  • Ethereum と BNB Chain
  • Solana：1トランザクションあたり最大20件の受信者に対応し、不足しているトークンアカウントは自動で作成
• 資金の集約：多対1を使用。各送金元ウォレットにも手数料用のネイティブコインが必要です。
• 残高確認：一括残高チェッカーで数百のアドレスの残高を確認できます（例：Tron の USDT）。EVM ネットワークでは、過去の日付時点の残高も表示できます。
• 一括回収：全資産を送金を使用。Solana では USDC、USDT、その他の SPL 残高を自動で検出し、それ以外のネットワークではトークンコントラクトを指定します。
• 取引所からの出金：CEX一括出金で多数のアドレスへ出金できます。9つの取引所に対応し、ネットワーク（TRC20、ERC20 など）は出金ごとに選択します。

Tron では、当社のツールはエネルギーを TRX のバーンで支払い、レンタルは行いません。各送金元ウォレットには USDT 送金1件につき約7〜14 TRX を残しておくか、事前にエネルギーをステーキングまたはレンタルしてください。支払いの手順については「数百のウォレットに暗号資産を一括送金する方法」をご覧ください。

#まとめ

USDT と USDC はどちらも1ドルを目指していますが、トレードオフは異なります。

• USDT は規模が大きく、Tron と取引所を支配しており、より緩い監督の下で、より攻めた構成の準備金によって裏付けられています。
• USDC は規模が小さいものの、透明性が高く規制にも準拠しており、EU と EVM DeFi で標準となっています。

まずはネットワークと流動性で選んでください。大きな金額を保有する前には、発行体、準備金レポート、規制上のステータスを確認しましょう。送金前には、必ずコントラクトアドレスと decimals を確認してください。